华泰股份(600308)：新闻纸市场火爆带来投资机会 ●目前，新闻纸市场行情火爆，自2008年1月份每吨提价200元之后，近日再度提价400元，达到5400元/吨，逐步减轻了市场对新闻纸成本转嫁能力低的顾虑。新闻纸价格之所以能受成本推动，究其根本是由于市场在自我调节过程中供求关系正在发生变化：一方面，从去年开始，一些小新闻纸厂不堪过低的毛利率而关闭，大生产商也在压缩产能，供给不断减少；另一方面，各印刷厂纷纷增加新闻纸库存，奥运所带来的需求增长提前显现。预计2008年新闻纸供需关系将有所改善，价格仍有上涨空间。
●作为国内的新闻纸龙头，华泰(120万吨新闻纸产能)无疑将重回投资者的视野成为行业投资焦点。华泰新闻纸100%采用废纸为原材料，其中80%使用美废8＃。在人民币不断升值和美废价格持续攀升的大背景下，我们保守测算，2008年华泰新闻纸产品毛利率将上升5个点达到24%的水平，EPS将由之前的1.31元提升13%至1.48元。未来两年公司继续保持快速增长，每股盈利将达到1.71元和1.89元。公司当前股价为26.73元，对应2008年18倍PE，2009年15倍PE和2010年14倍PE，相对大盘整体和造纸板块估值均明显偏低。
●同时，公司股价并未反映出公司的长期竞争力。长远来看，华泰的核心竞争力在于较高的经营效率和远低于行业平均水平的低成本优势。公司的林纸项目亦将有助于其冲破原材料瓶颈进一步提升产业链运行效率和可持续发展能力。
●综上，在华泰股份随着大盘深度调整低位运行之际，新闻纸子行业的再度升温无疑为投资者提示了极佳的投资机会。我们坚定看好华泰的长短期优势，维持6－12个月目标价39.30元，维持“强烈推荐”评级。(中投证券)
ST中鼎(000887)：具有可持续的快速增长潜力 ●我们近期对公司进行了实地调研，公司在春节前后受雪灾影响较小，仅物流方面有所延迟，未有拉闸限电现象发生；我们预计公司即将于3月份摘帽，随后其股改承诺的资产注入也将如期进行。
●通过此次调研，我们对公司的自身定位有了重新熟悉，我们认为未来的中鼎股份将成为涉及汽车、石油、铁路、航空航天等多个领域的综合类特种橡胶制品企业。
●特种橡胶制品广泛应用于汽车、工程机械、铁路、石油和航空航天等多个领域，其产品开发和生产工艺流程基本一致，因此中鼎股份进入汽车以外的市场并不存在技术和设备方面的障碍。
●但铁路、石油和航空航天等领域多具有国有或军工背景，因此其进入壁垒主要体现在行政性的准入资质，中鼎股份未来将充分利用资本平台，以收购、合作和技术输出等方式进入这些行业。
●我们认为中鼎股份将下游市场延伸至汽车以外的特种橡胶制品行业后，市场容量更为巨大，而公司可以凭借自身的技术和规模优势，专注于盈利能力较高的中高档产品，例如公司在涉及汽车安全性的刹车类橡胶件市场份额已超过60%，该类产品毛利率高达40%。
●我们认为中鼎股份最大的投资亮点在于公司可持续的快速增长潜力，继续看好公司的长期投资价值，假如按照定向增发35百万股假设，我们猜测完成资产注入后，公司2008年、2009年全面摊薄EPS为0.706元和0.956元，我们维持公司未来6-12个月28.68元目标价位，维持公司“买入”建议。(国金证券)
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