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国金银河基金子公司被罚内情:投顾代为下单未走风控

2015-11-12 15:03 南方财富网 www.southmoney.com

国金银河基金子公司被罚内情:投顾代为下单未走风控

银河资本被罚原因与其部分产品下设子单元独立运作有关。千石资本的问题则出在了投顾代为下单交易上。

多家已被采取监管措施的基金子公司的被罚原因正在渐渐清晰。

据21世纪经济报道记者此前报道(详见本报10月16日15版报道《配资检查被罚机构浮水银河基金[微博]子公司确认受罚》),富安达基金、国金、银河、融通四家基金或基金子公司曾因在监管层的场外配资检查中存在问题而被采取行政监管措施。彼时除银河基金确认外,国金、融通及富安达方面却均对此称“并不知情”。

而据证监会[微博]有关负责人11月6日证实,已对前述四家基金机构作出行政监管措施,其中分别对融通基金子公司——融通资本和其余三家机构分别作出暂停资管计划备案6个月和3个月的处罚决定。

不过,监管层并未对其违规细节予以说明。据21世纪经济报道记者从一位接近监管层的基金子公司人士处获悉,银河基金子公司(下称“银河资本”)与国金基金子公司(下称“千石资本”)的违规原因,与部分私募外包型产品未通过相应风控程序有关。

值得注意的是,此前基金子公司以“资管通道+投资顾问”等模式开展量化、策略交易等私募外包业务时,该类操作在业内并非罕见。而此次监管层针对该操作做出处罚,也意味着原有的“借通道”式私募模式或将迎来剧变。

部分产品下设交易单元

据21世纪经济报道记者多方了解,前述四家机构之一的银河资本被罚原因,与其部分产品下设子单元独立运作有关。

“在检查中,发现银河资本的一些产品下设了子单元,并且是含结构化的,分优先级和劣后,优先拿固定收益,然后投资和操作则由劣后来执行。”一位接近监管层的基金子公司人士透露,“这个是典型的利用交易系统功能来实现为劣后做配资。”

值得一提的是,交易子单元与配资活动中影响较深的伞形信托具有类似的结构。在该模式下,信托公司或基金子公司通过第三方系统将资管计划拆分成多个交易子单元、子账户,再将该类账户交于客户使用。

不过,银河资本所采取的该类业务或与市场中理解的配资活动并不完全一致,其面向对象更多为私募基金管理人等机构客户。

“一般意义上理解的配资是做零售,但这种结构化配资主要针对的是机构客户。”华东一家基金子公司人士坦言,“这类业务通常是基金子公司到银行那边拿额度,成本都是固定的,批发到资金然后再卖给客户,但这个客户并不是配资公司,而是一些大额的劣后,资金通常在千万级别以上。”

21世纪经济报道记者从上述接近监管层的基金子公司人士了解到,银河资本针对该类结构化产品,采取了“事后分析”的方式进行风险控制,而部分产品并未通过系统风控,仅为风控人员进行人工识别,这也成为其触碰违规红线的原因之一。   南方财富网微信号:southmoney

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