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2017年基金应该如何应战?基金经理把套路都告诉你了

2016-12-15 13:54 南方财富网

  2017年基金应该如何应战?基金经理把套路都告诉你了

  辛辛苦苦大半年,一夜回到解放前。周一市场大跌后,辛苦攒了一年的浮盈一下子都花光了。除了悲伤,只想问为什么?!为什么说跌就跌?明年还会这样么?为了及时回答粉丝们的疑问,中国基金报粉丝交流会特意邀请了嘉实物流产业的基金经理肖觅,通过微信群和大家直接交流。

  肖觅先生和大家分析了如何搭上具有成长性板块的“顺风车”、走在市场的前面抓住市场机遇以及如何看目前和未来A股市场的行情等问题。基金君对此次交流活动的内容进行了整理,主要分为四个部分:对于当前市场热点的看法、对于明年市场的看法、主题板块的配置逻辑以及行业的分析逻辑。其中部分问题进行了合并解答。

  当前市场热点的看法:

  内容提要:

  1. 近期市场大跌主要是前期积累的获利盘和其他风险事件的一个风险释放。

  2. 险资带来的增量资金应该一直会存在,像最近有举牌而引发的一些相对来讲比较奇特的博弈性质的市场行为,可能不会再重新出现。

  网友“赵家人” :谈一谈今天(12月12日)市场下跌的原因?年末这波行是不是已经错过介入的好时机了?后市怎么看?

  肖觅:今天的市场大跌是前期有一些涨幅后正常回调的过程,对之前积累的获利盘和其他风险事件是一个风险释放。

  总体来看,我对后市半年到一年的时间段是比较乐观的看法,觉得是做绝对收益比较好的时间段,主要基于几个方面的风险因素分析,未来几大风险因素集体爆发的可能性不大,未来半年到一年左右的时间应该是一个比较好的时间段。

  分析一下主要的几个风险:人民币贬值、美元加息、房地产调控、国家队有没有可能的减持行为。从现在来看都不是特别大的风险因素或者说市场已经有充分预期了,未来它不是一个根本性的向下调整的风险。

  网友“Yzx”问:这波资源股上涨是反弹因素还是实体经济有实质复苏迹象?BDI海运指数上涨是不是说明海运股资源类股票有投资机会了

  肖觅:这波资源股上涨,我个人认为主要是供给端的结构性变化导致的,经济反弹,实体经济确实有一些复苏。但从资源股是看供需两方面,需求复苏并没有那么强,更重要的是供给端明显的改变。包括国内做的煤炭和钢铁的供给侧结构性改革,包括其他的一些化工或者是子行业中,相对来讲有一个产能自然出清的过程,供给端的变化更大一些,再加上其他所有的资源品都在上涨,也是一个相对来讲比较好的催化剂,造成了整体资源板块包括期货价格、现货价格、股票比较好的上涨。对BDI的看法,我这边不是那么乐观,其他的资源股上涨的关键因素供给端改变在BDI这块没有很明显被看到。

  网友“虹宇”:险资的突然刹车,对A股市场影响有多大,失去了险资,后续无持续增量资金,A股会跌跌不休吗?

  肖觅:先讲一下今天的大跌,我个人认为和险资只能说有一定的相关性,不见得是险资突然刹车直接导致的,毕竟过了几天,从市场反映的角度来讲,应该不是险资直接导致的。但其实现在也不能说失去了险资这样一件事情,保险从保费收入的增长和整体资产规模的膨胀来看,确实是一个增量很大的资金池。它作为资金池,同时也有一些负债端的压力,其实它需要做一个权益资产的配置。这次险资更多的是清理资金来源,清理不规范的事情,一是保险本身的资金体量巨大,增速比较快;二是保险同样需要正常比例的权益资产的配置,不改变这样两个事实,肯定不能说是失去险资的概念,险资还是存在的,只是不能用这么激烈的举牌的方式影响A股市场。所以,我觉得险资带来的增量资金应该一直会存在,像最近有举牌而引发的一些相对来讲比较奇特的博弈性质的市场行为,可能不会再重新出现。其实最近调整对它做一个修正也是好事,对A股整体投资价值还是偏好的事情。

  对后市的看法:

  内容提要:

  1. 对后市半年到一年的时间段是做绝对收益策略比较好的时间段,几大风险因素集体爆发的可能性不大。

  2. 明年看好供给侧改革标的和物流板块。

  网友“[JimmyCAi]”:明年对创业板和中小主题的基金如何看?

  肖觅:对创业板和中小板这些偏主题类的板块,应该要分化的看。主要去寻找中间有没有一定的结构性机会,这些公司到底是不是在实际意义上寻找出了自己的盈利模式,或者能够真真切切提高经济运行效率,为上游创造一些价值,实现长期成长,还是从自下而上的角度看。毕竟今年跌了一年,今天下跌也比较多,很多股票从市值的角度跌到了相对可以看的位置,我们会给走出来的一些公司给予更高的关注度的。

  网友“ 穆宏”:请问肖经理,明年的A股还是会和2016年一样维持震荡吗?震荡行情适合买什么基金呢?嘉实有什么基金适合明年的行情呢?

  肖觅:明年我自己觉得是做绝对收益策略比较好的时间段。:人民币贬值、美元加息、房地产调控、国家队减持这几大风险因素集体爆发的可能性不大。实际上,他们已经充分反映在了A股的预期里,也不构成根本意义上的风险因素,所以向上的空间难以确定,但向下的风险不大。此外,最近也有一些明显的市场回调,给明年整体行情奠定了比较健康的基础。这个环境中,我觉得还是要买相对来讲能够抓住结构性机会的基金。

  这种行业基金的好处是,你知道它投的是哪些行业、它整体的投资思路是什么样。以物流产业为例,它想做的事情是找一些能够适应经济转型,能够在转型中寻找效率提升的空间,通过效率提升实现长期成长的个体子行业和个体公司。寻找这些公司就能寻找到一个相对来说长期的结构性机会,获得长期的回报。大家可以根据这个思路去找哪些行业基金可能能够适应这种结构性的行情。

  网友“黄妈”问:明年看好的板块。

  肖觅:相对来讲,明年我自己比较看好的板块,首先我自己管理的物流产业基金所投资的物流板块,确实它到了高速发展的时间点,一个非常好的结构性机会摆在这里。

  相对来讲,我会更偏好供给侧结构性改革这块的相关标的。从整体改革进行的情况来看确实在去产能这块明显是有很大力度的,而且确确实实落实下去了。明年供给侧结构性改革涉及到的周期资源品应该是有一个比较好的供需上的改善,盈利的可为之性应该比市场预期的要强。目前时间点,我自己看好的是这两个方面。

  背后的逻辑其实是差不多的,供给侧结构性改革也是实现了存量资产利用效率的提升,实现了它自己的供需改善和盈利的好转。物流更多的是从物流行业发展的过程中自己实现一个结构性的效率提升,通过这个实现长期成长,最终都还是一个存量资产的运营效率的角度考虑。

  网友“绍三仙”:明年的债市应如何布局,是否债市长牛的基础还在,关于天瑞债山水水泥的问题怎么看,债市是否存在系统性风险,结构性机会,又是如何通过资产配置化解规避风险的

  肖觅:因为我一直做权益这边的研究投资工作,债市我不是专家,有些观点仅供参考。我自己从权益研究的角度讲,明年比较大的问题在于通胀压力比较大。很明摆着,PPI已经上来了,供给侧结构性改革不会有特别明显的松动,这样明年整个工业品的价格,像农产品(行情12.38 +0.49%,买入)的价格还是会有一些上行压力,这样通胀不利于债市的非常好的表现。大概提这么一个看法,仅供参考。   南方财富网微信号:南财

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