不能轻言熊市到来

　　从去年10月16日上证综指见顶6124.04点以来，股市已调整5个多月，幅度则已超过40%。如此长时间、大幅度的调整，让很多投资者都产生疑问，持续两年的牛市是否已经结束？

　　市场人士分析，股市调整与大小非解禁、国际股市下跌、再融资风波、雪灾等事件性因素直接相关，但根本性因素在于两年牛市累积的涨幅过大，市场估值过高。

　　以2005年的998点为起点，股市整体涨幅超过6倍，大盘蓝筹股在最高点的市盈率超过40倍，股市难以在长时期内支持过高的估值。

　　从外部环境看，从去年四季度开始，宏观经济增长速度开始放缓。与此同时，物价上涨水平却在不断攀升。虽然目前经济整体状况并非是“滞胀”，但原来那种“高增长＋低通胀”的良好外部环境已经有所变化，处于高位的股市必然会对这种变化做出反应。

　　银河证券分析师张新法认为，2月份的经济数据显示，由于信贷投放减少、外贸顺差规模下降等原因，货币供应量增幅出现明显回落。从紧的货币政策抑制资产价格上涨的效应可能会持续显现出来。

　　然而，尽管目前市场走势下跌较为迅猛，但依然不能轻言熊市到来。中信证券(600030)研究人员分析，从牛市的演化过程看，在经历前期的快速上涨后，市场会出现一个回落震荡的“中继”过程，如果经济基本面没有发生根本改变，还可以期待有后续上涨行情。
    声明：本版文章内容纯属个人观点,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担

上一篇资讯： 机构近期开始逐渐吸纳中石油

下一篇资讯： 建行为何杀跌力度有限？

短线大盘有反弹空间，可关注有题材个股	权重疲软个股活跃
个股表现活跃，两市千股飘红	股市蕴涵着一个绝佳的中线机会
震荡格局 操作上轻指数重个股	最新消息,燃油税可能通过提高消费税税额
融资融券改变资本市场单边市缺陷	降息将对债券和债券类基金产生积极影响
上海银行将全力扩大信贷投放总量	央行大降息将增加银行6600亿流动性
房地产与投资关联的行业短期将表现活跃	高速公路、水泥、钢铁等板块上扬
兴业证券研发中心2009年A股投资策略	猛烈降息市场人士普遍看好股市今日表现
多重利好促钢铁股再拾升势	百万资金操作
市场成交骤减 热点快速冷却	股指尾盘放量回升收窄跌幅
沪指已连续四天收阴交量则日渐萎缩	反弹力度和量能决定后市走向