5月长假后，到期封转开的小盘封基展开集中申购，参照前期的募集情况将会无一例外地受到新资金追捧。我们认为，基金封转开后虽然具有类新基金的特点，且封基原先的投资仓位得以保留，建仓方面的优势强于新发基金，但也已经丧失了
封闭式基金原先具有折价率的一大投资优势。从这种角度而言，目前仍在交易的优质小盘封基似乎更具投资吸引力。
根据最新的基金发行公告，由原基金汉博转型而来的富国天博创新主题、原基金普华、基金普润合并转型而来的鹏华优质治理、原通宝证券投资基金转型而来的融通领先成长基金将在本周相继进入集中申购期，发行上限均设定为100亿元。至此，自去年10月首只"封转开"基金基金兴业完成集中申购顺利转型以来，短短半年时间内已有12只
封闭式基金正在进行或已完成"封转开"流程。
事实上，由于小盘
封闭式基金到期日大多集中在今年5月以后，基金"封转开"高潮主要从今年4月份开始。基金兴科、基金安瑞、基金裕元、基金金鼎4只小盘封基于上月陆续顺利转型，基金汉博、基金普华、基金普润、基金通宝、基金景博、基金金元6只封基将于本月转型。除了以上10只封基，截至今年年底，还有6只小盘封基将陆续到期。这6只基金按到期日先后顺序分别是，基金裕华、基金安久、基金同德、基金隆元、基金兴安、基金景阳。
值得注意的是，此前所有实施"封转开"的基金在集中申购期内基金总份额都得到成倍的扩张，新基金发行数量稀缺使封转开基金同样受到众多新资金追捧，规模的大幅增长也使小盘封基转开后具有了类新基金的特征。
数据显示，今年完成集中申购的7只
封闭式基金中，除长城久富转型而来的
长城久富核心成长集中申购期募集资金规模为79.33亿元，其余6只基金在集中申购期募集资金规模都达到100亿元，且多数基金都是主动限量配售。投资者对于封转开基金的追捧完全不亚于新基金。由于这些基金原先的份额规模多数为5亿份，因此在百亿规模的扩募后原先的持仓被大量摊薄，与新募的百亿基金在未来的运作特点上已经不存在显著区别。
但如果从理性的投资角度而言，投资者对于封转开基金的大肆追捧，与当前仍在折价交易的
封闭式基金显现出明显的矛盾。基金封转开后，原先折价交易提供的套利机会及风险抵御的安全边际也随着到期封转开而得到兑现，因此在集中申购期购买此类基金已与一般的
开放式基金申购没有任何区别。从这种角度而言，在
封闭式基金尚未到期转开前折价买入，似乎是更具有吸引力的投资方式。对于追捧低风险、高流动性的投资者而言，今年到期且仍在交易的6只小盘封基将是比较合适的投资品种。
附表：今年到期的6只小盘封基折价率一览（截至5月9日）
序号 基金名称 代码 规模(亿) 到期日 净值 市价 折价率%
1 基金裕华 184696 5 2007-7-1 2.5217 2.4 4.83
2 基金安久 184709 5 2007-8-30 2.4672 2.334 5.4
3 基金同德 500039 5 2007-11-30 2.3317 2.183 6.38
4 基金隆元 184710 5 2007-12-29 2.7668 2.585 6.57
5 基金兴安 184718 5 2007-12-29 2.6541 2.44 8.07
6 基金景阳 500007 10 2007-12-30 2.6991 2.505 7.19
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