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新材料展览会召开在即机构推荐相关个股一览

2013-06-21 15:48 南方财富网 www.southmoney.com 点击:

  新材料展览会将召开 概念股迎上涨机会

  被业界誉为中国新材料第一展的2013中国国际新材料展览会,将于本月26日在北京召开,新材料的发展趋势将受到进一步关注。

  传统基础化工行业在经济结构转型的大背景下,面临产能过剩和需求不足的难题,而化工新材料的高技术壁垒和进口替代需求,决定了其高附加值的特征。与传统基础化工低门槛、过度竞争的路径不同,化工新材料的共性特征是少批量生产、高技术含量,再加上需求的替代,行业盈利前景明朗。

  日信证券研报看好新材料板块中的永磁材料和高温合金材料,2013年存在需求改善的可能。目前永磁材料行业的开工率仅为40%,一旦下游需求出现改善,可重点关注高端钕铁硼龙头中科三环(000970)。

  国泰君安近期对五个新材料板块:碳复合材料(博云新材(002297))、超硬材料(四方达(300179))、碳酸锂(天齐锂业(002466))、钕铁硼(正海磁材(300224))、高温合金(钢研高纳(300034))进行了电话调研,发现基本订单情况向好。包括磁材的开工率回升、军工开工饱满、超硬材料订单充足等等。维持新材料领域的推荐。

  新材料崛起 五朵金花绽放

  研究机构:国泰君安 日期:2013年05月06日

  投资要点

  宏观经济婆娑迷离,传统金属前途未卜

  美国新产业发展如火如荼,美联储退出量化宽松已提上日程,美元指数也逐步走高,金属的金融属性被压制。

  中国债务风险存隐忧,基建投资降温,对金属需求减少。另一方面全球的铜铝等金属供给还在稳步增长,供需格局趋于恶化。

  新材料在低迷经济中迎来发展机遇

  新材料产业受经济周期影响小。在美国新兴产业发展如火如一键排版荼及中国经济结构转型大背景下,有逆势成长可能,值得投资者持续关注。

  有色行业五大新材料子板块均有亮点

  近期对五个新材料板块:碳复合材料(博云新材 )、超硬材料(四方达 )、碳酸锂(天齐锂业 )、钕铁硼(正海磁材 )、高温合金(钢研高纳 )进行了电话调研,发现基本订单情况向好。包括磁材的开工率回升、军工开工饱满、超硬材料订单充足等等。维持新材料领域的推荐。

  这几个板块基本符合心目中的四好标准:产业前景好(关系国家安全、科技进步的基石)、市场空间好(空间相对现在发展空间要大)、政策支持力度好,公司本身好(技术管理和行业地位)。

  中科三环 :磁材龙头地位稳固 维持强烈推荐

  研究机构:民生证券日期:2013年05月27日

  各分厂因产品不同开工率有差异,整体在80%以上

  公司二季度开工率已经从一季度的70%上升至80%,北京、天津、宁波三家分厂开工率在85%左右,广东肇庆开工率为60%左右,山西厂较低,为30%左右,总体平均在80%左右。从下游厂商的订单来看,消费电子类与汽车类产品均有较大幅度的恢复。

  天津三环与LG Electronics签订2500万美元的大订单

  2013年5月20日,公司控股子公司天津三环乐喜与LG Electronics 签署了2013 年销售协议,为LG Electronics 提供冰箱和空调用钕铁硼磁体,协议总金额约2500万美元(约合人民币15,499万元)。通过本次合作,公司产品将进入节能冰箱领域,将进一步提高公司的竞争力。

  家电节能补贴标准近期出台或成为钕铁硼需求的刺激点

  节能环保若制定细则一直未出台,若出台,空调用铁氧体电机的产品将面临不达标的情况,钕铁硼永磁电机将是未来空调电机的发展趋势。目前氧化镨钕的价格已经由去年的100多万元/吨下跌至40万元/吨以下,钕铁硼大规模替代铁氧体将成为现实,期待家电节能补贴标准的细则尽快出台。

  稀土永磁行业整体复苏已初现

  从磁性材料行业整体来看,阶段性底部已过,复苏苗头明显,几家磁性材料企业开工率大幅上升,下游通讯行业、新能源汽车行业订单上升。钕铁硼和铁氧体两种产品不断的在价格与性能上出现互换,而如今稀土价格已经稳定在40万元/吨左右,钕铁硼呈现一定的性能优势。因此,若稀土价格不出现大幅上涨,钕铁硼的销量会持续上升。

  盈利预测与投资建议

  公司是稀土永磁行业龙头,产能14000吨,公司长期大客户稳定,出口欧洲及美国的订单也较好,,下游订单复苏给全行业带来的开工率提升,将保证公司今年业绩。保守预计2013-2015年EPS为1.32元、1.59元、1.83元,对应PE分别为25倍、21倍、18倍,维持“强烈推荐”评级。

  风险提示

  稀土价格大幅上升,下游需求再次下降,欧洲经济再陷危机。

  博云新材 :业绩迎来拐点 增长更趋稳健

  研究机构:国泰君安 日期:2013年05月15日

  结论:博云新材基本面在2012-2013 年发生重大变化,业绩迎来明确拐点,题材逐步兑现,业绩和估值有望双提升。博云新材将伴随我国军机及民机行业一同进入发展期,维持增持评级。

  不可否认,过去两三年,投资者对博云新材的关注度和业绩预期不断降低,股价也随之进行了深度调整。但通过近一段时间的跟踪了解,发现博云新材发生如下一些可喜的变化:

  汽车刹车片——2013 年新产能投产,业务放量。市场普遍认为公司汽车刹车片销售困难,增长有限。但2012 年底新产能投产后,预计2013 年收入将翻番。公司主要给内外资厂商整车市场供货,下半年若售后市场打开,订单量会更大。

  飞机刹车副——2013 年新市场空间出现。市场普遍认为此业务增速平稳,但是从2012 年开始,来自军方的订单大幅增加,成为增量的主要部分。另外,大飞机项目、波音737 钢改炭项目也会给博云带来新的市场空间。

  飞机轮业务——2012 年从研发转入小批量生产,2013 年放量。军方订单注重技术且需求稳定。博云新材技术领先,成为军方重要的两三家采购商之一。判断公司能够获得军方一半的订单采购量,此块业务会伴随中国空军共同壮大。而且,刹车和机轮都是消耗品,与增量及存量市场都有关。

  融资业务——2013 年定向增发。2012 年12 月证监会受理公司增发,项目是为C919 大飞机生产刹车系统,按正常进度,2013 年3 季度通过。

  销售能力——重要性下降。市场对博云新材的技术水平不担心,但对其销售能力担心。对于这种情况,一方面公司自身通过引进销售人才以及和销售公司合作,弥补这个短板;另一方面随军方成为重要客户,销售能力的重要性下降,产品性能的重要性上升。

  抗经济风险能力增强。公司主要增量为空军、大飞机订单等,增长随经济波动非常小。

  四方达 :收购符合行业趋势与公司战略 利好公司发展

  研究机构:中原证券日期:2013年06月17

  收购资金源自募集资金和自有资金。公司拟以人民币12500万元收购自然人高富有所持郑州华源超硬材料80%的股权,其中第一期股权转让款7100万元由公司募集资金支付,第二期由公司自有资金支付,具体转让款以股权协议盈利补偿调控所确定的最终交易总金额为基础计算。

  第一期收购资金源于募集项目变更与超募资金。公司第一期7100万元股权转让款来源于两部分:一是上市募投项目中的“复合超硬材料及制品研发中心工程项目”的募集资金2068万元;其次是超募资金5032万元。原“复合超硬材料及制品研发中心工程”项目建设主要内容包括研发中心、质量控制中心、信息化管理中心、会议室及产品展示等,目前已投入79.68万元用于办公和研发设备购置,剩余本息合计2068万元,该项目变更原因是基于公司长远发展,对新老厂房的建设规划进行了重新部署。

  收购标的分析。2012年公司营收1.32亿元,此次收购郑州华源拟用资金1.25亿元,占公司12年营收的94.94%,下对收购标的郑州华源进行分析。

  收购标的简介。郑州华源超硬材料注册资金2297万元,主要从事强化复合地板、实木复合地板、竹木复合地板、新型材料复合地板等专用的金刚石刀具和金刚石锯片,目前在全国拥有14个办事处,“华源”品牌木工用PCD刀具在国内享有一定知名度,占据全国木地板用PCD刀具市场20%的份额,稳居行业前两名,且拥有9项相关专利。收购完成后,公司将持有郑州华源80%的股权。

  收购符合行业趋势与公司发展战略。超硬材料产业链中:上游为单晶人造金刚石制备,中游为超硬复合材料及制品行业,下游涵盖国民经济各行业。目前,上游单晶人造金刚石制备已完成产业整合,且产业集中度较高,中南钻石、黄河旋风(600172)和豫金刚石(300064)前三强市场占比在70%以上,而中游超硬复合材料及制品行业仍处于产业集中阶段,其行业发展趋势为产业集中度进一步提升。公司是我国最大的超硬复合材料生产企业,为国内唯一全球为数不多的生产线齐全、产品达到国际水平的聚晶金刚石制造商,其中PCD拉丝模坯位居全球前三甲。此次收购郑州华源80%股权,有助于完善和丰富公司复合超硬材料制品种类,符合公司产业链向下延伸的战略规划,利好公司长远发展。

  盈利预测与投资建议:暂不考虑收购标的并表对公司业绩的影响,预测公司2013年与2014年全面摊薄后的每股收益为0.18元与0.23元,按6月7日7.40元收盘价计算,对应的PE分别为41.12倍与31.76倍。目前估值水平相对较高,考虑公司行业地位及成长性预期,维持公司“增持”投资评级。

  风险提示:收购整合风险;业绩承诺实现低于预期;经济下滑超预期。

  天齐锂业 :盈利预测偏保守 存在超预期可能

  研究机构:国金证券(600109)日期:2013年06月13日

  1. 扣除收购产生的“一次性因素”对盈利预测的影响,2013 年合并备考净利润预测为2.26 亿元

  在进行2013 年备考合并盈利预测时,因泰利森锂精矿存货期初公允价值评估增值计入预测期成本、以及文菲尔德收购泰利森支付印花税对合并净利润影响较大(两者合计达-4.92 亿元),2013 年备考合并净利润为-2.75 亿元,若扣除因收购合并产生的“一次性因素”影响,则2013 年合并净利润为2.26 亿元,按目前增发方案摊薄后的EPS 为0.71 亿元。

  2. 公告盈利预测以“目前市场状况”为假设,产品价格上涨和市场份额提升潜力使实际业绩存在超预期可能

  公司给出的盈利预测基于“公司产品所处的市场状况,特别是国际、国内锂市场需求及影响锂市场需求的相关重要因素无重大变化,并且公司主要业务的市场份额无重大变化”的假设进行,这一假设偏保守,实际结果存在超预期可能。

  首先,在消费电子、电动自行车/汽车、电网储能等锂电池需求的快速增长拉动下,锂矿及碳酸锂需求近年来持续快速增长,而上游锂资源开采扩产缓慢,判断基础锂产品及锂精矿价格已进入中长期上涨周期,年内锂盐及锂精矿均存在继续提价可能性;

  其次,泰利森于2012 年6 月完成了锂辉石开采及精矿加工产能的翻番扩张,且近期与澳洲银河锂业(江苏工厂)签订了锂精矿三年供应长约(锂盐设计产能1.7 万吨、且在澳洲拥有矿山的银河锂业一度被认为是天齐和泰利森的有力竞争对手),作为掌握优质固体锂矿资源、全球锂资源供应量占比超过30%的寡头之一,泰利森市场份额有望持续提升;天齐锂业新建的锂盐加工产能也将于Q2 逐步达产,国内龙头地位稳固;

  综上,锂盐、锂精矿的涨价潜力,以及泰利森和天齐的市场份额持续提升的潜力,使公司合并净利润存在较大的超预期可能。

  3. 看好锂电池产业前景,投资技术路线确定性强、盈利弹性大的中上游龙头

  看好未来电动汽车、电网储能等市场启动对锂电池需求带来的巨大成长空间,并且判断盐湖扩产成本升高和资源属性体现等因素将推动锂产品价格维持长期上涨趋势;

  因此,在锂电池产业链中,更为看好技术路线确定性更强的上游锂矿及基础锂产品环节,以及该环节中掌握优质资源的龙头企业;

  在完成对泰利森的收购后,天齐锂业将拥有年产74 万吨锂精矿和2 万吨矿石提锂的生产能力,两者均为全球最大规模,优质资源与低成本加工结合的协同效应将帮助公司顺利步入国际锂行业巨头的行列。

  投资建议

  维持一季报点评时对公司的盈利预测,即:不考虑增发和资产注入的情况下,2013~2015E 年EPS 分别为0.37,0.60,0.96 元;假设按增发底价24.6 元完成1.7 亿股增发,则摊薄后EPS 分别为0.92(备考),1.25,1.67 元。维持“买入”评级。

  正海磁材 :销量毛利齐升 成长前景广阔

  研究机构:国泰君安 日期:2013年05月23日

  结论:通过对钕铁硼行业及正海磁材的进一步了解,行业复苏及公司成长性均比之前的判断乐观,上调正海磁材2013、2014年业绩预测至0.57、0.86元,上调公司目标价至21.5元,维持增持评级。

  正海磁材钕铁硼产品需求增长,笼统讲缘于三方面原因:(1)稀土价格下跌后磁材市场扩张,(2)部分下游行业回暖,(3)公司突破专利限制后获得新的市场空间。

  具体到各行业看是如下情况:(1)风电:2012年四季度及2013年一季度比较差,但2013年二三季度补库旺盛,风电行业有回暖迹象。(2)空调:稀土价格高企时变频空调中曾用铁氧体代替钕铁硼,但稀土价格回落后,空调用钕铁硼的综合成本已经低于铁氧体。钕铁硼在空调领域的用量开始增长。若2013年下半年空调能效标准进一步上提,变频空调占比会进一步上升,进而带动钕铁硼需求。(3)电子\VCM:正海磁材和不少下游客户有接触,但由于专利限制,正海磁材在此领域难以打开局面。但专利纠纷和解后,将迎来新的局面。(4)汽车:专利和解后正海在EPS及电机市场都会增长。另外,正海与GM的新能源汽车部合作前景广阔,随GM的混动和电动车销量增长,对正海钕铁硼的需求量将提升。

  正海磁材产品结构转好。2012 年公司销售领域按收入分类:风电占30%,电梯占30%,空调占6%-7%,汽车的EPS及电机共占10%(其中EPS占了六七成)。以后汽车及电子/VCM领域占比会逐步提升,这两块都是毛利率较高的下游领域。

  正海磁材2013年下半年经营形势保持向上势头。2013年一季度正海磁材开工不足50%,二季度恢复到70%,按照目前的客户订单及询单情况,预计三季度可以实现满产。

  正海磁材2014年产能产量都将提升。2014年6月正海磁材新的2000吨/年产能投产,总产能达到6300吨/年。同时按照下游行业需求情况,预计公司2014年产量会提升到4000吨以上。

  钢研高纳 :公司经营风格稳健 股权激励信心充足

  研究机构:华泰证券 日期:2013年05月29日

  公司经营风格稳健,有信心努力实现利润增长18%的股权激励行权条件。由于采取“原料采购价格+利润”确定销售价格,今年有色金属原料价格进入下降通道,将影响公司营业收入。一季度营业收入下降1.16%,全年力争实现与去年持平。但净利润增长有信心达到股权激励计划的行权条件,即同比增长18%。增长动力有两个来源,首先去年年底达产的变形高温合金及粉末高温合金募投项目释放产量,缓解产能瓶颈。其次公司积极开拓新产品及市场,基于已有技术向上下游延伸,轻质合金等产品已经初具规模,成为多家军品供应商。另外,去年起国家推行的“营改增”税改也将降低公司税费,扩大利润空间。

  钢研广亨仍处磨合期,暂未产生现金流贡献,但看好长期市场。2012 年公司投资1140 万元持股38%成立天津钢研广亨特种装备股份有限公司,生产高端特材阀门,12 年由于开办费用摊销,钢研广亨仍未实现盈利。但看好行业长期发展,原因在于,特种阀门市场核心技术过去掌握在国外厂商手中,因工作环境较差,国外愿意投入一线生产的年轻工人在减少,而中国近年技术逐渐成熟,全球生产格局在向中国转移,给国内厂商带来发展机会。而公司在特种阀门核心的粉末冶金技术积累深厚,管理团队长期从事特种阀门进口代理业务,行业经验丰富。技术与团队形成了公司的核心竞争力,有望受益行业增长。

  维持“增持”评级。高温合金是符合国家产业转型方向的高端新材料行业,而今年以来国家对军用装备投入加大,为发展提供极好的外部机遇。公司产能规模虽较小,但在复杂精密的高温合金制品方面优势明显,尤其军品市场的地位是其它后进入者难以追赶的。预计2013~2015 年净利润有望达到0.83、1.00、1.20 亿元,以最新报告期披露股本计算,实现EPS 分别为0.39、0.47、0.56 元,对应PE 分别为45、38、31 倍。看好行业长期发展前景及公司成长性,维持“增持”评级,建议投资者参考价值区间择时配置。需要注意的是,原计划2013 年底全部验收投产的募投项目,有可能部分出现验收延迟,具体进展需要我们进一步跟踪。

  风险提示:募投项目进展有可能低于预期、军费削减影响军用订单、民用下游市场需求不足。

  东方锆业:中核入主步步为赢 买入评级

  2013-06-21 类别:公司研究 机构:万联证券 研究员:李伟峰

  [摘要]

  关于澳矿WIM150项目进展公告:2013年6月18日,公司收到AZC公司发来的通知获悉,AZC公司通过独立第三方专业资源储量评估机构Optiro公司(该公司拥有对包括重矿砂在内的多种矿产进行资源储量出具J0RC标准报告的资质)对WIM150项目的资源储量进行了最新的评估。根据Optiro公司出具的报告显示:WIM150项目矿区拥有16.5亿吨平均品位3.7%的重矿物(包含探明资源、控制资源及推测资源),重矿砂中含锆20.7%、金红石11.7%、白钛石6%、钛铁矿31.4%,此外比2007年Snowden公司出具的报告还增加了独居石2.1%、磷钇矿0.38%这2种稀土矿物的资源。全部有价值重矿物达到72.28%,其中Measured(探明资源)级别的资源占全部资源的25%。

  点评:

  WIM150项目资源储备大增。进一步保障公司原料供应:公司参股的WIM150项目是世界上单体锆资源储量最大的项目之一,根据0ptiro2013年最新评估报告,WIM150项目重矿物资源16.5亿吨,平均品味3.7%,合计约6105万吨重矿砂,较2007年增加3269.7万吨,增幅115.32%,重矿砂中有价值矿物含量由2007年63.30%增加至72.28%,其中锆及其他金属矿品味均有明显提升。

  根据2012年11月13日,公司与AZC、DCM等四方协议,以及依据澳洲东锆与AZC签署的《WIM150产品包销合同》,AZC承诺将提供其名下产品权利中占项目全部各项产品总额的30%按同期市场价格扣除3.2%价格折扣交由澳洲东锆销售。不管WIM150项目最终开发权和开发方式如何,公司至少拥有WIM150项目产出产品的优先优价采购权。此次WIM150项目资源储备大幅增长有利于增强该项目通过银行可行性报告的可能性,一旦WIM150项目进入开发阶段,公司的锆英砂供应方面将更具竞争优势。

  澳洲锆矿投产有望增厚今年业绩:公司控股的铭瑞锆业拥有9个采矿权、11个勘探地权以及6个正在申请的勘探地权,现有JORC标准的重矿砂资源1.657亿吨,其中探明资源3950万吨(平均重矿物品位3.6%),控制资源1.261亿吨(平均重矿物品位3.1%)。

  根据公司公告,铭瑞矿业MindarieC项目于2012年12月4日开始正式生产运营,按现有产能设计规模预计年产重矿砂规模为12万吨(含重矿物中矿90%)左右,预计年产出锆矿为2.5万吨、金红石0.52万吨、白钛石0.65万吨,独居石0.1万吨、钛铁矿6.84万吨。按照公司与海南文盛签署的产品销售协议估算,在铭瑞锆业满产情况下,重矿砂产品销售可实现年利润4000万元,折合每股收益0.1元。

  产品价格有望止跌企稳、2700吨复合氣化锆投产优化公司产品结构:2012年以来受国内下游需求疲软影响,公司主要产品氧化锆、氯氧化锆、海绵锆销售价格高位急跌,产品价格下跌拖累公司经营业绩。从目前情况看,主要产品价格急跌形势开始出现企稳,产品价格止跌企稳有利于公司毛利率和经营业绩改善。公司自筹项目2700吨复合氧化锆项目今年有望建成投产,复合氧化锆产品毛利率较高,2700吨复合氧化锆项目投产有望进一步优化公司现有产品结构。

  中核入主、1000吨核级锆项目奠定长期发展基础:2013年4月1日公司公告中核集团协议方式受让实际控制人部分股份,股权置换后中核集团成为公司第一大股东,中核集团入主后公司将充分参与到中核集团核级锆产业体系建设当中,公司有望通过中核集团进入我国引进的第三代核电技术AP1000的专利链共享体系,打破核电领域专利保护的行业壁垒,缩小与竞争对手的差距。同时,公司也与科研院校积极合作,成功成为《自主化先进压水堆燃料组件用锆合金结构材料产业化》的项目合作单位,在核级锆材国产化进程中抢占先机。公司1000吨核级锆项目将于2014年中期建成投产,1000吨核级锆项目建成投产将增强公司在核级锆材领域竞争优势。

  盈利预测与投资建议:公司拥有国内最完整的锆金属上下游一体化产业链。铭瑞锆业旗下MindarieC项目复产,今年2700吨复合氧化锆、20000吨氯氧化锆项目有望投产促进公司业绩增长,另外随着中核集团入主,以及公司核级锆项目2014年建成投产为公司未来增长奠定基础。我们预测公司2012年、2013年每股收益0.178元、0.341元,对应当前股价PE分别为67倍、35倍。考虑到公司股价受前期换股大幅调整,中核入主进一步提升公司核级锆业务未来发展空间,给予公司“买入”评级。

  风险因素:铭瑞锆业生产进度不达预期,主要产品价格大幅波动。

(南方财富网个股频道)
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