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券商晚间绝密内参强烈推荐 10股大胆加仓(4)

2014-04-14 16:01 南方财富网 www.southmoney.com

  公司2013年累计实现销售合同金额124.44亿元,与2012年度相比增长约100%,销售面积89.14万平方米,此外已认购待签约部分为43.72亿元,2013年度累计实现销售认购金额168.16亿元。2014年,我们预计公司全年销售签约有望达到255亿。2014年1季度,北京的泰禾·北京院子、泰禾·1号街区以及福州泰禾红悦实现旺销。泰禾北京院子1月19日开盘当日所有院落别墅全部销磬,回笼资金18亿元,实现“豪宅高周转”。根据克尔瑞信息显示,1季度公司累计实现销售41.2亿,跻身全国房地产50强第36名。泰禾立足福建、面向全国,坚持高品质、高周转驱动高成长的跨越发展正在逐步实现。公司属处于高速成长阶段的进攻品种。当前市场放松预期升温,有利后期股价表现。预计公司2013、2014年每股收益分别是0.71和1.21元。截至4月11日,公司收盘于10.08元,对应2013年PE为14.2倍,2014年PE为8.33倍。考虑到公司高成长性,给予2014年10倍市盈率,对应目标价格12.1元,维持“买入”评级。

  (海通证券 涂力磊,贾亚童)

  美盛文化:2013业绩筑底,看好未来产业整合前景

  平安观点:

  毛利率及营业务收入下滑致业绩负增长

  2013 年公司收入同比增长12.7%,公司业务仍稳健增长。但毛利率从2012 年的39.29%下滑至2013 年的35.44%,致主营利润仅0.64%的增长。我们认为毛利率下滑主要是两方面的原因,一是2013 年人民币大幅升值致美元计价的出口业务汇率损失,这主要体现在以美国为主的动漫服饰出口业务上;二是随着公司新增客户,动漫服饰业务占比略有下降使综合毛利率下滑。但我们认为

  2013 年毛利率有望成为历史低点,因为随着公司业务向全产业链拓展,综合盈利能力将有所提升。2013 年营业外收入较2012 年大幅减少近1000 万,是业绩下滑的又一重要原因。这主要是由于2012 年0.17 亿元的地方政府一次性上市奖励基数原因,因此相对于2012 年0.17 亿元的营业外收入,2013 年营业外收入为0.07 亿元。未来该因素影响也会消失,因此总体上看2013 年业绩有望成为历史底部,未来趋势向好。

  2014 年仍定调布局整合年

  公司2013 年开始战略转型,致力于产业链上下游业务转型升级,作为动漫及游戏原创领域的布局点,收购了缔顺科技;作为产业链渠道布局的一部分,收购了荷兰销售公司。2014 年公司仍定调整合转型年,将进一步结合现有资源和公司战略整合升级,进一步布局产业链上下游。

  看好动漫产业链整合前景,维持“强烈推荐”评级

  我们维持 2014、2015 年EPS 分别为0.83 和1.23 元的预测,结合当前股价对应2014、2015 年PE 分别为46 和31 倍。公司战略意图明显,希望打通上、中、下游布局动漫全产业链,旨在实现从核心IP 到衍生品开发整条产业链的融合和互动。公司的文化产业之路已启动,有望充分受益国内外动漫产业的增长红利,看好其整合空间和前景,维持“强烈推荐”评级。

  风险提示:动漫服饰出口业务及收购后协同效应低于预期。

  (平安证券 于旭辉,耿邦昊)

(南方财富网个股频道)
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