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迷你基金突围面临五大困境:基金清盘趋势难挡 (2)

2019-09-03 11:36 互联网

  即便是专业的机构投资者,在选择基金产品时也会倾向于规模较高产品。某基金公司大类资产配置负责人对记者表示,他在挑选ETF等指数基金产品作为公司FOF的基金池时,会着重考量两个方面——基金规模和基金费率,更倾向于规模较高的产品,是因为这些基金背后持有人结构相对稳定,不会因为大量资金的进出导致净值出现异常波动。

  迷你基金业绩表现差

  一只基金产品要留住持有人,最简单、最有效的途径便是做出优秀的回报率。通常来说,规模高达数百亿元的基金产品“尾大不掉”,在市场风格发生快速变化时换仓可能更麻烦一些,相对而言,迷你基金规模较小,面对市场风格切换在换仓上会更收放自如一些,有更大的概率获取更高的超额收益。

  但事实却并非如此,从今年前8个月全部基金产品的业绩来看,迷你基金的回报率远不及所有产品平均水平。

  记者注意到,若只看权益基金产品(包括普通股票型基金、偏股混合型基金和灵活配置型基金),今年前8个月,公募基金市场所有权益基金的平均回报率为24.15%;而规模不足5000万元的迷你基金产品,在同期的回报率仅有19.73%,远远低于所有公募基金产品的平均回报率。

  2018年,年度收益冠军的争夺曾令人印象深刻。到2018年12月中旬,中邮尊享一年定开混合以16.44%的业绩领跑,超出业绩排名第二的前海开源沪港深汇鑫A近6个百分点,该基金成为2018年收益冠军的大热门。不过,在2018年12月26日,中邮基金发布公告称,中邮尊享一年灵活配置混合由于规模不足2亿元,触发清盘条款,该基金也被戏称为“最惨冠军基金”。

  2018年权益基金的收益率表现有太多不确定性,最终排名靠前的基金产品中空仓运行者不在少数,这些基金能够获取较高的同类排名不具备说服力。从今年以来业绩回报来看,回报率排名靠前的基金产品,如博时医疗保健行业混合A、富国消费主题混合、景顺长城内需贰号混合等,均是公募基金的明星产品,规模稳定保持在10亿元以上。业绩排名持续位居前列的权益基金产品,加之投资风格稳定的明星基金经理,成为个人投资者的主流选择。近年来,这些基金形成了业绩和规模的良性循环,逐步成为基金公司旗下的“拳头产品”,为保障基金背后广大持有人利益,基金公司尤其注重风控、保证基金持有人良好的投资体验。

  在此前盛传的“科创板打新救活了一批迷你基金”也有待讨论。此前有媒体报道称,东兴品牌精选灵活配置混合、东兴众智优选灵活配置混合、东兴核心成长混合等基金产品为保证打新收益率纷纷限制了大额申购,而记者查阅发现,上述基金产品并未参与科创板打新,基金管理人也尚未发布过“该基金可以参与投资科创板股票”的相关公告。

  迷你基金借助打新科创板在短期内取得了较高收益率的,仅仅是少数。记者梳理发现,上述提到的739只迷你基金中,参与科创板打新的基金(从网下配售名单中最终获配结果统计)共有52只,占比不足一成。

  28只科创板股公布的网下配售名单中:仅有12只迷你基金中签新股的数量较高,中签了20多只科创板新股;所有参与科创板打新的基金产品,有733只基金均中签了20只以上的科创板新股。

  迷你基金持有人结构失衡

  2017年前后,A股市场刚刚从前一轮大跌中复苏,投资者对新基金的认购热情空前高涨,基金公司也趁机在此时发行新基金产品,其中包括大量以机构为主的定制基金。这类基金的出现,为迷你基金数量的后续爆发埋下了伏笔:机构资金在阶段行情获益后纷纷撤出,规模与份额的大幅缩水让很多基金迅速沦为迷你基金。

  2016下半年成立一只基金产品,A份额的首募规模为5亿元,B份额的首募规模也有8亿元,机构持有占比分别是99%和100%。该基金的A份额和B份额均在去年遭遇了大规模净赎回,到了今年二季度,该基金出现“连续二十个工作日基金资产净值低于5000万元”的情况,二季报显示该基金的最新份额已经不足1万份。   南方财富网微信号:南方财富网