美国农业部(USDA)9月12日早晨公布的最新月度报告显示，预计美国2005-06年度大豆产量为29.67亿蒲式耳，较上月报告上调1.11亿蒲式耳，低于市场平均预测的30.06亿蒲耳水平(预测区间为29.16-31.26亿蒲式耳)。这一数据产量高于预本身对市场是利空的，只是低于预期的30.06亿蒲水平。但是，近期美国的大豆供应和库存充足、运输问题和USDA以后可能还会连续上调产量预期，这对报告公布后CBOT大豆期货市场的总体呈现出强势持怀疑态度。

　　预计平均单产为蒲式耳为41.6蒲式耳/英亩，较上月报告上调2蒲式耳，与市场平均预测值持平(预测区间为40.5-43.3蒲式耳)。如果后期大豆产量出现在度上调，单产肯定要上调，这对市场将来的走势呈现出的压力同产量上调形成的压力是一样的。

　　预计美国新豆结转库存为2.6亿蒲式耳，较上月报告上调5500万蒲式耳，低于市场平均预测的3.04亿蒲式耳水平(预测区间为2.45-4.93亿蒲式耳)。虽然结转库存低于预测值，但库存还是在上调，新豆在不断收割的同时入库速度也会加快，这个速度会远远大于销售速度，库存将会不断的增加，这对下一次上调结转库存数据留下了伏笔。

　　由于USDA产量数据低于预期导致CBOT大豆期货周三收盘涨至1个月高位。

　　从技术分析看，CBOT大豆期货0601合约仍在空头趋势中，涨幅虽然达到一个月的高点，但仍然未脱离下降通道。

　　目前，国内大豆主产区黑龙江省新季大豆已陆续收获上市，国内新季大豆的收购工作也将陆续开始，收购价因地区不同大约在2400元-2500元左右。由于收购商对后市行情不看好，各地收购商入市普遍比较谨慎，收购比较挑剔，而广大豆农在今年农资价格上涨、大豆种植成本提高的情况下，对大豆收购价期望较高，惜售心理较强，双方处于僵持状态。现在贸易商和油厂则比较关注港口进口大豆到货情况，这是因为我国大豆产需比例失调，每年都有大约70％的大豆供应来自进口大豆，进口大豆到货数量和定价往往对国内市场起到举足轻重的作用。据中国海关总署周二发布的数据显示，今年9月份中国进口了187万吨大豆，同比增长29.3%。今年1月到9月期间中国共进口了1953万吨大豆，同比增长39.9%。根据统计，2004/05年度中国大豆进口量为2580万吨，这要高于美国农业部当前预测的2500万吨，也远远高于上年度的进口量1693万吨。据了解目前港口的库存仍在250万吨左右，市场供应量是比较充足的，这将给新上市的国产大豆带来较大的压力。目前进口大豆的到港价在2730元左右，分销价在2850元左右，如果后市进口大豆价格出现下调，将直接影响国内大豆价格的上涨。

　　国内大豆期货从技术面看，昨天虽然A0605合约走势强劲，但主力合约A0601确没有出现反弹后的新高，仍在空头趋势中，说明目前现货压力很大，A0601目前的多空分岭在2770元。操作建议，从昨天的收盘价看，A0601和A0605的价差是75元，这是无风险跨月套利介入的好时机，可买A0601卖A0605。