如何评估企业价值？

　　怎么评估企业价值？近日来，慧雅与友人谈论怎样评估企业价值。市场给予的估值固然是指标之一，不过环球资金流向、投资银行和传媒的喜好等，亦为关键性因素，但未必跟企业本身的生意价值有密切的关系。

　　股价仅供参考首重企业价值

　　慧雅打趣跟友人说，股市是一「笑贫不笑娼」的地方。短期价格波动难测，虽然企业本身的表现是厘定股价的因素之一，往往未必可完全主导股价。从这角度看，股神巴菲特的投资哲学，可以理解为一套在企业的生意价值和股票市场价值之间「套戥」的方法，当企业的市场价值大幅偏离他心目中的生意价值时，就马上买入。

　　对巴菲特而言，最重要是考虑企业的生意价值，企业是否上市也不重要。当然，已上市的企业可为投资者带来策划便利，正如他自己所言，股市的重要性只在于告诉他「有没有人自愿地做傻事」（itisthereonlyasareferencetoseeifanybodyisofferingtodoanythingfoolish）罢了。巴菲特也曾买入不少非上市公司，可见他不在乎股市存在与否。

　　盈利增长无远弗届

　　更重要的是，若我们奉行巴菲特的投资方法，分析的重点永远是企业的生意价值。以此来看，港交所（0388）可谓傲视群业，盖其经营成本只需约10多亿元，加上今时今日的科技先进，股市交易渠道既多且便，生意额的扩张几乎是无远弗届。顺带一提，港交所一直将九成盈利派给股东，对股东十分厚道。

　　以慧雅之见，市场现时过分将焦点放在成交额的短期波动上，忽略了港交所现时的合理估值，因此慧雅建议现价买入，短期看120元。