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债基今年业绩抢眼 后市机构仍偏乐观

2018-09-06 14:57 证券时报

  虽然最近债市处于震荡调整阶段,但年内债基的亮丽表现仍引起了市场不少关注。接受证券时报记者采访的多位基金经理表示,虽然近期债市出现调整,但对其中长期看法依然乐观。就年内而言,债牛仍未结束,看好其结构性配置机会。

  债基平均收益率2.47%,多只收益逾5%

  今年以来政策频出,宽松的货币信用条件、逐渐缓和的去杠杆节奏以及财政扩张稳增长都给予了市场一定想象空间,调整许久的债市因此迎来了一波“小阳春”行情。根据统计显示,截至8月31日,全市场近两千只债基年内平均收益率为2.47%,其中收获正收益的产品占到八成以上。

  值得关注的是,剔除不同份额后,其中有近200只债基年内同期收益率超过5%,占比达15%,表现不俗。其中表现最好的鹏华丰融,今年前8个月收益高达8.27%。大成债券AB、大成景兴信用债A、东方永兴18个月A,则以8.22%、8.17%、7.96%的同期收益率紧跟其后。此外,招商招瑞纯债A、华泰柏瑞季季红、融通债券等债基表现亦相对抢眼,同期业绩均超过7%。

  从基金类型来看,上述业绩超5%的产品中又以纯债基金居多。数据显示,1230只纯债基金的年内同期平均收益率为3.42%。若剔除大额赎回因素所致的净值大涨,同期业绩居前的多是纯债基金。

  沪上某中型公募一位债基基金经理表示,今年上半年债市先抑后扬,利率债和中高等级信用债受到机构青睐,走出一波结构性行情,部分债基抓住机会,因此净值表现相对较佳。

  后市机构仍偏乐观

  虽然债市近期出现调整,但多位基金经理仍相对乐观,表示看好其结构性配置机会。

  兴全恒益基金经理张睿表示,仍然看好下半年的债券行情。在她看来,宏观方面,下半年经济大概率会继续疲软;出口受到国际环境的变化,后续对经济的持续贡献将面临更大挑战;投资端,棚改政策收紧下房地产投资也面临下滑压力。所以从经济的基本面走势来看,下半年仍然有利于债券市场。

  而对于市场普遍担忧的通胀问题,张睿表示短期内通胀并不是主要矛盾,目前的经济状况下并没有发生通胀的基础。

  西部利得基金经理严志勇认为,宏观方面,国内经济回落压力较大,通胀水平仍然较低,外贸不确定性增大,对经济增长拖累也将逐渐显现;货币政策稳中有松,整体流动性合理充裕,“宽信用”政策仍会受到一定限制,不会一蹴而就。此外,资管新规落地有利于增加债券等标准化产品的配置,利好债市。“整体来看,市场风险偏好可能会继续下降,债券成为较好的避险资产。”

  对于后市的具体操作,接受采访的多位基金经理表示,从配置角度看,长端利率债和中高等级信用债值得关注。

  张睿称,2018年债市将会是年度性行情,而年内随着“宽货币,宽信用”等利好政策的出台,信用债将迎来结构性机会。严志勇表示,接下来在操作思路上主要以利率债和高等级信用债为主,适当拉长久期。

  上述沪上债基基金经理表示,具体到投资品种上,预计利率债将继续呈现震荡慢牛走势,但基本面预期和供需矛盾仍旧会反复角力;高等级信用债目前基于流动性考虑性价比仍然较高;转债方面,由于权益市场的低迷,转债整体估值较低,性价比逐渐体现,精选个券可以择机买入。从风险收益比的角度来看,长端利率债、高等级信用债和部分可转债的投资机会值得投资者关注。

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