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苏博特603916上市 基本面分析

2017-11-08 17:17 南方财富网

  本文为南方财富网原创。(作者:橘子)

  江苏苏博特新材料股份有限公司,日前发行股票苏博特(603916)已申购完成待上市,上市日期暂且未知。苏博特主营业务是混凝土外加剂的研发、生产和销售,拥有“PCA高性能减水剂”、“SBT高效减水剂”、“SBTJM高效减水剂”等主要产品。

  主营业务波动

  14-16年苏博特综合毛利率各为40.63%、48.28%、42.44%;现净利润分别为2310.15万元、17244.36万元、13410.97万元,15、16年同比变动646.46%、-22.23%,先跳跃式增长后有所缩退。

  据南方财富网了解,14-16年公司高性能减水剂产品收入(107723.66万元、86587.39万元、95956.56万元)与主营收(171812.73万元、131088.23万元、131151.94万元)同向变动,其占比由14年的62.55%增至16年的73.04%,是该企收入主要来源。产销率皆维持在99%以上,销售情况良好。

  而由于主推高性能减水剂产品,形成了对高效减水剂替代的情况,加之高效减水剂销售价格(15、16年同比下降7.38%、8.22%)持续下滑,导致其销售额(55525.31万元、35907.94万元、26033.68万元)逐年减少,该产品销售能力趋弱。

  同时,高效减水剂、高性能减水剂产能利用率各为74.45%、42.89%、33.28%和78.17%、72.37%、94.54%,表现出相反的方向发展,公司主营业务侧重点有所转移。

  研发优势成亮点

  据了解,苏博特作为高新技术企业,14-16年所花费的研发费用占主营收比重各为5.91%、6.58%、6.40%,截至招股说明书签署之日,共获得国家授权专利351项,为业绩经营提供技术保障。

  接下来,该企拟进一步开发产品(高适应性减水剂、高性能工程纤维等),以提升混凝土外加剂质量,拓展土木工程材料领域,发挥技术研发优势刺激营收。

  此外,本次募资投入高性能混凝土外加剂产业基地建设项目、建筑和混凝土特种工程材料生产线建设项目、高性能外加剂建设项目、高性能土木工程材料研发中心技术改造项目等,或助力苏博特提升产品性能、市场竞争力、技术研发水平提升,从而刺激盈利回暖。

  综合分析,南方财富网认为,苏博特(603916)盈利能力尚存提升空间,建议投资者关注IPO募资后产品新材料的开发和业务的拓展情况。

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