云海金属（002182）产能不断扩张盈利能力大幅提升
●公司近三年来镁合金产销量均居中国第一位。公司目前镁合金年产能在10万吨左右，另外，五台云海在建产能3万吨；拟建产能2万吨，公司镁合金年产能最终将达到14.5万吨，为当之无愧的龙头企业。
●原材料瓶颈一直是制约公司发展的关键所在，尤其是在当前原镁价格大幅上涨的情况下，公司的利润空间被严重挤压。五台5万吨镁合金生产线建成后将大幅度缓解公司原料瓶颈，自给率将达到25%。同时，公司还可以享受到上游的超额利润，使镁合金生产成本大幅下降，盈利能力得以提升。
●公司改良了传统的“皮江法”，在环保、单耗指标方面都优于行业平均水平。根据估算，公司原镁的生产成本在15000-16000元/吨左右，低于行业18000-20000元/吨的平均水平。同时公司利用“一步法”生产镁合金，可以为公司节约约1000元/吨的成本。
●受益于汽车及3C行业需求的快速增长，预期未来10年，全球的压铸用镁合金锭的耗用量，将以每年9.9％的复合年成长率成长。另外，全球制造业向中国转移也为国内镁合金市场提供了机遇。因为，我们有理由相信镁合金的加工费水平将不会受到挤压。
●受下游需求旺盛、供应增长较为平缓及成本支撑因素影响，原镁价格将维持在高位，但不支持过高的价格。我们认为原镁价格存在短期上涨的可能性，但是从长期来看，价格维持在22000-25000之间是比较合理的。
●预计公司2008年、2009年、2010年EPS分别达0.76元、1.13元和1.87元，给予2009年PE22倍－25倍，合理价格24.86元－28.25元，给予公司“谨慎推荐”的投资评级。（国信证券）
广州药业（600332）医药工业是未来增长主力
●2007年业绩超出预期。2007年广州药业实现收入123亿元，同比增长20%，实现净利润3.35亿元，同比增长40%，较我们的预测高出22%。基本每股收益0.41元，剔除非经常性收益后EPS0.36元，较我们的预期高约7%。分配预案是每10股派1.24元。
●费用率和税率下降助推业绩增长。2007年公司三项费用比率整体下降0.9个百分点，同时所得税率只有27%，推动业绩增速高于收入增速。
●医药工业利润增速高于商业。2007年公司制造业收入同比增长17.5%，商业收入同比增长20%。从分
行业数据看，医药工业净利润同比增长47%，高于医药商业21%的增长速度。
●经营现金流与业绩匹配。报表数据显示应收票据、应收账款和存货合计增加5.4亿元，与此同时应付票据和应付账款合计增加4.9亿元。公司经营性现金流达到3.75亿元，高于净利润。
●医药工业是未来几年主要增长主力。2008年初医药公司与联合美华的合资完成注册，短期将对商业部分的并表收益产生摊薄。在王老吉凉茶、消渴丸、安神补脑液等多品种的带动下，医药工业未来几年将维持稳步增长，是主要增长点。
●维持A股和H股“推荐”评级。我们略微调升2008年、2009年EPS至0.47元、0.55元（对应HK$0.56元、0.70元），A股对应动态市盈率26x、22x，H股动态市盈率10x、8x。A股股价一直以来受到H股的估值牵制，从2008年、2009年的市盈率看已经落入安全区间，而考虑业绩增长和人民币升值，H股估值相对更具有吸引力。维持A股和H股的“推荐”评级。（中金公司）
上一篇文章： 顶级券商建议增持3只股下一篇文章： 大机构相中6只优质股免责申明：你阅读的《
券商研报荐2只白马股》不构成投资建议，仅供参考，来自南方财富网，转载请注明：
WWW.SOUTHMONEY.COM,本文转自互联网。
