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央行宣布定向降准0.5个百分点 释放资金约7000亿!(3)

2018-06-25 10:50 小白读财经4

  MLF余额增长很容易推高银行的资金成本,进行抬高整个市场的利率水平,为什么?

  目前一年期MFL的利率是3.3%,而银行们在央行的准备金利率只有1.62%左右,换句话说银行便宜的钱借给了央行,却从央行那里借来贵的钱,现在好了,降准就意味着少借部分便宜的钱给央行,同时增加自己的资金量。

  3、逆回购和MLF是需要质押物或抵押物的,一般是国债、央行、政策性金融债等。但是随着MLF余额越来越大,目前大型银行持有的国债和政策性金融债11.3万,以后面临抵押物不足借不到钱的风险。

  4、降准有救市的用意,过去的情况看,央行降准往往有助于提振市场情绪,这几天受制于内外形势的突发变化,A股大跌,此时降准希望可以挽救摇摇欲坠的股市。

  四、为什么中国的存款准备金那么高?

  2001年以后,受益于中国加入WTO,中国进出口贸易快速发展,外贸企业从海外赚取了巨额利润,外汇占款快速增加,从2001年初的1.44万亿增加到2014年末的27.1万亿。外汇占款说白了就是企业拿手上的美元间接和央行的人民币兑换,最后美元被央行收回形成外储储备,而换出的人民币则源源不断地进入市场。

  央行为了防止市场上的人民币泛滥,最后只能是提高存款准备金率抽走市场当中的流动性,最高达到2011年的21.50%。

  五、降息或降准有什么不同?

  降息一般是说下调银行存贷利率,过去几年降准的威力几乎等同降息,前者是让市场上的钱更便宜,后者是让钱更多。但是现在降准的威力已经弱化了,为什么?

  因为现在除了降准可以向市场投放资金外,MFL、逆回购等操作同样可以做到,比如央行降准后,如果减少MFL、逆回购的投放,那么市场上的钱还是没有增加。

  那么MLF、逆回购、降准如何地增加市场当中的资金呢?我们用M2来衡量市场当中的总资金量。

  M2=基础货币×货币乘数(1÷准备金率)

  MLF、逆回购操作可以增加基础货币,而降准可以增加货币乘数。

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