2008年5月12日 19:23
[世华财讯]联合化工今日发布公告称，08年上半年预增70%-100%，分析师表示，公司上半年业绩超出此前预期，主要是由于近期公司主营产品硝酸价格出现了大幅增长所致。
联合化工(002217)08年5月12日发布公告称，公司依据当前的产品价格变动情况，预计本年1-6月份净利润同比增长的幅度为70%--100%，此前公司2008年第一季度报告已披露了公司对2008年1-6月份经营业绩的预计：预计本年1-6月净利润同比增长幅度为50%--80%。
分析师指出，公司业务收入和利润来源主要来源于硝酸业务和硝酸铵，其中硝酸近一个月涨幅幅度较大，数据显示，截止至08年5月初，浓硝酸价格由今年4月上旬的1,988元/吨逐渐上涨至目前的3,096元/吨；稀硝酸价格由今年4月上旬的773元/吨逐渐上涨至目前的1,058元/吨，这也是公司上半年超出预期的主要原因。
值得指出的是，目前从事硝酸业务的上市公司除了联合化工外，还有柳化股份（600423）以及兴化股份（002109），这两家公司也有望从硝酸价格大涨中受益。
联合化工目前拥有年产浓硝酸17万吨、硝铵7万吨、硝基复合肥11万吨、液氨13万吨（主要自用）、三聚氰胺5,000吨、硝盐2.5万吨。近年来公司不断延伸下游产业链，形成了以合成氨为源头、以硝酸和硝酸铵为核心的产业链。正是凭借着产业链完整的优势，公司可以按照各产品的市场行情调节产品产量已实现收入和利润的最大化。
由于2006年国内浓硝酸产能扩增严重，导致价格自2005年达到高点之后出现大幅回落，同时原材料价格却呈上涨趋势，浓硝酸产品毛利率大幅下降。产能过剩严重抑制了产品价格，近两年来，浓硝酸价格在1,300~1,400元/吨低位窄幅波动。不过指出的是，两年的低迷行情导致浓硝酸扩产动力不足，部分企业更因成本压力减产、停产；而下游需求方面，预计2010年前国内对浓硝酸的年均需求增速有望保持在10%左右，这也使得08年产能压力将逐步减弱，硝酸的开工率以及产品价格也将有望稳步提高，近期的硝酸价格大涨已经验证了这一点，这也将大幅提振公司08年业绩表现。
此外，硝酸铵为公司另一核心产品。目前硝酸铵主要用作炸药的原料，近年来随着我国基础设施建设快速发展，这无疑增大了工业炸药的需求量，预计2010年前硝铵产品需求的年均增速仍将保持在10%左右。而由于硝铵属于政策准入类产品，其供给增速相对稳定。这种格局导致国内硝铵价格自07年下半年出现了快速上涨，由1,500元/吨上涨到2,200元/吨，价格上涨缓解了成本压力，进而带动硝铵产品的盈利能力明显回升，与此同时，公司至08年底将通过技改达到45万吨硝铵产能，09年底募集资金新建产能投产后将达到70万吨，始终保持规模优势，这将对与公司未来业绩表现也起到较为重要作用。
公司2008年1-3月实现每股收益0.16元，每股净资产4.46元，净资产收益率2.96%；实现营业总收入16,840.76万元，同比增长42.49%，实现净利润1,637.8万元，同比增长71.92%。
(刘昌慧 撰稿)
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