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智能交通概念相关六股或将爆发值得关注

2013-06-21 15:51 南方财富网 www.southmoney.com 点击:
智能交通

  智能交通是一个基于现代电子信息技术面向交通运输的服务系统。它的突出特点是以信息的收集、处理、发布、交换、分析、利用为主线,为交通参与者提供多样性的服务。智能交通是未来交通系统的发展方向,它可以有效地利用现有交通设施、减少交通负荷和环境污染、保证交通安全、提高运输效率,因而,日益受到各国的重视。在国际上,美、欧、日是智能交通系统开发应用的最好国家,智能交通已得到广泛应用。其在美国的应用率达到80%以上,2010年市场规模达到5000亿美元,日本1998-2015年的市场规模累计将达5250亿美元,欧洲智能交通在2010年产生了1000亿欧元左右的经济效益。在我国,智能交通起步较晚,但发展速度很快,预计十二五期间有望保持35%左右的高速增长态势。2012年,国内从事智能交通行业的企业约有2000多家,市场规模达到159.9亿元,同比增长21.7%,到2015年市场规模有望达到1000亿元人民币。

  21世纪将是交通智能化的世纪。面对当今世界全球化、信息化发展趋势,传统的交通技术和手段已不适应经济社会发展的要求,发展智能交通是交通事业发展的必然选择。2012年7月,中国发布《交通运输行业智能交通发展战略(2012-2020年)》,这是中国第一部以政府文件形式发布的智能交通战略,标志着智能交通已经上升到了国家战略。未来国家将加大对交通基础设施的投资,其中对铁路基建投资1.3万亿元(2013年-2015年),对国家公路网投资约4.7万亿元(2013年-2030年),还有众多的机场、港口深水泊位待建,总投资规模将超过6万亿元,无疑给相关上市公司带来巨大商机。

  在资本市场上,智能交通概念异军突起,成为市场资金炒作的一个焦点,相关概念股表现活跃,易华录(300212)、银江股份(300020)、皖通科技(002331)等大幅上涨,有的已创出年度新高和历史新高。智能交通是现代交通运输业的重要标志,我国智能交通行业正处于加速发展阶段,成长性高,盈利确定,未来巨大的市场空间令人期待,二级市场上的智能交通概念是一座有待挖掘的金矿,投资机会大,市场机遇空前

  易华录 :助力大股东进军智慧城市

  研究机构:中原证券

  事件:

  近期,中原证券调研了易华录,就行业发展趋势和公司业务情况同公司高管进行了交流。

  点评:

  助力大股东全面进军智慧城市。公司大股东华录集团的业务主要与信息产业有关,在传统制造业务面临瓶颈的状况下,集团在寻找新的业绩增长点。从行业的发展空间和业务相关度来看,智慧城市是一个非常适合集团发展的主题。目前集团正在整合旗下分子公司的核心产品与技术,意图打造有华录特色的智慧城市整体解决方案。当前较低的资产负债率将给集团提供较大的扩展空间。同时集团还可以利用央企平台的优势,通过BT、BOT等多种运营模式,进行项目的运作。

  易华录将在集团的智慧城市战略中起到牵头作用。公司所处的智能交通领域是智慧城市的核心,也是集团的优势领域和发展最成熟的领域。同时集团的传统制造业务集中在B2C领域,而发展智慧城市需要开展B2B业务。公司目前是集团内唯一有完整B2B营销网络的实体,具有长期与政府合作的经验,可以利用现有的网络推广集团业务。

  河北项目政府审批顺利,其中公安厅项目将率先签约。公安厅项目尚处于审批过程中。目前财政厅已将回购方案报给了发改委,发改委也在积极推动项目的相关事宜。预计最近发改委将回复省里进行签发,之后公司就可以和公安厅正式签合同。由于前期公司已经做了大量准备工作,在合同签订后项目马上能开展。而交通厅项目还在进行部门内部方案的调整,一旦确定以后就可以走发改委立项和省政府批复流程。由于河北省是首次大规模统一实施覆盖全省的道路工程,公安厅项目在合作方案和预算分配问题上花费了比较长的时间,有了这个项目的先例,预计交通厅项目将更快完成审批流程。

  河北项目回款方案大体形成,各级财政支付压力不大。河北项目将由省市县三级财政共同支付,由省级财政统一还款,省里负责利息支付。省级财政资金由发改委河北省基础设施预算和公安厅经费预算共同调剂。由于还款期长达5年,各级财政支付压力并不大。

  “工程公司 路防办”为河北项目交付保驾护航。公司在2012年进行了工程体系人员调整,将散落在事业部的工程人员整合成了专业的工程队伍。新成立的工程公司在人员管理和作业流程等方面有明显改善,公司工程交付能力获得显著提升。同时,公司在工程开始前做了比较多的基础工作和充分的准备,包括系统测试、关键设备测试等。在项目实施过程中,公司作为总承包商还将采取适度分包的方式,保证项目交付。

  出于对项目的重视,省市两级政府成立了路防办负责绿化、电力、通信等部门的协调。通常在项目实施的过程中,独立完成这一协调工作需要耗费公司比较长的时间。而路防办可以从政府层面参与部门的协调,将对工程实(财苑)施产生积极的影响。

  维持对公司“增持”评级:预测13-14年EPS分别为0.62元和0.91元,按3日收盘价27.56元计算,对应市盈率分别为44.45倍和30.17倍。智慧城市建设的推进给公司这样实力雄厚的企业带来跨越式的发展机遇,研报看好公司长期的发展前景,维持对公司的“增持”评级。

  风险提示:河北项目签约推迟,公司无法如期完成BT任务。

  银江股份:交通信息流标准实施,智慧交通业务受益明显

  来源:山西证券

  事件概述:

  《城市交通流信息采集与存储》国家标准2013年6月1日正式实施。据2012年中国国家标准第41号标准公告,由杭州市公安局交通警察支队、银江股份有限公司、浙江工业大学、中国标准化研究院为主要起草单位申报的《城市交通流信息采集与存储》国家标准获准发布,于2013年6月1日起开始实施。

  投资要点:

  城市交通信息流标准实施,公司智慧交通业务受益明显。城市交通流信息国家标准的实施,对城市智能交通相关企业将产生积极影响。公司作为标准的制定者之一,通过自身所拥有的城市智能化系统技术,与物流等服务结合,能有效增强城市综合服务能力。在“新型城镇化”背景下,公司智慧交通业务市场空间将进一步扩大,从而,对公司业绩产生积极影响。

  新订单稳定增长,华东地区依赖度依然较高。2013年一季度,公司新增订单4.46亿元,同比增长77%,其中千万元级项目订单2.8亿元,为2013年的业绩快速增长奠定了坚实的基础。但是,从订单的分布情况看,新增的4.46亿元订单中有2.14亿元订单来自华东地区,接近一半,华南地区新增订单0.18亿元,西南地区新增订单0.61亿元,西北地区新增订单0.61亿元,华北地区新增订单0.49亿元,对华东地区的市场依赖依然较高。为降低对华东地区的依赖,公司不断加大营销网络建设的投入力度,基本建成全国范围的营销网络布局。

  盈利预测与投资建议:

  维持“增持”评级。公司订单的稳定增长以及全国营销网络的建立有望在未来对公司业绩产生积极影响,以当前22.67元的股价计算,市盈率高于行业平均水平,但在“新型城镇化”的大背景下,相关业务有望出现快速增长,维持对公司“增持”的投资评级。

  风险提示:华东地区市场依赖程度较高带来的经营风险

  数字政通:数字城管空间仍可观,进军智慧城市

  来源:长江证券(000783)撰写时间:2013-05-13

  优质的数字城管龙头。数字政通(300075)首创研发了“北京市东城区网格化管理信息系统”。目前,公司已经为全国200多个城市实施了数字化城市管理解决方案,市场占有率超过50%。公司作为优质的数字城管龙头,具备以下优势:1、具备行业先发优势及标杆项目案例;2、是数字城管行业的标准制定者,因而公司软件产品化程度很高,能够长期保持50%以上的高毛利率和30%以上的净利率,远高于一般项目型公司。

  数字城管进入加速推广期,空间仍可观。一方面,按照住建部要求,未来3年实现沿海和经济发达地区地级城市全省覆盖,其他地区5年完成数字城管全省覆盖,因此数字城管仍然有巨大的潜在市场空间;另一方面,数字城管单体项目从以往的几百万,上升至1000~2000万水平,推升了数字城管市场规模。预计公司仍有2/3(约10亿元)的数字城管市场尚未开发,空间依然十分可观。

  纵横延伸,数字社管开启另一片“蓝海”。横向上,从数字城管向城市应急调度、地下管线管理、社会民生服务及交通停车引导系统等城市管理的各个领域延伸,由此创造出数倍于现有数字城管的市场蛋糕;纵向上,由数字城管延伸到数字社管,非常契合政府“维稳”需求,这一市场的兴起有望为公司开启另一片“蓝海”。2012年公司数字社管业务已在数省落地。预计2013年数字社管标杆案例将在全国多个省份落地,成为公司新的业绩增长点。

  延伸产业链转型一体化解决方案供应商,进军“智慧城市”打开想象空间。一方面,公司上游向数据普查及采集延伸,下游向运营服务延伸,积极向一体化解决方案供应商转型;另一方面,收购汉王智通进军“智慧城市”,打开想象空间。未来不排除公司在智慧城市细分领域继续进行外延式扩张,届时外延式收购将成为公司业绩与股价的重要催化剂。预计公司2013-2015年EPS分别为1.35元、1.83元、2.47元,维持“推荐”评级。

  皖通科技 :智能交通业务有望提升估值

  研究机构:东方证券日期:5月20日

  公司高速公路信息化业务未来几年仍然将维持较快增速。市场一般认为高速公路投资很难再增长,因此给高速公路信息化企业的估值也不高。分析师认为未来几年以下几个因素将驱动公司高速公路信息化业务维持较快增速:(1)每公里高速公路投资加大的同时信息化投入在高速公路投资中占比不断提升,目前已达到120万元/公里,未来可能继续提升;(2)安徽省高速公路投资从2013年起重新提速,公司将有望显著受益;(3)省外业务拓展顺利,随着规模效应体现,收入和毛利率将有望出现双升;(4)存量高速公路升级改造和维护业务逐渐进入高峰期,将提升公司收入和整体毛利率。

  智能交通业务成为公司新增长点,并有望提升公司估值。我国智能交通行业以硬件和集成为主,以及地域性强、集中度不高的特点为拿单能力强的新进入者在本地市场获得市场优势提供了机遇。近两年合肥正处于城市道路建设高峰期,智能交通投资快速增长,年投资额有望突破3亿元,皖通科技凭借在当地良好的品牌和拿单能力,顺利进入本地智能交通市场,2013年一季度获取的订单已经超过3000万元。公司已经成立智能交通子公司,希望从系统集成领域向软件平台和运营服务延伸。分析师认为公司的智能交通业务有望复制高速公路信息化和司法信息化的发展路径,先在安徽本地积累项目经验和产品声誉,进而向全国拓展。并带动公司业绩从2014年起高速增长。

  并购战略带来了外延增长。公司已将并购作为公司发展的重要战略之一,提出要以合作、合资、并购等多种方式,积极整合上游产业链企业与同行业企业,预期公司未来可能保持每年并购1-2家企业的节奏。

  预计公司2013-2015年每股收益分别为0.47、0.60、0.75元,公司2013年业绩中的0.065元来自于出售子公司股权,考虑到2014年起扣非利润快速增长,参考可比公司估值,给予2013年主营0.405元32倍PE,目标价为12.96元,首次给予公司买入评级。

  赛为智能 :年内无忧,长期成长看区域扩张和产业链拓展

  研究机构:兴业证券(601377)日期:5月30日

  投资要点

  跨行业智能化系统解决方案提供商。公司立足深圳,为城市轨道行业、建筑行业、铁路以及水利行业提供智能化系统解决方案,优势产品集中在智

  能建筑系统集成和城市轨道安防系统及其乘客资讯系统。公司是全国智能建筑行业十大品牌企业。2012 年公司实现营收3.14 亿元,归属母公司净利润3784 万元,分别同比增长46.8%和46%。建筑智能化和城市轨道交通业务是公司两大核心业务,2012 年营收占比分别达77.72%和19.59%。

  智能建筑和城市轨道交通建设提速,利好公司发展前景。住建部在年初首批90 个试点智慧城市的基础之上,于近日准备启动第二批试点城市,给智能建筑行业带来巨大空间,预计2015 年市场规模达7316 亿元。随着轨交审批权下放,轨交建设将迎来一波建设热潮,保守预计2013-2015 年轨交新增投资规模达4300 到5080 亿元,其中乘客资讯系统和安防系统新增投资总额达70 亿到80 亿。作为公司优势产品所在行业,同时还拥有智能建筑品牌和资质优势,将同时受益于这两行业市场规模的提升。

  下半年铁路信息化业务有望获取新订单。铁路基建自去年下半年开始回暖,考虑到铁路数字信息业务的滞后性,公司下半年有望获得新订单。更长远看,公司正在实施的区域扩张和产业链拓展战略有利于提高长期成长能力,其中区域扩张已初显成效。

  投资策略:基于公司现有订单和铁路基建投资回暖,研报看好公司在2013年的业绩表现。研报预计公司13、14、15 年EPS 分别为0.23、0.28 和0.35元,对应于最新股价公司的PE 分别是37.52、30.82 和24.66 倍,首次覆盖予以“增持”评级。

  风险提示:项目招标、应收账款、铁路项目建设和毛利率下降风险

  川大智胜 :智能交通业务将迎来高增长,空管业务仍需等待

  研究机构:湘财证券

  国内领先的空管系统提供商:在民航空管系统领域公司是四大国内厂商之一,已经为太原、贵阳、呼和浩特等机场建设了空管主用系统,并为多个机场建设了空管应急或备用系统。公司在空管自动化领域还拥有航管雷达模拟机、塔台视景模拟机和多通道数字同步记录仪等产品都有不错的前景。在军航空管领域公司拥有绝对的领先地位,占据约80%的市场份额。

  13年智能交通业务将迎来高增长:公司2012年智能交通业务获取订单9443万,增长105.8%。预计2013年可以执行的订单7032万,2013年智能交通业务收入有望翻番。

  公司传统的车牌识别技术受到高清摄像头等的冲击,公司寻求新的技术突破,公司承接的四川内江市公安交通指挥系统工程在2013年3月初正式开工。 航空培训将在14年贡献较大利润:公司已经第二台空客A320 D级飞行模拟机订货合同,并计划启动第三台采购程序。根据研报的假设预计航空培训业务在2013-2015年将分别贡献毛利1080万、2053万、3266万。 空管业务仍需等待:关于低空空域开放目前还没有特别明确的时间表。公司积极准备迎接低空开放带来的机会,2012 年完成了低空监视雷达的设计和硬件外包,自主研发软件按进度进行。2013 年底之前完成全套针对我国特殊需求的低空空域监视、管理和服务系统。研报认为公司的空管业务的爆发还需等待,2013年空管业务将维持平稳增长。 估值和投资建议:预计13-15年EPS分别为0.55、0.68、0.85元。目前PE分别为26倍、21倍、17倍。估值相对合理,维持“增持”评级。

(南方财富网个股频道)
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