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5只机构强烈推荐股票一览

2013-07-01 09:12 南方财富网 www.southmoney.com 点击:

  长春高新(000661):迈出资产整合第一步 强烈推荐评级

  机构:中投证券研究员:江琦 周锐

  [摘要]

  公司公告1:子公司华康药业股权激励方案推出,激励目标华康药业董监高共7人,共授予1000万份,占激励前华康总股本9280万的10.78%,以净资产定价,行权价格1.76元/股。我们认为股权激励方案有两大意义:1、激励方案及行权条件有利于旗下子公司发挥经营积极性,起到实际激励效果;2、这是公司资产整合的第一步,看好未来公司治理问题的逐步改善。

  公告2:1000万受让,9000万增资共获得百益制药50%股权,主要产品在研的糖尿病药物艾塞那肽。

  投资要点:

  公告事件1:公司推出对子公司华康药业董监高共7人的股权激励方案。

  意义1:对下属子公司的激励,行权条件并不低,有利于发挥子公司的经营积极性:

  方案目标华康药业董监高共7人,授予共1000万份期权,授予价格净资产定价1.76元/股。行权条件2013-2015年扣除非经常性损益后年复合增长率22%,相比2012年,2013-2015年净利增长不低于22%、48.84%、81.59%。

  意义2:迈出公司资产整合第一步:公司旗下主要子公司房地产、金赛、百克、华康,本次的股权激励及百益制药股权受让及增资方案是资产整合的第一步,整合方向逐步清晰。

  公告事件2:1000万受让+9000万增资,共获得百益制药50%股权。百益制药以前为百克生物旗下全资子公司,主要业务为在研的糖尿病药物艾塞那肽,作为糖尿病大领域中的新型药物,原。研厂家礼来,未来有望成为公司生长激素后又一个大品种。

  投资建议,提高评级至强烈推荐:公司旗下优质资产丰富,金赛的生长激素水针有望继续保持30%以上快速增长,长效生长激素预计12年底至13年初获批。在研促卵泡素、艾塞那肽未来均有可能成为大品种,预计13-15年EPS分别为2.51、3.29、4.2,对应PE35、26、20倍,做为生物药领域业绩快速增长,新产品梯队丰富的企业,给予14年35倍目标价115元。

  华西能源(002630):打开广阔空间 强烈推荐评级

  机构:东兴证券研究员:弓永峰

  [摘要]

  事件:

  公司2013年6月25日发布《关于签订张掖市生活垃圾焚烧发电项目特许经营权协议的公告》:1)公司与甘肃张掖市人民政府签订生活垃圾焚烧发电项目特许经营权协议;2)张掖市生活垃圾焚烧发电项目采用国家发改委、环保部、科技部、住建部等部委推荐的、国际上先进的生活垃圾焚烧发电处理工艺,项目规模500吨/日,估算总投资约3.3亿元;3)项目建设期不超过24个月,特许期28年(不含建设期),自本协议生效之日起计算;4)在运营期内,垃圾处理费单价为:日垃圾供应量300吨以下,按80元/吨补贴;日垃圾供应300—399吨,按70元/吨补贴;日垃圾供应400吨以上,按60元/吨补贴。

  公司投资亮点:1)公司垃圾电站业务阔步进入川外市场,为公司垃圾电站业务发展开辟了广阔空间;2)与川内业务模式不同,省外业务模式更加灵活:采用上市公司单独投资运营模式,获得更大盈利空间;3)采用垃圾处理量与单价反向挂钩策略,确保公司垃圾电站运营的盈利能力;4)预计该项目实施后,对14年公司业绩产生积极影响,仅装备与EPC业务为公司带来约3000多万利润,增厚EPS约0.18元;随着公司生物质能源项目、垃圾电站项目与海外EPG装备总包业务的全面展开,预计13-14年EPS为1.05元和1.40元,对应PE为18和14倍,维持“强烈推荐”评级。

  华侨城A:布局超跌后的估值修复 强烈推荐评级

  机构:中投证券 研究员:张镭

  [摘要]

  (1)控股股东华侨城集团于6月26日通过二级市场增持华侨城A1,000,000股,占总股本0.0138%,平均价格4.995元/股。

  (2)不排除在未来一年内以4.5-5.5元的价格继续增持不超过占股本比例1.9862%的股份的可能。

  投资要点:

  板块过度悲观引致超跌。华侨城A股价自6月以来跟随地产板块下挫23%(同期地产板块-20%;餐饮旅游板块-13%),引致超跌的主要原因是对流动性紧张、资金断裂传导地产、地方调控政策落地、房产税扩容等问题的担心。

  而公司基本面良好,估值修复具备充分条件:

  其一,2013/14/15年业绩高增长几可锁定。1)2013年上半年公司地产业务销售情况好,中报靓丽可期,而全年有望实现高比例结算;合理调整上海欢乐谷战略+武汉欢乐谷业绩释放,旅游板块增速有望超预期。2)公司“旅游+地产”模式受地方政府欢迎,项目储备丰富。公司计划在2015年之前实现管理20家主题公园的目标,已确定项目包括顺德、宁波、福州、大鹏,重庆在谈,业绩有望在未来3-5年加速释放。3)文化演艺、麦鲁小城、文化科技旅游商业模式渐成型,低基数高成长,假以时日有望成为另一大利润支柱。

  其二,独特模式与竞争力下可享相对高估值。公司凭借“旅游+地产”模式及股东背景,在融资及拿地方面优势明显,壁垒高、盈利能力强。

  其三,融资能力强,资金成本暂无上升风险:1)流动性或将阶段性回暖。2)控股股东作为拥有较强品牌实力的央企,或将通过委托贷款,以不高于公司同期向金融机构借款的利率,提供不超过225亿元的资金,能够满足公司2013全年的开支计划。3)华侨城亚洲作为公司在香港的融资平台,也可以提供有力支持。

  其四,在地产调控最严厉的北京,公司项目已售罄。

  跟随大股东布局超跌后的估值修复。此次大股东增持显示对于华侨城A未来持续稳定发展的信心。预计13-15年EPS为0.66/0.84/1.01元,股价对应2013年仅7.5倍PE,强烈推荐,目标价7.5元。

  风险提示:地产业务结算进度与政策走向仍存在不确定性。

  大北农(002385):福建模式高效高质 强烈推荐评级

  机构:东兴证券 研究员:王昕

  [摘要]

  事件:

  近期我们草根调研了大北农福建地区,就行业和公司情况与相关人员进行了交流。

  关注1:营销多样化两大财富事业共同体公司设立了2个事业部,其中服务事业部主要针对优质经销商,为不同规模的经销商提供资金、技术、培训等支持,提升经销商的财富进而增强经销商对大北农的粘性;养猪事业部主要针对至少100头母猪以上的规模猪场,对猪场进行免费的定点和流动相结合的协管。通过垄断优质经销商和规模猪场,福建大北农在当前行业较弱的情况下还能保持较高增速。

  关注2:市场策划密集,信息掌握高效公司今年策划会议基本每月一次,力度和强度均高于去年,从1-4月份的高增速看策划会均取得了预期的效果。公司信息化程度高,福建总部可以掌握每天各地区各饲料的销量,并通过短信发给销售人员,销售人员不仅心中有数也更有目标。公司另有帮助经销商和猪场进行财务管理的信息系统,总部可以随时看到饲料的产销情况和猪场管理,我们认为大北农是饲料公司中信息化做得最好的,未来可以大大减少客户的工作量且有利于公司统一管理、提高效率。

  关注3:公司理念与文化贯穿员工与客户公司始终强调大北农的事业是我们共同的事业,强调公司与员工、经销商、养殖户共同进步和富裕。对于员工,大北农通过公司文化感召人才,通过期权激励员工(公司有期权的中高层也都是从基层员工成长起来的);对于经销商,公司通过树标杆和扶强者,网罗了地区名列前茅者,不仅让经销商得到利益,而且经销商通过给农户更好的产品和服务带动农户富裕,提升了经销商的责任感和荣誉感,也与公司文化契合;对于养殖户,公司未来将提供从上游种猪开始的全产业服务,全面提升养殖效益。

  结论:

  福建是公司业务完成较为突出的地区,目前已升级为福建集团,其运作和管理模式有望在其他地区得到复制和推广。福建大北农通过开设服务事业部和养猪事业部,为不同规模的经销商提供资金、技术、培训等支持,对猪场进行免费的定点和流动相结合的协管,提升了经销商和养殖户的财富进而增强其对大北农的粘性。公司活动规划有序,未来营销策划频率在每月一次,下半年饲料旺季将得到体现。公司信息化程度高,每日销量数据均有反馈,管理人员和基层销售都可做到心中有数有目标。我们预计2013和2014年公司EPS为0.53元和0.75元,对应PE19倍和13倍,维持“强烈推荐”评级。

  苏宁云商(002024):线上线下同价得未来 强烈推荐评级

  机构:中投证券 研究员:樊俊豪

  [摘要]

  公司公告:苏宁电器集团于6月19日至6月27日,通过深交所增持苏宁3672.28万股,占公司股份总额的0.5%,增持总金额1.83亿元,增持均价4.98元/股。增持后,苏宁电器集团持股总数增加至10.49亿股,占公司股份总额的14.21%。

  公告点评:

  高管、集团频繁增持公司股份,彰显对公司长远发展的坚定信心。此前苏宁高管、苏宁电器集团曾分别于2011年12月13日至2012年1月12日,2012年8月16日至2012年11月15日,增持公司股份2363万股/6794万股,增持总金额2.00亿元/4.28亿元,增持均价8.46元/6.29元。若未来公司股价持续下跌,我们不排除苏宁电器集团、高管继续增持的可能。

  苏宁已于6月8日正式宣布线上线下同价,我们认为这是公司一项极具战略意义的重大举措,它将解决市场担心的“左右手互博”问题,若能长期坚定执行下去,则短期虽然损失的是业绩,但长期赢得的是未来。只有做到线上线下同价格、同促销、同运营,才能真正实现消费者的认同以及协同效应的发挥。公司高层的讲话以及我们的草根调研显示,苏宁此次执行线上线下同价的决心不容怀疑。

  双线同价尽管不可避免的会降低公司毛利率,并使得公司业绩短期承压,但业绩下降的幅度也许没有市场担心的那么大。原因:一是线上线下产品的差异化,公司会结合自身的优劣势,对线上线下销售的商品、型号进行区格;二是线下收入的快速增长会使得线下的费用率亦随之下降,一旦线上线下同价,苏宁的线下业务将迎来巨大的发展机会,收入的快速增长将使得费用率相应下降(苏宁线下的租金、人工、水电等费用均为固定成本,收入的快速增长可摊薄费用),我们预计公司的净利润率有望在1%-1.5%之间。

  我们认同苏宁的线上线下同价,以及后续的开放平台免费战略,看好其线上线下全面融合的云商模式能转型成功,若未来苏宁的盈利模式(①建立在线上线下同价基础上的商品自营能力;②建立在开放平台基础上的流量变现)能得以确立,则公司的投资机会真正到来,只是我们认为这还需要时间。

  盈利预测及投资建议:考虑线上线下同价对公司利润可能带来的压力,我们下调其13-15年EPS至0.18、0.22、0.27元(原为0.21、0.27、0.37元),我们认为①短期内苏宁的投资机会不在于业绩(13年业绩大幅下滑,市场已充分预期),而在于收入、流量的快速提升,盈利模式的形式以及电商格局能否出现利于苏宁的变化;②我们认同公司的转型战略,看好其线上线下融合的云商模式能够成功。给予线下12倍PE,线上1倍PS的估值,目标价7元,“强烈推荐”。

  风险提示:线下利润增速继续下降,线上增长缓慢,宏观经济衰退

(南方财富网个股频道)
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