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下周最具爆发力六大牛股

2014-04-11 15:19 南方财富网 www.southmoney.com

  招商证券[微博](11.15, -0.09, -0.80%):增发缓解资金压力,IPO潜在市场份额第一增厚业绩

  公司2013年营业收入同比增长30.45%,归属母公司净利润增长35.46%,业绩符合预期。公司营业收入60.87亿,其中经纪业务净收入42.06亿,同比增长56.84%,占比69%;证券投资业务收入7.10亿,同比下降35.60%,占比11.67%;投行业务收入3.85亿,同比下降27.58%;资产管理业务收入1.99亿,同比增加97.78%;公司营业费用率为50.45%,同比下降4.10个百分点,运营和业务类费用控制良好。

  经纪和双融业务市场份额大幅提升,跻身行业前五,佣金率基本持平。2013年公司股基市场占有率为4.272%,较上年4.025%上升6.14%,行业排名由第7名上升到第5名,同时,股基佣金费率基本维持上年水平;年末融资融券余额为197.47亿元,较上年48.26亿元上升309.18%,融资融券余额市场份额由5.38%提升到5,70%,排名由第8上升到第5。

  投行业务收入下滑,但储备项目充足,预计14年投行业务收入将有大幅提升。

  受IPO暂停影响,公司13年投行业务收入下降27.58%。但储备项目充足,截止至13年底,公司在8个保荐项目已过会,52个保荐类项目在会审核。

  拟增发进一步增强资金实力。公司3月股东大会已通过调整增发预案,拟发行12.35亿股,募资120亿元,进一步补充公司资本金,支持包括信用业务在内的各项创新业务的进一步发展。

  维持“增持”评级。预计公司2014、2015年EPS分别为0.54、0.60元,对应当前股价为21、19倍PE,看好IPO开闸对公司业绩的推动作用,维持“增持”评级。

  (申银万国[微博] 何宗炎)

  大智慧(8.02, 0.14, 1.78%):互联网金融龙头,将大幅受益沪港通

  沪港通实现沪港股票市场交易互联互通机制。国内通过上交所[微博]购买香港的股票,香港通过港交所购买沪市股票,实现沪港股票市场交易互联互通机制,沪港通可以深化交流合作,扩大两地投资者的投资渠道。

  公司在香港的布局有望受益沪港通。公司全资子公司阿斯达克网络信息有限公司,主营业务为互联网金融信息服务,注册资本2414万元(2013年增资2亿港币),2013年总资产1.99亿元,净资产1.13亿元,营业收入1.65亿元,净利润3077万元。子公司在香港移动用户,上百万的用户;在香港市场占有率一枝独秀(除了Yahoo,facebook就是本公司),与国内建立的通讯社,已是香港最重要了解国内的工具。沪港通实现之后,公司将发挥与香港子公司的协同作用,随着相关制度的进一步放松,还可将现有客户导入香港子公司实现配套交易、咨询等服务。

  资本市场的对外开放将会使公司的海外布局逐步开花。公司除了布局香港之外,还在新加坡、日本等地进行了收购布局。沪港通只是中国资本市场对外开放的第一步,随着资本市场的逐步开放,相关的外汇交易、股票交易、衍生品交易、大宗商品等放开,公司将可通过国内三大平台的客户导入,实现海外业务的盈利。

  公司是互联网金融的龙头,外延布局将逐步盈利。公司三大内核业务:(1)大用户平台;(2)大数据平台;(3)金融与投资服务平台;公司除了三大内核业务之外,还有两大外延的业务链:(1)互联网金融:基金销售;多层次资本市场,金融里面的P2P,场外市场等。进一步加强互联网金融方面的扩展,在基金销售、OTC市场、彩票、商品以及理财产品的研发与营销等方面取得长足进步。(2)海外市场:香港、日本、新加坡。三大内核业务主要发展客户和传统金融咨询服务,随着外延业务的布局逐步成熟,将逐步实现大幅盈利。

  公司近期推出“云操盘”模式创新很大,既能实现导入客户功能,又能实现产品销售盈利。“云操盘”是全新打造的交易培训实战操作平台和投资者互动社区。用户在云操盘通过培训获取智慧豆可以参与模拟白银、上证指数、简易期权等各类热门投资品种的实战环境演练,并通过精心设计的交易培训课程,获得全面的交易技能提升、资质认证,申请奖学金兑换丰富的奖品。这些功能设计既能实现导入客户功能,又能实现产品销售盈利。

  投资建议:给予“增持”评级,预计2014-2016EPS为0.02元,0.1元和0.14元。

  (申银万国 何宗炎)

  宝莱特(25.980, -0.65, -2.44%):传统主业平稳增长,透析业务弹性较大

  事件:公司公告2013年年报,实现收入2.34亿元,同比增长28.83%;归属于上市公司股东净利0.29亿元,同比下降20.77%;扣除非经常性损益后净利润0.28亿元,同比下降15.21%,EPS0.2元,基本符合预期。拟10派0.5元。

  点评:

  收入和费用均快速增长。13年实现收入2.34亿元,同比增长28.83%,主要是血液透析耗材增速较快;营业利润0.31亿,同比下降12.99%;归属于上市公司股东净利0.29亿元,同比下降20.77%;扣除非经常性损益后净利润0.28亿元,同比下降15.21%。公司毛利率基本上保持稳定,但净利润率从12年的20.03%下滑到12.32%,主要是因为营业费用率上升、利息收入和营业外收入减少所致,营业费用中运输费用为1730万(透析液和透析粉的运输费用),增幅较大。4季度单季度利润291万,下滑70.21%,主要是销售费用和管理费用增幅较大所致。

  监护等传统主业保持平稳。13年公司常规一体式监护仪收入0.90亿,同比基本持平,毛利率下滑0.52个百分点;插件式监护仪收入0.47亿,同比增长21.49%,毛利率下滑2.07个百分点;掌上监护仪收入997万,同比增长9.68%。扣除透析粉液业务后,公司国内市场其他业务收入0.78亿,同比增长5.55%;海外市场收入0.95亿,同比增长9.69%。心电图机和胎儿监护等产品13年收入规模还较小。在国内市场公司未来会通过半插件式监护仪逐步取代一体式监护仪。13年代理的麻醉机业务在1000多万。

  透析耗材业务增速较快,未来有可能进军血液透析医疗服务。自2012年开始,公司围绕血液透析行业先后收购了挚信鸿达(60%股权)、重庆多泰和恒信生物3家公司。2013年透析粉液收入为0.58亿,同比增长了201%,其中天津挚信鸿达为0.43亿左右,恒信合并报表收入约0.15亿(全年0.26亿左右,并表大约半年)。收购的重庆多泰的透析机13年还在产品改进中,销售很少。公司规划在天津、南昌和常州设立透析耗材生产基地。国内透析市场高景气周期中且公司产能大幅扩张,14年透析耗材收入有望过亿。透析粉液当前的净利润率为10%左右,未来随着产能扩张和全国地理布局的改善有望逐步提升到15%左右。国内当前透析人群在20-30万,长期看行业空间10倍以上,公司未来有可能切入透析医疗服务中,如投放血液透析机到医院,然后通过若干年后续透析耗材销售来实现盈利。公司还可能通过收购等方式来获得透析管路等产品,完善透析产业链的产品布局。公司自主研发的血液透析机已经完成临床且进入产品注册环节,预计在2014年完成国家医疗器械的产品注册。(南方财富网股票频道)

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