2008年3月19日 02:40
[世华财讯]美联储3月18日决定下调联邦
基金利率75个基点至2.25%。分析人士认为，美联储的降息将引发新一轮的美元加速贬值，在此压力下，欧元和日元区经济正面临越来越严峻的下行风险。
美联储3月18日在FOMC（联邦公开市场操作委员会）会议上降低联邦
基金利率75个基点到2.25%。
由于市场此前就已预期美联储即将降息，所以近日来美元对多数西方其他主要货币比价持续下跌。世华财讯分析师认为，美联储决定下调联邦
基金利率75个基点至2.25%。这又将引发新一轮的美元加速贬值。在美国经济减速的阴影笼罩下，欧元和日元区经济眼下正面临着越来越严峻的下行风险。
欧盟委员会最新公布的预测报告显示，2008年欧元区经济增长率将大幅放缓至1.8％，远低于2006年的2.7％和2007年的2.6％。由于出口是近年来拉动欧元区经济增长的主要引擎之一，所以即将公布的欧元区3月PMI指数以及贸易数据备受关注。天相投资全球资本市场研究组分析师汤云飞预计，3月欧元区PMI制造业和服务业指数均将下滑至52的水平，PMI综合指数将下滑至52.5。由于全球石油和食品价格的不断上升，将推高欧元区的进口额，同时欧元对美元的不断升值将抵消部分的进口增长。预计欧元区经季调的贸易余额数据将会小幅缩窄至-20亿欧元。从PMI指数和贸易赤字的双下降，可以发现，美元对欧元不断贬值，对欧元区出口产生了全局性的不利影响。
此外，欧元区目前伴随着经济减速，同时出现了通货膨胀率上扬迹象。对此，中信证券分析师诸建芳指出，这背后同样存在美国因素。由于国际市场原油和食品价格不断攀升，欧元区年通货膨胀率目前已升至1999年欧元区启动以来的最高水平。国际油价连创新高与美元贬值存在相当大的关联性。虽然欧元区经济尚不存在滞涨风险，但高通胀令欧洲中央银行在刺激经济增长方面受到了相当大的制约。
并且，分析师认为，美联储降息行为还将继续，联邦政府将在2008年大部分时间里保持低利率水平。这就意味着，美元还将持续走低，何时见底尚不明晰。那么这就给欧元区的通胀问题提出了更大的挑战。
日元区方面，日前在美联储将再次降息预期下，美元兑日元汇率逾12年来首次跌破100日元关口。日元的升值降低了其出口商的价格竞争力。出口是日本经济增长的主要动力之一，美元的进一步贬值将再次考验日元区的出口能力。
由于油价不断上扬、日元区薪资下滑以及市场对于全球经济前景的担忧，日本家庭的消费能力不断下降，日本2月消费者信心跌倒新低。日本内阁府3月12日数据表明，日本2月消费者信心指数由1月的37.5降到36.1，为2003年以来的五年新低。这也将进而影响到日本的销售市场数据。汤云飞预计2月东京百货店销售同比降幅为1.80%，全国百货店销售同比降幅为2.00%，便利店销售同比降幅为-1.40%。
受美国经济放缓影响，美联储降息周期尚未结束，日元还将持续高企，加之疲弱的消费者支出和不断飙升的石油及食品价格日本经济增速在未来可能进一步放缓。
(任璐 撰稿)
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