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机构点评力荐明日最具爆发力六大牛股一览

2013-06-13 15:32 南方财富网 www.southmoney.com 点击:

  四方达:增厚公司业绩谨慎推荐评级

  2013-06-13 类别:公司研究机构:长江证券(000783,股吧)研究员:刘元瑞 王鹤涛

  事件描述四方达(300179,股吧)发布公告,董事会审议通过变更募集资金投资项目及使用超募资金和自有资金收购郑州华源超硬材料工具有限公司80%股权的议案。

  事件评论现金收购郑州华源,延伸下游产业链,增厚公司业绩:公司本次拟收购的郑州华源超硬材料工具公司原为公司下游客户,主要生产强化复合地板、实木复合木地板、竹木复合木地板、新型材料复合地板等专用金刚石刀具和金刚石锯片。

  目前公司主要产品为钻探用金刚石复合片、金刚石拉丝模等,为国内钻头用金刚石复合片及拉丝模行业龙头。郑州华源为国内木工用PCD刀具龙头企业之一,市场占有率约20%,稳居同行业前两位。本次收购木工用刀具龙头郑州华源将有利于完善公司产业链,增强公司在金刚石复合超硬材料的协同能力,提高公司综合竞争力。

  根据可行性报告,2012年华源销售净利润率35.3%,高于公司的26.07%。因此,收购完成将进一步提高公司盈利能力。同时此次收购使用原募集资金进行投资,在不摊薄现有股本的情况下,将明显增厚公司盈利。根据收购华源的盈利预测和我们对于公司的业绩测算,本次收购将增厚公司2013、2014、2015年净利润幅度为29.10%、26.35%、23.51%。根据收购协议,华源管理团队即原股东承诺华源2013年~2015年扣非后利润总额的增速分别为15%、20%、20%。由此来看,未来华源的增量贡献比较稳定。

  以2012年数据计算,本次收购对应PB为3.65,高于公司目前2.37的水平,而收购PE则为10.27,明显低于公司46.56的水平。考虑到未来华源相对稳定的业绩和现金流,此次并购估值相对合理。

  假设收购顺利进行并在年内完成,按最新股本计算,预计公司2013、2014年EPS分别为0.21元和0.27元,维持“谨慎推荐”评级。

  成都路桥(002628):资金实力增强 买入评级

  2013-06-12 类别:公司研究 机构:安信证券 研究员:李孔逸

  事件:

  中国证监会发行审核委员会2013年第60次会议审核通过了成都路桥的公开增发申请。成都路桥此次增发拟公开发行不超过13,000万股,募集资金总额不超过110,000万元,募集资金将用于投资以下两个项目:元华路南延线市政道路工程(C标段)投融资建设项目7亿元和补充运营资金项目4亿元。

  点评:

  ■资金实力有望快速提升。公司此次增发方案于2012年11月底正式提出,2013年6月获得证监会通过,预计三季度即可实施,快于我们之前预期,公司资金实力有望快速提升,下半年新签订单将加速。

  此次募集资金拟全部用于BT项目投资和补充运营资金,在本次募集资金到位前,公司已经以自筹资金先行投入,待募集资金到位后将予以臵换,相关项目的投资收益在2013年即会有所体现。

  ■BT项目提升公司盈利能力。BT模式即建造—移交模式,是国内比较常用的基础设施项目特许经营模式。公司2004年开始进行BT项目尝试,2011年底上市后,公司加大了BT项目的拓展力度,2012年新签订单中超过80%为BT项目,公司通过施工经营和资本经营有机结合的模式,正逐渐成为集项目投资、建设和管理于一体的城市基建运营商,未来盈利能力有望进一步提升。

  ■维持买入-B的投资评级,目标价13元。公司增发进度快于预期,我们上调之前的盈利预测,公开增发后,2013-2015年公司主营收入增速将分别为23%、30.9%和28.6%,净利润增速分别为50.2%、42.8%和30.1%。维持买入-B的投资评级,6个月目标价13元,对应2013年14.8倍动态PE(假设以每股10元的价格增发1.1亿股)。

  ■风险提示:业务区域集中风险,BT项目回购风险。

  天齐锂业(002466):37亿收购泰利森 买入评级

  2013-06-12 类别:公司研究 机构:广发证券(000776)研究员:巨国贤

  公布修订版非公开发行预案,拟不超过37亿收购泰利森65%股权拟24.6元/股,非公开发行不超过1.7亿股,募集不超40亿,购买天齐集团持有的文菲尔德65%的权益(37亿元)和天齐矿业100%股权(0.88亿元)。

  财务投资者中投公司拥有文菲尔德35%权益,文菲尔德持有泰利森100%股权。

  收购泰利森定价基础为集团收购成本价加利息费用,收购价格合理本次拟募集资金将投入37亿用于收购文菲尔德65%的权益,定价原则为截止2013年3月31日天齐集团收购泰利森65%股权的成本费用36.8亿元加上自2013年4月1日至付款日前一日期间的利息,收购价格合理。

  泰利森一季度锂精矿价增量跌,预计未来销量稳步提升泰利森锂精矿于2013年上半年提价10%至15%。2013年一季度锂精矿销量96,918吨,同比2012年一季度111,896吨略低(2012年全年销量412,414吨)。2013年1季度泰利森营业利润1.06亿元,2012年全年为3.51亿元。由于泰利森产能已完成翻番扩张,且下游订单饱满(银河锂业已经公告在张家港的1.7万吨碳酸锂厂和泰利森签3年长约),预计泰利森产销量仍将逐步提升。

  2013年合并盈利预测受一次性因素负面影响较大文菲尔德2013年预测合并净利润为亏损2.23亿元,其中主要受一次性因素负面影响盈利4.11亿元。一次性因素包括:存货期初公允价值评估增值净影响1.89亿元,文菲尔德收购泰利森支付巨额印花税2.22亿元。

  公司将获全球定价权,向上空间大幅打开若收购泰利森成功,公司将控制国内锂辉石精矿市场话语权,更成功跻身国际锂巨头之列,将同三大卤水提锂巨头一样享受碳酸锂行业的定价权红利。

  给予“买入”评级不考虑收购泰利森的影响,预计2013-2015年EPS分别为0.36、0.71和0.73元,对应PE为115.8、50.2和48.7倍。收购泰利森后2014-2015年EPS约1.02、1.19元,给予“买入”评级。

  风险提示金属价格风险;泰利森产量投放未达预期风险。

  南玻A:OGS引领精细玻璃业务快速成长 买入评级

  2013-06-12 类别:公司研究 机构:华泰证券(601688)研究员:周焕 徐一阳

  投资要点:

  南玻超薄玻璃-ITO/TPSensor-触屏模组产业链贯通,我们判断该产业链相关业务具备较强爆发力,未来其利润规模有望与平板玻璃并驾齐驱:

  超薄玻璃属国内稀缺产品,将成为重要盈利来源。河北超薄线目前良率60%,毛利率50%+,预计2013全年可贡献2亿收入,近7000万净利润。2014年宜昌3.5万吨/年超薄玻璃产能释放后,预计超薄玻璃每年可贡献1.8亿净利润。

  OGS有望带动触屏业务快速成长。公司OGS产品已通过微软认证,未来可向超极本产品供货。触控超极本2013年进入爆发期,出货预计增长140%,OGS为NB触屏首选,今年需求增长266%。公司将在宜昌建设4代TPSensor和中尺寸OGS模组生产线,投产后将匹配新增需求,预计将带动模组业务净利润由2012年的1086万元增长至2015年的9900万元。

  产能扩张将使精细玻璃利润贡献向平板玻璃看齐。宜昌基地建成后预计可具备年产触控模组3000万片的生产能力,届时精细玻璃收入规模有望突破20亿元、净利超过4亿元,利润贡献预计将接近或超过平板玻璃产业。

  浮法玻璃价格回升,当前毛利率20%,全年预计利润率保持平稳。2012年底至今年一季度玻璃价格因供求关系好转而有所反弹,目前公司出厂含税均价在1500元/吨左右,毛利率20%。价格回升或吸引增量产能入市,因此后市涨价空间不大。

  工程玻璃业务同步产能增长。咸宁今年底预计新增120万平中空镀膜玻璃产能,吴江三线120万平预计明年投产。公司工程玻璃高端市场占有率55%,产能一直较满,销售理想,预计未来业绩平稳释放。

  太阳能业务短期难有明显改善。宜昌多晶硅技改完成,成本将逐步降至18美元/kg,但目前价格低迷,将视行情择机投放产能。受产能过剩、欧美需求不振和双反政策影响,光伏行业景气仍将低位运行。

  2013年公司主业有望大幅回暖,主要得益于玻璃价格回升和深加工业务的快速成长。

  预计公司2013-15年实现归属上市公司股东净利润8.20/11.89/15.45亿元,同比增长199%/45%/30%,EPS0.40/0.57/0.74元,其中精细玻璃业务2013-14年分别贡献每股0.11和0.15元。采用分部加总法得到的合理价值12.80元,维持“买入”评级。

  凯美特气:受益环保执法力度加大 买入评级

  2013-06-12 类别:公司研究 机构:方正证券(601901)研究员:吴刚

  事件:

  近日,据《江淮晨报》报道,安庆环保局向中石化安庆分公司开出9万元罚单,惩罚其“向大气排放污染物超标”。这是安庆石化建厂近40年收到来自属地环保部门的首张罚单。

  ※央企吃环保罚单,传递环保执法积极信号安庆石化因5月17日的一次意外停电事故,企业在应急处置时出现了短时间的黑烟排放现象,给环境造成了一定影响,收到安庆环保局开出的9万元罚单,是安庆石化建厂近40年收到来自属地环保部门的首张罚单。这张罚单,在当地被评价为“动了真格”。我们认为9万元罚单所传递的积极信号,意义远大于罚单本身,是近年来国家加大环保执法力度的一个反映,也表明地方环境监管部门在执法的独立性上有了更大进步。

  ※石化企业尾气回收利用先锋,业务模式符合环保减排诉求凯美特气(002549)作为专业的石化尾气回收利用企业,公司的生产原料为上游石化企业的尾气,公司对石化企业的废气进行回收并支付相关原料气费用的行为直接减少了石化企业对大气的污染,符合国际社会保护环境的诉求与国家节能减排产业政策的要求。对上游石化企业而言,还能通过销售工业废气从中得到一定的收益,并且降低了污染物治理成本,属于“双赢”盈利模式。安庆石化虽是因意外停电事故受到环保部门的罚单,但是此次事件表明了国家对大气环境保护的重视程度在持续升温,石化企业所面临的环保压力和进行污染物治理的成本会加大,我们预计未来国家对污染物排放的限制更加严格、对环境污染处罚力度会进一步加大,这将有利于公司尾气回收项目在其他石化企业的复制扩张以及盈利能力的提升。

  ※维持“买入”评级公司的炼厂尾气回收项目为公司近三年高速增长提供动力,未来公司进一步向稀有气体业务以及二氧化碳下游产品扩张,具备广阔成长空间。

  我们预计公司2013-2015年EPS为0.30元、0.47元、0.77元,对应当前股价下的PE为47X、30X、18X,维持“买入”评级。

  ※股价催化剂碳税征收政策落地实施※风险提示长炼项目产能利用率低于预期;安庆二期项目投产进度不达预期。

  长城汽车:产能瓶颈和出口低致5月销量回落 强烈推荐评级

  2013-06-12 类别:公司研究 机构:华创证券研究员:王炎学

  事项长城汽车发布2013年5月销量6.1万台。

  主要观点1、5月长城汽车销量环比回落明显,主要原因是轿车销量淡季回落,以及旺销的SUV受产能瓶颈影响销量很难增长,H6销量保持在15000-16000台的平台。轿车5月环比回落近4000台,是销量回落的主要原因。

  2、汽车出口在5月只有6000台,环比回落1000台,是影响哈弗H5和皮卡销量略回落的主要原因,这是受整个汽车行业出口回落影响所致,5月整个汽车行业出口负增长16%,乘用车行业出口负增长17%。

  3、预计二季度长城汽车总销量19万台,环比一季度增长5%左右。二季度H6销量与一季度持平略增长,预计将带动二季度毛利率继续上升。

  4、预计2013年销量71万(+14%),其中SUV销量40万台(+40%),占比继续提升到56%(2012年为45%),皮卡销量14万(+5%),轿车销量17万(-16%)。其中,H6、M系列、H3/5、H2/8(预计10月和年底上市)销量分别为18万(+36%)、15万(+118%)、6万(-28%)、0.5万。。

  5、投资建议:维持“强烈推荐”评级。预计13年EPS为2.65元(+29%),目前股价对应13年业绩为14倍PE,公司中报高增长50%以上非常确定,下半年新产能和新车型投放将继续高增长,继续强烈推荐。

  风险提示1、海外出口遇到贸易摩擦。

  2、主力产品核心零部件大规模召回。

(南方财富网个股频道)
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