10月的A股并没有给予股民好脸色，止跌成了梦想，而且也成就了十几年来的一个世界性噩梦。日本股市创出26年来的历史新低，在濒临破产的冰岛，股指单日跌去将近八成。离我们最近的香
港股市也走向了11年来最大单月跌幅。而A股市场自然未能幸免于难，沪A股以24.63%的跌幅改写了14年来单月跌幅纪录。深成指有过之而无不及，将纪录扩大到17年。
热点一
三季报带来的思索
世界股市涨惟有A股独跌，世界股市跌则A股跌幅更甚，其中缘由是近期股民中最热门的话题。面对这样一个奇怪局面，将所有罪责归咎于
金融危机是有失偏颇的。三季报体现出企业盈利能力的风险才是下跌的根源。说到对后市的影响，三季报的盈利风险是否会延续恐怕是投资者考虑得最多的。在此想提几点看法，希望对投资者有所帮助。
首先，在考量三季报业绩的时候，应当适当考虑奥运会召开带来的影响。为确保绿色奥运，国家对一些有污染的上游企业采取停产或限产措施。这些企业的停产或限产带来的产品价格上扬无形中给下游企业带来了成本上的压力，这一风险在三季报中有所体现。就这点来说，随着国际大宗商品
期货价格的滑落和企业产能的回复，对于下游企业成本的影响将有所回落。
其次，从会计报表的形成上看。部分上市公司在存活上采取的是后进先出的处理方法，如宝钢股份。这部分企业在第三季度既要面对通胀时进货带来的高成本，同时也要面对产成品价格下降带来的销售收入威胁，利润空间明显被压缩。
针对上述两种情况，随着国际大宗商品期货价格的下滑和国家财政、货币政策的放松，以及国家刺激消费的政策逐步出台，一部分企业有望率先迎来盈利的转折点，这个时间很有可能就在第四季度，中国石油就是一个很好的开端。
通过对最近大股东增持企业的统计，也不难发现，重点主要集中于制造业和资源行业，例如贵研铂业和中国中铝，包括中国石油。大股东本身自有其向往盈利的本质，这点是毋庸否认的。而大股东的增持在时间点上的选择不能用"偶然"这个词来解释，相比普通散户，他们对于企业本身内在的生产和盈利能力有更深入的了解。因此，增持是否是提前看到了企业盈利的拐点呢？投资者应当重点关注这个方面的可能性。
热点二
1700点与998点的对比
近期，许多投资者在谈论目前金融危机对国内经济的危害。人们总是容易在形势不好时被悲观所左右，这点是可以理解的。这次金融危机通过外贸出口和国际大宗商品期货价格的变化传导到国内，在有效防范之下对于国内的影响很难伤及核心。而发生在上世纪90年代的下岗潮无论是对于国内国有企业的改制还是职工生活水平的影响，都比这次金融危机来得更猛烈。国内不仅黯然完成了此次改革，还因此步入了发展的快速通道，这对于我们面对此次金融危机是值得借鉴的。
再来谈大盘为什么迟迟不反转。人们对于998点的V字形大反转至今仍然津津乐道。国内的经济形势相比当时有了极大的进步，为什么股指至今仍未出现反转？通过深入剖析998点的状况发现，当时出台的股权分置改革措施是引爆反弹的最重要因素。该政策直接剑指市场当时所面临的最大问题，正确的导向使市场做出了正确的反应。反观目前出台的政策，对于A股市场的针对性仍然不是很强，造成了市场存在理解上的模糊，给市场做出正确反应制造了障碍。因此，市场反转所需要的基础并不复杂，即一则导向清晰且明确针对市场问题的政策，一则能给投资者明确信号的政策。在998点以前的下跌阶段中，市场同样也经历了一段政策累积时期，目前的市场也正是处于这样一个阶段。历史是一面明镜，相信留给投资者等待的时间也不会很长了，不妨明智地对陆续出台的政策多一份深入了解和分析。
科德投资
商报链接
1600点有望成为中短期支撑位
上周外围市场持续大涨，尤其是与国内市场关联度最高的恒生指数大涨。但A股却没有像样的动静，显示国内主流机构尚未形成做多共识。不少机构认为，A股熊市尚未终结，探明本轮调整的大底部或许还需要1到2个月时间。目前市场悲观情绪仍在漫延，明年上半年上证综指可能要跌至1200-1300点区间，才能真正探明中长期底部。
不过东方证券认为，A股本轮跌幅已经高达约72%，已比较充分地反映各种利空因素，市场估值也接近历史极限。同时，
基金等主流机构当前的仓位较低，一旦实质做多形成共识，即可为市场提供比较强大的资金支持。从中短期来看，理论上虽然不能完全排除上证综指小幅击破1664点的可能，但大盘在1600点上方探明中短期底部的可能性很大。因此，此后数周大盘将在1600-2000点的区间震荡。
首先，尽管当前国内经济和上市公司的业绩增速均有比较明显的环比下滑迹象，但尚未倒退和恶化。工业化、城市化、市场化、国际化这四大支撑经济基本面的基本力量，也还没有发生逆转。
其次，政策面延续偏暖的预期。为恢复市场信心、保障市场稳定健康发展，相信政府将会采取有力措施，以推动A股企稳回升。
最后，外围市场方面，虽不排除短线暴涨后出现回调并二次探底的可能，但当前基本可以确认的是，外围市场的中短期底部区域已初步探明并有望延续在震荡中反弹的态势。
在操作策略上，东方证券认为，长线投资者可在1600点至1700点区域少量建仓；短线投资者可在此区域建半仓，在1900点以上视情形逢高分批减仓；重仓者原则上可守仓，也可进行换股操作。
板块方面，近期中小板表现突出，上周五中小板指以2180.60开盘，午市后更是受到港股大涨的影响而直线拉升，最高摸至2237.3点，至收盘上涨36.66点。
金百灵投资认为，中小板缺乏群体性质的金融地产股的板块运动，所以，中小板缺乏领涨先锋，在近期只能是被动式跟涨态势。但存量资金却一直在流动中寻找着战机，反映在中小板中，就是在近期出现一个新的特点，那就是追寻那些既有一定安全边际，也有一定业务亮点的
个股。前者主要体现在市净率或者股价的超跌等因素上，后者主要体现在业务亮点上。较为典型的个股主要有奥特讯、宜科科技等品种，近期持续的放量K线组合，有望带来投资机会。 .北.京.商.报
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