上周大盘冲高回落，由于对通货膨胀依然担忧，以基金为首的机构心态仍然谨慎，资金净流入有限，但调仓换股的迹象极为明显。
截至5月7日TOP数据显示，5个数据统计日内，基金累计成交1063.6亿元、净买入51.9亿元。买入的资金主要是在4月30日，当天基金净买入达到78.7亿元。5月后基金的买卖较平均，5月5日基金成交188.6亿元，资金净流出1.8亿元。5月6日基金成交173.8亿元，资金净流入9.2亿元。5月7日基金成交182.5亿元，资金净流出8亿元。
从以上数据可以看出，基金追高的欲望并不强，但调仓的力度却在加大，直接导致市场热点发生显著变化。5日内基金对贵金属净卖出额达到41.10亿元，重型机电卖出额4.37亿元、运输物流卖出额2.85亿元、农林种子卖出额2.4亿元、机场港口卖出额2.39亿元，减持资金量相对较大。基金资金流入最多的五大板块：券商保险净买入额28.67亿元、钢铁冶炼净买入额26.72亿元、石油化工净买入额22.07亿元、电力能源净买入额11.70亿元、通信及服务净买入额8.31亿元。
基金整体的不积极态度也直接导致大盘反弹一波三折，为什么管理层连续出台利好，基金就是不敢大规模翻多呢？很明显，基金还是在担忧宏观经济，机构预期依然不统一，这也直接导致上周五大盘再度剧烈震荡。但无论如何，稳定压倒一切，政策导向威力不容低估，以基金为首的机构肯定不会再大肆杀跌。
在通货膨胀存在较大压力的大环境下，基金也只能调仓换股对冲风险。银行、地产、有色金属等受宏观调控冲击较大的板块明显遭遇机构减仓,介入的主要是券商、钢铁、煤炭、通讯等景气度相对较高的板块。这直接导致相关板块涨跌泾渭分明。此外，由于基金前期踏空和相对悲观的预期，目前市场的话语权已经转由游资和QFII主导，新能源、奥运、创投、节能环保、券商、煤炭等已经成为市场核心热点，存在贯穿本轮行情始终的可能。
北京晨报 粒子投资
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