2008年2月25日 17:20
[世华财讯]上证指数持续回落，市场弱势格局明显。分析人士认为，在2008年A股市场本已面临较大扩容压力的情况下，再融资提速的趋势开始改变投资者对未来市场资金供求对比关系的基本预期，使得市场观望情绪蔓延。
受央行表示紧缩政策不动摇，引发市场对于宏观调控的忧虑，加上报道指外资企业发行A股进一步明确，加剧市场扩容压力预期影响，2月25日上证综指收市报4,192.98点，跌4.06%，成交940.16亿；深证成指收市报15,486.67点，跌4.28%，成交441.90亿。市场弱势格局明显。
扩容已经构成市场的重要压力之一，首先，据中金公司统计，2008全年各种限售股份解禁的金额高达33,121亿元。而且，联合证券分析师杨伟聪与世华财讯交流时指出，在货币政策从紧的环境下，企业获得贷款的难度将上升，为保持正常运营和业务扩张，2008年上市公司大小非股东减持解禁流通股的套现欲望或强化，加上市场心态正趋于谨慎，限售股份解禁带来的冲击会比以往有所加强。
联合证券的统计数据显示：2008年1月份共有84家上市公司发布了117次减持公告，累计减持的股份占到1月份全部解禁非流通股股数的24.79%；远高于2007年全年7.50%的水平，减持力度明显加剧。
其次，一方面国家宏观调控实施从紧的货币政策，流动性开始趋紧，另一方面，在“提高直接融资比重”的政策导向下，2008年大盘新股IPO步伐将加快，红筹股回归也有加速的迹象，创业板的推出亦将带来不小的融资需求，这都将对市场带来不小的资金压力。
日信证券分析师徐海洋指出，在宏观政策紧缩和股市预期模糊的背景下，巨大的扩容压力已经改变投资者对未来市场资金供求对比关系的基本预期，投资者大多谨慎观望，市场人气难以积聚。
在这样的情况下，频频出现的再融资计划一方面引发市场“圈钱”的议论，另一方面，增加投资者对A股市场能否承受的担忧，从而成为指数下滑导火线。自中国平安1,600亿元再融资计划揭开2008年A股市场上市公司大规模再融资序幕，截至2月20日，2008年已有44家上市公司提出再融资预案，涉及资金达2,599.28亿元。而2月20日浦发银行将增发新股募资400亿元的传闻则直接导致
金融股出现整体杀跌行情，并带动两市股指放量重挫，A股市场也因此结束持续两个交易日的普涨态势而连续回调。
但从市场资金面上看，根据央行公布的2007年第四季度中国货币政策执行报告，2007年末金融机构居民户人民币存款余额17.6万亿元，同比增长6.8%，且由于居民户
金融资产选择趋于多元化，存款意愿下降，居民户存款增加明显放缓，增速比上年低7.8%，表明居民储蓄分流进入股市仍有较大空间。同时，独一味（002219.SZ）2月25日公告申购结果，网上定价发行中签率为0.0129411405%，创出历史新低，网上冻结资金8,939亿，网下冻结101亿，合计冻结资金逾9,000亿，显示目前市场资金仍较为充裕。而且，近期政策面出现转暖信号，新
基金快速获批发行上市，有望给市场带来新增资金。
杨伟聪认为，造成近期市场持续下跌的主要因素在于投资者对未来市场供求关系预期的不明朗，在市场面临宏观政策紧缩、限售股份解禁压力及直接融资比重扩大带来的融资需求时，市场频频出现的再融资计划给投资者带来的更多的是心理层面的考验，上市公司再融资数量规模加大、速度加快，而且不知后续还将有多少天量融资计划，也因此使得市场观望情绪蔓延，甚至带来抛售压力。
(谢亮 撰稿)
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