昨日沪深股指反弹乏力，双双回落，沪指失守5400点，两市交易量缩至1220亿元，比前一交易日减少80亿元。由于投资者信心不足，两市量能未能有效放大，加上周边市场全线回落，沪深股市并未延续周三的超级强势，再度向下探低寻求支撑。
业内人士认为，最近一段时间，市场跌幅较深，A股赚钱效应减弱。在周边市场波动、
基金重启申购、
股指期货等不确定因素影响下，投资者观望气氛浓厚。
5400点得而复失
昨日，上证指数报收5365.27点，下跌0.88%；深证成指报收17096.90点，下跌1.49%。两市近千只
个股出现下跌，不计ST股或未股改公司，仅有9只个股涨停。个股方面，有色金属板块表现依然出色，其中中钨高新涨停，但整个板块明显缺乏上攻动能，抛盘较为沉重。前日表现较好的能源板块率先走弱，中国石油和中国神华跌幅居前。其中，中国石油下跌2.49％，中国神华下跌4.19％。
值得注意的是，昨日午后在银行股的带动下出现一轮集中上涨，但投资者对权重股的佯攻已经出现了视觉疲劳，银行股的上涨非但未引发大量跟风盘，冲高回落后反而影响了市场人气。上证指数尽管一度冲击10日均线，但缺少大盘指标股的深市却不为所动，股指在10日均线压制下寸步难行。多数投资者并未被周三的超级大阳线所迷惑，体现在交易量上，两市成交额较前一个交易日出现萎缩。
以时间换空间
分析人士认为，由于周边市场近期波动较大，且股指期货推出预期强烈、
基金重启申购等不确定的多空因素交错影响市场，在临近年底之时，投资者更倾向于持谨慎观望的投资态度。因此，“以时间换取空间”的调整方式有望主导近期走势。
前期蓝筹股经历了大幅下跌，中国石油、中国神化等前期被市场看好的个股调整幅度较深，套牢盘范围较大，短期内出现大幅飙升的可能性较小。此外，一级市场发行节奏没有出现放缓迹象。在经过两天的新股认购“真空期”后，昨日有两只中小板
股票发行。紧随其后，又一只超级大盘股中铁股份将发40多亿股A股。从消息面上看，一些国企大盘股也将陆续在内地发行。一级市场无风险高收益率正在吸引越来越多的机构资金介入，从而使得二级市场暂时受到冷落。
另一方面，尽管市场在周三出现短线大幅反弹，但跟风盘并不踊跃。周三虽然沪指大涨4.94％，人气在一定程度上得到集聚，但当日两市成交总量仅为1300亿元，比前一个交易日略增50亿元，昨日两市成交出现了80亿元的萎缩。分析人士认为，从交易量上看，由于二级市场在此前较长一段时间内缺乏赚钱效应，投资者观望心态较为严重，预计这种心态在未来一段时间内将持续。在这种情况下，即便出现反弹，力度也将因为资金介入不深而受到影响。
尽管市场出现近千点的调整，但大多数机构对后市持乐观态度。资金面上，金鹰成分优选和工银核心价值两只基金拆分同时获批，国泰沪深300指数基金今日开始申购，基金发行和申购有重新启动迹象。市场人士预计，一旦又有新基金发行，近千亿资金有望入市，这可能成为推动两市反弹的动力。
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