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周三机构强推买入 6股极度低估

2014-04-09 09:08 南方财富网 www.southmoney.com

  海博股份(600708,股吧)(600708):借力光明集团 聚焦冷链打造开放平台

  公司形成了以出租车管理、思乐得金属制品和物流业务三足鼎立的局面:出租车业务具备较好的盈利能力和稳定性;思乐得金属制品稳中有进,成为公司业务的一种补充;物流业务将是公司未来发展的重中之重。

  公司具备若干重要稀缺资源:在上海拥有超过8000辆的上海市出租车牌照和26.3万平米的土地资源。经初步非常保守测算,出租车牌照约值40亿,土地资源约值39亿。上述两部分资产共计超过80亿元。

  公司具备大力发展冷链物流的软硬件条件。公司从事冷链已有15年以上的历史,目前拥有超过4万吨的冷库资源和350多台BH牌照市内配送车辆,并将于2015年在上海西郊建成约6万吨的冷库。

  发展冷链物流符合大股东(光明集团)的战略意图。公司大股东清晰提出2013-2015的战略规划,首次提出将现代物流纳入重要的增长极。公司大规模投资冷链物流,能够支持光明集团连锁零售业态和食品经营方面的协调发展,因此具备稳定的客户基础(B2B冷链业务),公司可以放开手脚开疆拓土。

  公司自身积极进行全产业链布局:建冷库(建设西郊物流园,全新的现代冷库)、扩渠道(收购香港第三大食品贸易和冷链物流公司)、精运营(复制和学习香港公司经验)、购网站(收购“菜管家”)。与其它B2C冷链物流公司或者网站不同,有了B2B冷链业务做支撑,公司可以借助资源共享优势,降低成本,拓宽渠道,最终在B2C冷链市场确立自己的牢固地位。

  首次给予“强烈推荐-A”投资评级:公司主营业务三部分独立性较强,可以分别估值,总资产价值至少超过82.6亿。鉴于公司雄厚的基础和行业的广阔前景,首次覆盖,给予“强烈推荐-A”投资评级;q风险提示:收购公司协同效应低于预期。招商证券

  鱼跃医疗(002223,股吧)(002223):费用压力拖累业绩14年有望迎来经营拐点

  公司公布2013年业绩快报:收入、净利润同比增长8.5%、8.7%,实现EPS0.50元,预计扣非后净利润增速基本持平,符合公司业绩预告范围(13年净利润同比增长0-30%)。四季度单季度收入增速同比下降5%,预计受市场推广策略影响医用供氧系列同比下降较多。近几年公司由于业绩基数变大,老产品增速有所放缓,但公司在营销和成本控制方面具有优势,积极储备新品,历经几年的蛰伏,预计14年将迎来经营拐点,新品血糖仪在14年弹性较大,有望开始贡献利润。

  预计后续将加大研发、渠道控制和并购谈判力度(器械行业近年来的并购非常活跃,公司也于近日停牌,公告控股股东正在筹划相关重大事项),公司具有护城河,品牌价值日益凸显,是我们长期看好的品种,维持“强烈推荐-A”投资评级。

  业绩快报净利润增长9%(预计扣非后基本持平),符合之前公司业绩预告预期。收入14.2亿元、净利润2.7亿元,同比增长分别为9%、9%,实现EPS0.50元。预计扣非后净利润增速基本持平,净利润增速继续趋缓受销售和管理费用加大投入等影响:1、为加强OTC渠道的终端和血糖产品医院市场的团队建设,不断增加人员及市场费用投入,2、为未来长期竞争的战略需要,调研、策划、推出新品牌“yuwell”,并全面更替原品牌,增加销售费用压力;3、加大了真空采血管、留置针、皮肤缝合器、糖化血红蛋白等新品人力、物力的研发投入力度,导致管理费用增速较快;

  分产品看:康复护理系列收入预计同比增长近10-15%,其中,预计电子血压计增长35%以上(去年同期基数较小);预计医用供氧系列收入同比下降10-15%,预计仍受主导产品升级及老型号去库存化销售政策的影响;预计医用临床器械收入同比增长近15-20%,主要是高值耗材增速较快,尤其是针灸针,预计收入约超1亿。预计海外销售增长平稳,受欧洲经济不景气影响仍处于逐步恢复状态。

  历经几年蛰伏,预计14年将迎来经营拐点:1、供氧系列渠道压力缓解,14年有望推出非OTC渠道的新品“健康氧”;2、新品血糖仪在14年弹性较大,预计可以开始贡献利润,现已经进入近80家三级医院,超过400多家二级医院,预计14年收入翻番至近1.6亿;3、新品空气消毒净化器逐步投入反响热烈;4、受整体医疗器械行业并购趋势影响,预计公司也会获得合适的并购机会。

  维持“强烈推荐-A”投资评级:考虑到13年费用压力较大,我们下调盈利预测13~15年公司净利润分别同比增长9%、23%、25%,EPS0.50元/0.61元/0.76元(原预测EPS0.54元/0.67元/0.83元),对应PE62X、50X、40X。近几年公司由于业绩基数变大,老产品增速有所放缓,但公司在营销和成本控制方面具有优势,积极储备产品,历经几年的蛰伏,预计14年将迎来经营拐点,预计后续将加大研发、渠道控制和并购谈判力度,公司具有护城河,品牌价值日益凸显,是我们长期看好的品种,维持“强烈推荐-A”评级。招商证券

  银轮股份(002126,股吧)(002126):转型升级典范 节能环保新贵

  汽车热交换器龙头,全面向节能环保转型升级。公司是我国领先的汽车热交换器企业,目前正加快向节能环保领域转型升级。公司的EGR、SCR产品均已具备较强竞争力,与开山合资的船用ORC产品也已实现技术突破,DPF、客车智能化冷却模块等诸多新兴产品也已开始布局。从全球来看,节能环保都是持续趋势,公司有望在更为广阔的节能环保领域大展宏图。

  SCR需求即将爆发,公司具备突出竞争优势。国四升级正在加快推进,SCR是中重型车升级的主流技术,配套需求正迅速迸发。在该领域,公司研发能力强、产品性能突出,并已成为潍柴的主要供应商之一。依托与此,公司该项业务有望实现爆发式增长,预计14有望实现净利润1500-2000万元,15年约3000-4000万元。

  EGR成长空间仍然较大,公司具备全球性竞争能力。轻型车国四升级将以EGR技术为主,15年则工程机械领域有望实行国三,到国六时代EGR也仍然不可获取,由此EGR仍然具备较大的成长空间。公司在该领域竞争优势突出,不仅国内市场份额领先,而且已进入康明斯、纳威思达等国际知名厂商供应体系。预计公司14年EGR可贡献利润约1000-1500万元,15年有望翻倍增长。

  船用ORC:千亿级蓝海市场,成长空间难以限量。公司参股的开山银轮将重点开发船用ORC系统,目前已实现核心技术突破。船用ORC市场预计容量可达千亿级且当前仍为蓝海市场。作为此类产品的开创者,一旦其产品实现产业化,开山银轮的获利空间将难以限量。(南方财富网个股频道)

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