2007年12月17日 18:10
[世华财讯]百利电气计划收购机电控股符合上市条件的水电成套设备和环保成套设备产业的核心资产，交易完成后公司对天发重水、国际机械、和百利阳光的股权比例分别为93.67％、55％和65％，资产质量良好的三家公司进入公司报表合并范围，有望促进公司业绩大幅增长。
近日，百利电气(600468)公告，董事会通过公司非公开发行股票方案的议案。公司拟向特定对象天津市机电工业控股集团公司(系公司实际控制人)和天津泰康实业有限公司非公开发行人民币普通股股票，发行价格为每股13.35元人民币，机电控股和泰康实业以所持相关股权认购；通过公司向特定对象发行
股票购买资产暨关联交易的议案；同意公司申请办理向不超过十家特定投资者非公开发行不超过6250万股(含6250万股)，发行价格不低于每股13.35元人民币，以上十家特定投资者以现金认购，募集资金不超过8.36亿元，用于收购国际机械20%股权；对天发重型水电、天津市百利高压电气有限公司(筹建)和天津康诚钢铁结构工程有限公司增资以及偿还银行贷款和补充流动资金。
分析师指出，非公开发行完成后公司将转型为集输配电及控制设备、水电设备、水务环保成套设备和固废环保成套设备等多种业务于一体的综合机电设备提供商，由此公司的机电制造业价值链将进一步延伸，逐步实现机电控股核心经营性资产的整体上市，通过公司业务结构的改善提升其市场地位和竞争力，增加公司盈利来源。
就公司募资项目来看，盈利能力都比较强。其中，津市天发重型水电设备制造有限公司主营发电成套设备业务，2007年1-9月实现销售收入34,667.71万元，实现净利润996.76万元，净资产收益率4.42%。亚太中汇预测公司2007年净利润1,614.76万元，净资产收益率7.17%和2008年预测净利润1,768.00万元，净资产收益率7.85%。国际机械主营水务环保成套设备业务、机电设备进出口业务，2007年1-9月实现主营业务收入79,138.59万元，实现净利润636.62万元，净资产收益率4.85 %，天华中兴预测公司2007年度净利润893.35万元，净资产收益率6.80 %和2008年预测净利润1,210.52万元，净资产收益率9.22%。百利阳光主营垃圾处理环保成套设备业务，百利阳光2007年1-9月主营业务收入3,572.46万元，净利润622.05万元,净资产收益率 26.35 %，天华中兴预测2007年公司净利润936.87万元，净资产收益率39.68%和2008年可实现净利润1,006.89万元，净资产收益率42.65%。相比公司目前6％左右的净资产收益率，整体盈利能力有望大幅提升,且并表后相对于公司2006年2600多万的净利润公司业绩有望大幅增长。
此外，百利电气现拥有赣州特精钨钼业有限公司51.676%股权，钨钼业已占到公司主营收入的50%以上，资源优势明显。公司旗下的赣州特精钨钼业有限公司位于有"世界钨都"之称的江西省。赣州钨矿保有储量约占全国的39%和世界的26%；钨矿产量约占全国的45%左右。垄断性优势有望驱动公司业绩增长。
分析师提示，由于公司所处的电力设备行业属于完全竞争行业，业内生产企业众多，产品差异化低，同类产品竞争激烈。此外，公司的钨钼业务以出口为主，历年出口量均占销售额的60%以上。随着国家今年抑制“两高一资”（资源型、高能耗、高污染）产品出口的调控措施不断出台，对公司产品外销影响较大；人民币汇率波动加大对产品利润率也造成一定的影响。
2007年前三季度，公司主营业务收入60,823.32万元，同比减少0.97%；净利润2,153.76万元,同比增长20.02%；每股收益0.068元；资产负债率41.68％。
(范前进 撰稿)
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