2008年4月21日 17:46
[世华财讯]天士力08年1季度业绩增长近1倍。分析师指出, 08年一季度公司生产销售情况良好，盈利增加，同时新会计准则改变也使利润同比上升。随着公司对外合作与中药针剂放量销售，公司全年有望加速发展。
天士力(600535)于08年4月20日发布08年1季度业绩报告。2008年1-3 月公司实现营业收入7.56 亿元，同比增长18％；净利润4,055万元，同比增长99％，每股收益0.08元。
分析师指出，公司是中药现代化先行者。公司正逐步完善现代中药产业链，在生产源头实施陕西省扶持项目--商洛GAP基地及中药饮片加工建设项目，现代中药GMP技改项目逐步形成具备10余个剂型的生产平台。公司经过5年的研发积累和资金投入，将从08年初开始进入新一轮创新中药引领的业绩高速增长期。08年一季度公司主业增长，主要收益于公司拳头产品复方丹参滴丸大部分销售地区已执行提升后的价格。同时，由于07年同期执行新会计准则，子公司开办费余额全部确认为当期管理费用，形成较低的净利润基数。
同时，08年一季度公司推出股权激励计划, 将授予激励对象2,928万份
股票期权，首期行权价格为21.13元。该议案尚需报中国证监会备案无异议后提交公司临时股东大会审议。此次激励方案显现了公司希望业绩稳定增长的态度，并有助于提高公司管理层及员工的积极性并吸引更多优秀人才，利于公司长期发展。
另外，08年起公司本部以及几家子公司暂按照新税法25%的税率来缴纳所得税，导致实际所得税大幅上升，公司原来一直享受15%的优惠税率。不过，公司的中药制造业属于我国重点保护扶持行业，待公司高新技术企业重新获得认证后，公司税率仍将保持15%，多缴纳的税金将于年底返还。
但公司经营质量同比略有下降。公司综合毛利率27.1%，同比略下降0.4个百分点。管理费用大幅下降带动期间费用率下降3.4个百分点。应收帐款周转天数53天，略有放缓。存货周转天数44天有所加快。由于目前贴现利率高于贷款利率，公司为了节省财务费用，减少了票据贴现，应收票据余额较期初增加1.08亿元，达到3.56亿元。受其影响，一季度经营活动现金流量净额仅为-9,483万元，每股经营活动现金流-0.19元。
分析师认为, 08年起公司有望加速发展。首先，公司子公司上海天士力引入战略投资者进入实质操作阶段，外方诺斯维公司已支付首期股权转让款，目前正在进行合资公司工商执照变更等相关手续。其次，新产品尿激酶原以及粉针新产品丹酚酸B和银杏内酯有望于年内获得新药证书和生产批文，扩大公司产品储备。而复方丹参滴丸FDA二期临床试验预计08年10月结束，年内可能进入三期。然后，公司中药针剂产品益气复脉粉针已于07年9月上市后，08年将成为公司新的利润增长点。
(王坚 撰稿)
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