2008年4月23日 09:59
[世华财讯]丽江旅游发布2008年1季报，营业收入和净利润均同比减少。分析师认为，主要原因在于恶劣天气和自然灾害对游客人数造成了重大的不利影响。
丽江旅游（002033）发布08年1季度报告，2008年第1季度，公司实现营业收入2,231.26万元，同比减少5.74%；实现营业利润910.77万元，同比减少42.67%；实现净利润778.77万元，同比减少26.67%。实现每股收益0.08元，同比减少0.03元。同时，公司预计2008年中期净利润比上年同期减少0%-30%。
分析师认为，一季度营业收入同比减少的主要原因在于春季雪灾及大风天气对游客人数造成不利影响。而营业利润下滑幅度较高幅度超出营业收入下滑幅度的原因在于期间费用同比有较大幅度的增长以及公允价值变动收益和投资收益同比减为0所致。销售费用同比增加234.51%的原因主要是给予旅行社返款今年记入了销售费用。管理费用同比增加45.09%的原因主要是新增计提办公楼及办公楼装修折旧费用，以及开发玉龙湾项目也逐渐增加了管理费用。
分析师指出，08年一季度，期间费用共达663万元，同比增加91.94%，期间费用率从07年一季度的14.59%提高到08年同期的29.70%。07年一季度，公司持有申万巴黎
股票基金管理公司“新动力”
基金带来公允价值变动收益177万元，一级市场申购新股获得投资收益77万元，两项合计254万元，而08年一季度公司这两种收益均为0。
分析师同时认为，酒店项目短期将侵蚀净利润，但长期经营业绩值得看好。如果定向增发5月份能够顺利完成的话，酒店10月份进行试营业应无较大问题。预计酒店项目08年将亏损1,800万元。09年在洲际饭店的管理和良好的市场预期条件下，预计酒店能贡献2,500万的净利润。即使定向增发不能顺利推进，公司也很有可能会通过增加银行贷款来维系酒店项目的按计划施工，当然这将会加大公司的财务负担。
公司预计全年索道业务能实现5%的增长。大玉龙套票问题最终如何解决尚不得而知，索道业务若想取得增长取决于公司能否采取有效的营销策略。技改后的云杉坪运能大幅提升将有助于改变以往游客通常只乘坐一条索道的习惯。如果能有10万人次的游客同时乘坐云杉坪索道和玉龙雪山索道，单人实际票价从80元小幅提升至84元，那么08年索道业务收入也可能获得5%的增速。
丽江旅游第一季度的经营动态较多，公司云杉坪索道运力提升且提价、非公开增发获证监会批准，以及自2007年起执行西部大开发15%的税收优惠政策，都有利于公司长远发展，但丽江市推出“大玉龙”景区门票将使公司索道乘坐人数下降，成为影响公司基本面的重要负面因素。
在索道运力结构积极变化的背景下，滇西北精华景区的入口位置为公司业绩打下坚实的后盾：从地理位置上说，公司为未来滇西北香格里拉旅游圈的唯一入口，随着丽江从观光目的地向集散地的转型过程中，其相对适宜的海拔高度为过往的游客提供了更为舒适的休憩环境，新的定位为公司客源的稳定性提供了保障。
业绩投资关注点在于2009年遗产论坛中心酒店开业后的增厚效用：由于世界遗产论坛中心酒店在08年10月试营业，3个月的营运期营利情况不足以抵消一次性开业构成的巨额摊销费用，所以08年短期业绩下滑很正常，而更应关注的将是2009年酒店正式发挥效用后的业绩增厚情况。
丽江旅游区玉龙雪山风景区从2月8日起连续十数日遭受猛烈强风袭击，据不完全统计，风灾已造成丽江旅游区玉龙雪山风景区附近的甲子社区2,140余人受灾，360余栋民房受损，但没有造成村民伤亡，目前风的强度变小，但风灾仍在继续。据公司称，通过景区内两个观测点监测，8日风速从24.6米/秒升至30.8米/秒。受此次风灾影响，丽江旅游区玉龙雪山风景区大索道附近的部分设施受损，索道无法正常运行，景区管委会随即关闭景区，并采取旅游安全应急措施。
通过公司历年一季度相对于历年年度财务数据的测算发现，公司2005-2007三年来，一季度主营业务收入占全年主营业务收入的百分比约在15%左右，一季度净利润占全年净利润的百分比将近16%，所以，分析师认为，此次风灾对于丽江旅游的08年业绩的影响是需要值得关注的，由于目前无法确定风灾后索道何时可以正常运营，故目前不对其一季度盈利持乐观态度。虽然从消费需求心理角度讲，计划一季度出游的人群很可能会因为风灾而推迟出行计划，从而熨平风灾带来的影响，但对公司08年业绩必须采取保守的态度了。
同时考虑到公司世界文化遗产论坛中心将于10月开业，根据现有会计准则，一次性开办费用保守估计在1,500～2,000万元左右，这无疑增加了公司的营运成本和财务费用。预计公司3月份灾后重建，4月份可重新营业，同时10月世界文化遗产中心正式营业，且不考虑年内索道提价和云龙湾落成项目，据此估算下来，预计公司08年业绩将与07年持平或略低于07年业绩，同时，分析师认为公司的业绩爆发期将出现在2009年。
目前丽江地区高星级酒店需求旺盛，呈现高房价、高出租率态势。丽江已经成为我国主要的旅游目的地和滇西北旅游的中转地；每年的游客数量都以两位数以上的增长；游客人均消费超过全国平均水平的两倍，具有超强的消费能力。这为丽江高星级酒店提供了充足的高端客源。
丽江拥有美丽的自然风光、独具魅力的古城文化、独特的高山高尔夫球场，这将为酒店带来充足的客源。丽江古城内两家四星级酒店设施设备虽然陈旧，但年平均出租率却达到80%以上，其中剑南春文苑在淡季期间也能满房，游客对古城内的高端客房需求可见一斑。丽江目前拥有4家5星级酒店，都在古城外，除设施陈旧的官房大酒店年出租率在75%左右，其他三家较新的酒店年平均出租率均在80%以上。
索道业务的核心竞争力是在玉龙雪山景区内独家经营，具有绝对垄断优势。公司目前拥有玉龙雪山索道、云杉坪索道和牦牛坪索道三条索道，三条索道分别代表了冰川、森林、草甸三种不同类型的自然景观，目前上述索道分别由公司本部、公司下属控股子公司云杉坪索道公司和牦牛坪索道公司经营。根据上市承诺，公司实际控制人玉龙雪山管理委员会授权公司在景区内独家经营所有索道业务，玉龙雪山景区内不会出现其他索道经营者，所以公司在玉龙雪山景区的索道业务中具有绝对的垄断优势。
(韩亮 撰稿)
上一篇文章： 新增业务和投资收益使紫江企业业绩大增下一篇文章： 美国原油4月22日价格继续大涨免责申明：你阅读的《
丽江旅游1季报营业收入和净利润受天气灾害影响而下降》不构成投资建议，仅供参考，来自南方财富网，转载请注明：
WWW.SOUTHMONEY.COM,本文转自互联网。
