摩根大通董事总经理、中国市场主席李晶（Jing Ulrich）昨天在北京接受记者采访时表示,A股市场已开始进入恢复期,将在未来3至4个月内见底。她预计未来政府还有可能出台包括财政、货币、加大股份回购力度等更多的利好政策刺激A股市场。
相比对于A股市场的乐观估计,李晶对于中国宏观经济形势的判断则更为谨慎。她认为,股市会表现为早于宏观经济的复苏,中国实体经济下滑可能要持续到明年的第二季度。政府刺激经济的计划将在6个月后开始真正显现效应,宏观经济也将在明年第三季度见底。在此期间,明年中国上市公司公司的盈利增长情况依然面临着十分严峻的挑战。
李晶预计,明年上半年,上市公司的盈利增长情况依然维持在负数,亏损情况不可能马上有所转变。但进入明年下半年后,随着宏观经济的见底和回暖,以及比较基数的降低,上市公司盈利增长情况可能会开始所良好的表现。从长期来看,A股市场已经显现出良好的投资机会。
李晶建议,投资者可重点关注基建类公司,特别是铁路建设公司。同时,有着良好品牌效应,充足现金流的上市公司,如中移动等也存在着较好的投资价值。此外,工商银行(601398)、建设银行(601939)的市盈率水平目前已相对合理,且分红比例较高,能够抵御不良的国际
金融环境,也存在着较大的投资机会。
针对日前政府出台的4万亿刺激经济计划,李晶认为未来几个月,投资将成为拉动中国经济增长的最大亮点,而水泥、建筑、钢材、医疗保健及保险和环保技术将从中受惠。但她同时也提醒,要严格控制盲目投资对经济发展可能产生的负面影响。一是要防止投资速度的增长过快,从而挤压个人消费的空间;二是要防止投资规模在短期内过大,重视投资回报率;三是要考察投资结构是否合理,避免造成通缩。
李晶表示,随着大宗商品、粮食、肉类等价格的逐步回落,中国面临的通货膨胀压力将进一步减小,未来四至五个月CPI和PPI将持续走低往,而这为政府出台更为宽松的货币政策提供了很好的时机。她预计,未来的几个月货币政策将进一步放松,年内央行很可能会再度下调利率0.54个百分点。
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