股市震荡回调 保守配置型基金相对抗跌

　　上周沪深股市震荡走低，大盘冲击5500点未果导致获利抛盘及止损盘双双涌出，海外股市的连续下挫加重市场恐慌情绪，而交易所国债市场则延续近期上行走势，成交量能温和放大。受此影响，上周配置型基金净值几近全数下跌，积极配置型基金及保守配置型基金的周均净值跌幅分别为3.31%、2.29%，保守配置型基金及部分轻配指标股基金表现抗跌，而融通蓝筹成长、广发稳健增长等蓝筹风格基金跌幅不输股指。
 
　　基础市场方面，持续四周的连续反弹行情在上周告一段落，大盘冲击5500点未果引发市场获利回吐抛压集中显现，外围股市走势动荡也对A股形成联动拖累，上证综指收盘于5180.51点，单周大跌5.55％，深圳成指则收于18131.38点，下跌4.65%，两市周合计成交金额为11552亿元，较前一周环比下降不到10%。债市方面，国债市场延续震荡上行走势，上证国债指数报收于111.21点，周涨0.15%，成交17.1亿元。
 
　　央行周内再度上调存款准备金率、美国次级债危机引发全球股市新一轮动荡，这些不确定性因素使市场刚刚积聚起的做多人气在上周重新削弱，两大基金核心重仓板块金融、地产股的领头下挫亦显示基金间的分歧明显加大。大盘反弹一段后不少个股已积累不小涨幅，获利抛盘及前期被套止损盘在大盘反弹遇阻后开始集中涌出，从而拖累大盘在下半周出现快速调整行情。目前看，如本周大盘无法止跌向上，则有形成新一轮探底行情之忧。
 
　　配置型基金绩效表现方面，上周可比的52只积极配置型基金中仅1只上涨，其余全部下跌，周算术平均净值跌幅达到3.31%，明显低于股指跌幅。其中，金鹰中小盘精选是上周唯一上涨基金，小涨0.62%，其余基金跌幅都超过1%，融通蓝筹成长、广发稳健增长两只蓝筹风格基金上周出现在跌幅榜前列，超过5%的跌幅不输股指。
 
　　保守型配置基金方面，可比的8只基金亦无一上涨，周均净值跌幅为2.29%，申万巴黎盛利配置及南方宝元债券两只低风险特质基金的跌幅相对较小，在1.5%左右，泰达荷银风险预算、兴业可转债基金则跌幅略大，超过3%。总体来看，保守配置型基金整体跌幅明显小于股票型、积极配置型基金，体现出一定的风险抵御能力。
 
　　综合而言，上周行情突然转向使大盘显露新一轮探底行情风险，建议投资者操作应趋于保守，基金组合中应适度增加股票仓位较轻的低风险基金配置，以增强组合防御性；风险偏好较低的投资者可直接减持规避风险。
 
附表：1.14－1.18配置型基金净值回报率排行
 
牛榜（前5名）
 
排名 基金名称 单位净值（元） 周净值回报率% 
1  金鹰中小盘  1.6770   0.62  
2  申万巴黎盛利配置 1.1197  -1.41  
3  海富通精选贰号  1.4510  -1.49  
4  南方宝元债券  1.2384  -1.55  
5  巨田基础行业  1.2610  -1.64  
 
熊榜（后5名）
 
排名 基金名称 单位净值（元） 周净值回报率% 
1  融通蓝筹成长  1.9000  -5.57  
2  广发稳健增长  2.3982  -5.43  
3  融通新蓝筹  1.0798  -4.67  
4  中信经典配置  2.3599  -4.60  
5  益民创新优势  1.2744  -4.48 

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