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券商晚间绝密内参强烈推荐 10股大胆加仓

2014-04-14 16:01 南方财富网 www.southmoney.com

  券商晚间绝密内参强烈推荐 10股大胆加仓

  银江股份:签订贵阳观山湖30亿元项目 承接大项目能力获验证

  上调目标价至 50 元,维持增持评级。4 月 11 日晚,公司公告与贵阳观山湖政府签订“智慧观山湖”战略框架协议, “智慧观山湖”项目计划投入 30 亿元,分 5 年完成。考虑到该项目对公司业绩产生重大影响,上调 2014-15 年 EPS 至 1.01(+0.03)和 1.47(+0.18)元,考虑到公司在手订单充足,业绩确定性增强,上调目标价至 50 元(上调幅度为 14%),对应 2014 年 PE 为 49 倍,维持增持评级。

  签订 30 亿元智慧城市总包项目,验证公司承接大项目能力,智慧城市总包模式有望继续在其他城市复制。先前市场对公司获取智慧城市大项目缺乏信心, 而章丘、莱西、 重庆南岸及观山湖等多个省份多个智慧城市总包项目的先后签订, 验证了公司的获取大项目能力。未来,公司有望继续在中西部二三线城市或沿海城市区/县获取智慧城市总包大型项目。

  在手订单充足,长期业绩有保障。公司签订的章丘、莱西、重庆南岸和贵阳观山湖智慧城市框架性协议合计投资金额已达 42.6 亿元,为 2013 年营收的 242%,长期业绩有保障。

  智慧旅游获突破,未来有望成为业绩增长新动力。我们预计“智慧观山湖” 项目中智慧旅游子项目金额超过 3 亿元,相较以往获重大突破,未来有望成为业绩增长新动力。贵阳为我国第二批“智慧旅游”试点城市, “智慧观山湖”项目有望成为贵州甚至全国“智慧旅游”项目建设样板,为公司进一步开拓全国智慧旅游市场树立标杆效应。

  风险提示:“智慧观山湖”项目投资进度不达预期。

  (国泰君安 范国华,熊昕,袁煜明 )

  银江股份:签订贵阳观山湖30亿元项目 承接大项目能力获验证

  上调目标价至 50 元,维持增持评级。4 月 11 日晚,公司公告与贵阳观山湖政府签订“智慧观山湖”战略框架协议, “智慧观山湖”项目计划投入 30 亿元,分 5 年完成。考虑到该项目对公司业绩产生重大影响,上调 2014-15 年 EPS 至 1.01(+0.03)和 1.47(+0.18)元,考虑到公司在手订单充足,业绩确定性增强,上调目标价至 50 元(上调幅度为 14%),对应 2014 年 PE 为 49 倍,维持增持评级。

  签订 30 亿元智慧城市总包项目,验证公司承接大项目能力,智慧城市总包模式有望继续在其他城市复制。先前市场对公司获取智慧城市大项目缺乏信心, 而章丘、莱西、 重庆南岸及观山湖等多个省份多个智慧城市总包项目的先后签订, 验证了公司的获取大项目能力。未来,公司有望继续在中西部二三线城市或沿海城市区/县获取智慧城市总包大型项目。

  在手订单充足,长期业绩有保障。公司签订的章丘、莱西、重庆南岸和贵阳观山湖智慧城市框架性协议合计投资金额已达 42.6 亿元,为 2013 年营收的 242%,长期业绩有保障。

  智慧旅游获突破,未来有望成为业绩增长新动力。我们预计“智慧观山湖” 项目中智慧旅游子项目金额超过 3 亿元,相较以往获重大突破,未来有望成为业绩增长新动力。贵阳为我国第二批“智慧旅游”试点城市, “智慧观山湖”项目有望成为贵州甚至全国“智慧旅游”项目建设样板,为公司进一步开拓全国智慧旅游市场树立标杆效应。

  风险提示:“智慧观山湖”项目投资进度不达预期。

  (国泰君安 范国华,熊昕,袁煜明 )

  中兴通讯:从困顿反转到再次腾飞

  首次覆盖并给予“增持”评级,目标价 20.75 元。国内 4G 建设的加速推进将为中兴的业绩增长提供高确定性,而公司调整战略,发力政企网市场,有望突破运营商领域的天花板。我们预计中兴 2014-2015 年EPS 分别为 0.83/1.07 元,给予 25 倍估值,目标价 20.75 元,增持。

  4G 建网高峰来临,中兴主业确定性回暖。 全球范围看, 4G 将替代 2G、3G 成为网络投资的主要方向,而国内三大运营商已从 2013 年的 4G 元年过渡到 2014 年的大力建设,而随着未来 FDD 牌照的发放,电信、联通有望追加 350-400 亿投资。我们预测 2014-2015 年中兴 LTE 主设备收入将分别达到 100 亿、150 亿,成为拉动业绩增长的主要驱动力。

  强化政企市场,打造第三增长极。中兴已将政企事业部调整为二级部门,通过多项改革,着力打造“开发、合作、共赢”的生态圈关系,并聚焦网络安全、智慧城市、无线专网和在线教育四大领域。我们测算政企网市场规模将数倍于运营商市场,中兴有望通过 3-5 年将政企业务收入发展至 300 亿左右,打造主设备、终端之外的第三增长极。

  抢占专利制高点,构筑竞争护城河。公司已连续三年在全球专利申请数上位居前二,且 LTE 基础专利领域占比达 13%。我们统计了 2011 年至今的重要并购案,其中单项专利平均估值约 57 万美元,按中兴通讯1.6 万件已授权的全球专利估算,其估值将达 91.2 亿美元,约合 565亿人民币,构成公司的 IPR 的估值底线。

  催化剂:运营商投资加速推进;FDD 牌照发放

  风险提示:主设备招标价格下滑;终端市场竞争加剧。

  (国泰君安 宋嘉吉,周明)

  物产中拓:传统模式稳步增长、新模式蓄势待发

  业绩概要:物产中拓公布2013年报,全年公司共实现销售收入237亿元,同比下降4.3%;归属上市公司股东净利润0.70亿元,同比增长252%;折合EPS 0.21元,四个季度EPS分别为0.05元、0.06元、0.05元、0.05元;

  金属材料贸易业务回暖:2013年公司分别销售钢材554万吨、铁矿砂587万吨,同比分别增长-2.6%、43.6%。金属材料贸易单位毛利从2012年的21元/吨上升至2013年的28元/吨,增幅33%,盈利能力回升得益于钢贸行业的回暖。2009经济刺激政策实施后,国内资产价格快速上涨,钢贸行业出现新的盈利模式,即以钢材库存质押融资,资金投向地产等高收益领域,由于期间这些资产价格整体呈上涨趋势,因此杠杆越高收益越大,导致钢铁社会库存非正常式大幅累积,泡沫因此形成。2012年资产价格回落,高杠杆业务无以为继,钢贸业启动去杠杆进程,带有融资性质的钢材库存坍塌式去化,行业重新洗牌。去杠杆过后,2013年行业集中度明显提升,钢贸业在产业链中的话语权也得到增强,盈利能力呈恢复趋势;(南方财富网个股频道)

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