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互联网保险概念股龙头股:太平鸟(603877)

2017-01-12 08:56 南方财富网

  互联网保险概念股龙头股:太平鸟(603877)

  太平鸟新股报告:以零售为导向的本土快时尚服饰品牌

  类别:公司研究 机构:长江证券股份有限公司 研究员:雷玉 日期:2017-01-10

  报告要点

  公司简介:国内休闲服装的引导者

  公司主业为中档优质时尚服装的设计、技术开发和批发零售,同时构建以零售为导向的多品牌时尚服饰公司。在2015年中国中档休闲服饰市场中总体排名位列第五,市场占有率(按终端零售额计)为3.9%(Euromonitor 报告)。

  行业分析:服装行业增速放缓,定位中档休闲谋发展

  女装行业经过2005-2010年的高速发展阶段后,现在进入中速发展阶段。随着我国居民可支配收入增加以及城镇化进程的推进,未来居民购买消费品能力更强。作为成人服装中受消费者广泛穿着的休闲服装,在成人服饰市场的占比也在逐步提高,同时海外企业依靠优秀的设计团队、较高的品牌知名度以及强大的渠道供应能力,加剧了中档休闲服饰企业的竞争。随着一线城市服装市场的发展趋于饱和,越来越多的服装企业将把焦点移向二三线城市。

  公司分析:发展多品牌道路,渠道全方位布局

  公司以PEACEBIRD 品牌为核心,发展多品牌道路,满足不同年龄需求的消费群体,扩大消费群众的基础上提高公司的品牌竞争力。同时公司实行小批量快生产的研发模式,始终保持1-2周的上新频次,保持较快的供应链反应能力,有效提升消费者到店次数,持续推动销售业绩的提升。此外,公司坚持以零售为导向的运营模式,依托直营销售,有效开发优质平价产品。

  盈利预测与投价建议

  基于行业及公司分析,我们预计公司2016-2017年EPS(以摊薄后股本计算)分别为1.03、1.18及1.40元,综合考虑目前新股发行价格限制及公司未来三年业绩增速水平,我们认为公司按2016年EPS 给予20-25倍PE 较为合理,其对应合理询价区间应为20.50-25.61元。

  南方财富网微信号:南财

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