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枫叶教育股票消息:全年分红超2.5亿元 总学生将达11万

2019-12-03 09:19 互联网

  枫叶教育股票消息:全年分红超2.5亿元 总学生将达11万

  上周四,枫叶教育(01317.HK)公布了一份漂亮的年报。受此影响,股价连续2日大涨19%。一方面说明,市场此前的预期比较谨慎,尤其担心受政策影响较大;另一方面也证明,这份年报数据确实不错。

  手握现金27.6亿元,经调整纯利率44%

  2019财年枫叶教育营收15.7亿元,同比增长17.1%;毛利7.25亿元,同比增长17.7%;净利润6.54亿元,同比增长21.5%。

  总在校生人数41241人,同比增长23.2%;对应教师3433人,师生比为1:12。预收学费13.8亿元,同比增长17.7%;现金27.6亿元,同比增长24.3%。

  拆分来看,最近2年的学费收入贡献稳定在84%上下。其中高中贡献比例由40%下滑至33%,初中由14%上升至16%,小学由23%上升至29%,其余收入变化不大。所以,毛利率变化也有限,略有微增。从46.5%变为46.8%。经调整纯利率为44%。

  其高中学生有8155人,相比去年同期减少832人;初中学生8841人,去年同期为6156人;小学18771人,去年同期为14704人;幼儿园5096人,去年为3264人。高中学生数量下降近10%,但小学、初中增量均超过20%。最后就是外籍子女学生378人,变化不大。

  细心的投资者会发现,枫叶教育高中学生人数变化较大。背后原因在于本学年没有新开设高中学校,更核心的原因是枫叶教育希望降低系统外招生,重点放在提升集团内高中的容纳人数、入读人数。后面会专门提到这个战略布局。

  15%的ROE,超40%的派息率

  枫叶教育的成本有四块:教职员工开支、折旧与摊销、培训费用和其他成本,最近2年整体稳定在53%左右。支出最大的是教职员工开支,2019财年金额为5.26亿元。粗略计算教师平均工资,金额为15.32万元/年,每个月即1.27万元。

  而每名学生的平均学费为3.5万/年,去年为3.7万,新并表学校有所拉后腿。

  营销开支为3400万元,比去年的4000万元减少15%,占收入比例为2.2%;行政开支为1.99亿元,增加28.1%,增加部分在于雇员薪资增加。占收入比为12.7%;财务成本为1100万元,因利率提高增加40万元支出。在税收方面,枫叶教育一直保持很低的水平。去年是1.7%、今年为3.9%,也就是2670万元。

  综合算下来,其ROE(净资产收益率)为15.23%,2018年为14.58%,2017年为16.54%。本财年共进行两次现金分红,中期分红1.23亿元,末期分红1.3亿元,合计2.53亿元。

  分红最受益的是谁?从股权结构来看,目前其员工股权激励占比0.83%,大约能分到209万元;创办人、董事长兼CEO任书良持股51.28%,大约能分到1.29亿元;公众股东持有47.89%,约能分到1.2亿元。   南方财富网微信号:南方财富网