国际货币体系

国际货币体系

 

伴随国际经济交往的深入，各国需要对货币的一系列问题进行协调。这些问题包括货币本位、汇率制度、国际收支的调节方式、国际清偿力的供应等。这些问题的协调，对世界范围内的贸易和经济发展产生了深远的影响，并伴随着历史的发展不断演变。

 

第一节 际货币体系概述

 

国际货币体系在国际金融领域内具有基础性制约作用，它对于国际间贸易的支付结算、资本流动、汇率的调整、各国的外汇储备及国际收支等都会产生重大的影响，各国都在积极谋求办法，达成新的协议，以建立一个新的国际货币体系，来维持各国之经济往来的稳定性。

 

一、国际货币体系的概念

 

国际货币体系概念：是规范国家间货币行为的准则，是世界各国开展对外金融活动的依据。它的形成基本上有两种：一种是通过惯例和习惯演变而成的，当相互联系的习惯或程序形成以后，一定的活动方式就会得到公认，国际金本位货币制度就是这样形成的国际货币体系。另一种是通过有约束力的法律条文和在短期内就能够建立起来的特点，尽管这些体系的建立和运行同样需要一定的时间过程。布雷顿森林货币体系和现行的牙买加体系就是通过这种途径建立起来的货币体系。无论是通过哪种途径形成的国际货币体系，都是世界经济发展的客观历史的必然产物.。

 

二、国际货币体系的内容：

 

(1) 确定关键货币作为国际货币。关键货币是在国际货币体系中充当基础性价值换算工具的货币，是国际货币体系的基础。只有确定了关键货币，才能进而确定各国货币之间的换算率、汇率的调整以及国际储备构成等。

(2) 确定各国货币的比价。根据国际交往而产生的国际支付的需要，货币在执行世界货币职能时，各国之间的货币一定要确定一个比价，即汇率。

(3) 货币的兑换性和对国际支付所采取的措施。

(4) 国际结算的原则。一国的对外债权债务、或者定期进行结算、并实行限制的双边结算；或者立即进行结算，并在国际结算中实行自由的双边结算。

(5) 国际储备资产的确定。为保证国际支付的需要,各国必须保持一定的国际储备，保存一定数量的，为各国所接受的国际储备资产，是构成国际货币体系的一项主要内容。                                                                      

(6) 国际收支的调节。世界各国国际收支的平衡发展是国际货币体系正常运转的基础。在有些情况下，一国的国际收支失衡，通过本国所采取的国内经济政策或外汇政策就可以恢复平衡；在有些情况下就需要根据国际协定，通过国际金融组织，外国政府贷款，或通过各国政府协调政策，干预市场达到国际收支平衡。

(7) 黄金和外汇的流动与转移是否自由。

 

三、际货币体系的类型

 

货币本位和汇率安排是划分国际货币体系类型的两项重要标准。货币本位涉及到储备资产的性质。一般来说，国际货币储备可以分为两个大类：商品储备和信用储备。根据储备的性质，可将国际货币体系分为三类：（1）纯商品本位，如金本位；（2）纯信用本位，如不兑换纸币；（3）混合本位，如金汇兑本位。

汇率在国际货币体系中占据中心位置，因而可以按汇率的弹性大小来划分各种不同的国际货币体系。汇率的两个极端情形是永远固定和绝对富于弹性，介于两者之间有管理浮动，爬行盯住和可调整的盯住。

根据上述类型的划分，可将历史上的国际货币体系演变划分为三个时期：（1）国际金本位制。它是19世纪除至20世纪上半期资本主义国家普遍实行的一种货币体系，由黄金来执行世界货币的职能。（2）布雷顿森林体系，建立了会员国货币平价和固定汇率制。（3）牙买加货币体系。1978年成立。其主要内容是：承认世界各国实行浮动汇率的合法化；增加成员国的基金份额；降低黄金在国际货币体系中的作用；规定特别提款权作为主要国际储备资产；扩大对发展中国家的资金融通。实际上牙买加货币体系尚不能算作一个有系统的国际货币体系。

 

四、国际货币体系形成的条件

 

国际货币体系是商品货币经济在世界范围内发展的必然产物。国际贸易和国际金融活动的发展要求建立一个统一的国际货币体系。然而，要在世界范围内建立起一个统一的得到大多数国家认同的有效力的货币体系，还需要一下几个方面的条件：

（1）有保证关键货币信用能力的强大经济实力

（2）关键货币的汇率稳定

（3）关键货币的流通覆盖面必须广泛

（4）相关国家经济政治利益的一致性

 

五、国际货币体系的作用

 

国际货币体系的存在与发展，对国际贸易和国际金融活动有着深刻而广泛的影响，对各国及世界经济的稳定与发展有着积极的重要的促进作用。这种作用是通过国际货币体系的相应组织机构发挥其职能来实现的。主要表现在以下几个方面：

 

1、世界贸易支付清算和国际金融活动提供统一规范的运行机制。

2、定汇率。国际货币体系为各国汇率的稳定提供了统一的计价标准，为各国汇率制度安排与有秩序提供意见与管理措施，维持了世界汇率的稳定。

3、调节国际收支。确定国际收支调节机制，保证世界经济稳定健康发展，是建立国际货币体系的基本目的和主要作用之一。确定国际收支调节机制要涉及汇率机制，对逆差国的资金融通机制，对储蓄货币发行国的国际收支的纪律约束机制三方面内容。

4、监督与协调有关国际货币金融事务。国际货币体系管理机构的重要职责是协调与监督世界各国有关的国际货币与金融事务，确保稳定汇率和调节国际收支作用的实现。

 

第二节 国际货币制度

 

国际货币体系随着历史的发展不断演变。从时间先后来看，大体可以分三个阶段，即国际金本位阶段，布雷顿森林体系阶段及现行的牙买加体系阶段。

 

一、.国际金本位制

 

    世界上首次出现的国际货币制度是国际金本位制，大约形成于1880年，到1914年第一次世界大战爆发时结束。金本位制是以一定成色及重量的黄金为本位货币的一种货币制度，黄金是货币体系的基础。在国际金本位制度下，黄金充分发挥世界货币的职能，充当国际支付手段，国际购买手段和作为社会财富的代表。

 

主要内容：

1、用黄金规定货币所代表的价值，各国货币的比价由其含金量决定。2、金币可以自由铸造，任何人可以自由地将黄金交给国家铸币局铸成金币。3、金币是无限法偿货币，具有无限地支付手段权。4、各国的货币储备是黄金，国际间结算也使用黄金，黄金可以自由输入输出。

 

经济作用：

1、促进生产发展2、保持汇率稳定3、自动调节国际收支4、促进国际资本流动5、协调各国经济政策。

评价：

1、在实行国际金本位制的30多年时间里，黄金在各国之间的流动并不频繁。一国发生贸易赤字，不一定总要输出黄金，它可以利用国外的带宽来弥补赤字。同样，发生盈余的国家也可以利用资本输出来减少盈余，也不一定要输出黄金。这样，贸易的不平衡就难以通过双方的货币供应量和价格的相反变动来得到纠正。

2、金本位制的自动调节机制作用必须通过国家间的物价水平变动，才能使进出口贸易发生变化，进而引起黄金在两国间的流动，使国际收支平衡，使汇率稳定。然而事实上，在金本位制时期，主要资本主义国家的物价变动趋势相当一致，并没有发生物价变动而引起黄金流动的现象。

3、国际金本位制的运行使建立在各国政府都遵守金本位制的基本要求，对经济不加以干预的基础上的。然而，在金本位制的末期，各国的央行或货币管理当局已经不是听凭金本位制发生自由协调作用，而是经常设法抵消黄金流动对国内货币供应量的影响。当黄金流入国内时，货币管理当局会采取措施抑制货币供应量的增加，以稳定物价；反之亦然。于是，金本位制的自动调节机制难以实现。事实上，在资本主义制度下，各国之间的矛盾使国际金本位制不可能自动调节达到国际收支平衡。

 

一、金本位制的演变和崩溃

 

1、金块本位制和金汇对本位制。随着资本主义矛盾的发展，破坏国际货币体系稳定性的因素也日益增长起来。由于维持金本位制的一些必要条件逐渐遭到破坏，国际货币体系的稳定性也就失去了保证。第一次世界大战爆发后，各国停止银行券兑现并禁止输出，金本位制陷于崩溃。战争期间，各国实行自由浮动的汇率制度，汇价波动剧烈，国际货币体系的稳定性已不复存在。大战结束后，资本主义各国已无力恢复金本位制。

金汇兑本位制又称虚金本位制，它是以存放在金块本位制或金币本位制国家的外汇资产为准备金，以有法定含金量的纸币作为流通手段的一种货币制度，第一次世界大战以前，许多殖民地国家曾经实行过这种货币制度。第一次世界大战后，一些无力恢复金本位制但又未采用金块本位制的资本主义国家，也推行金汇兑本位制。

由于实行金汇兑本位制的国家的货币与某一国家货币保持着固定比价，金汇兑本制国家的对外贸易和金融政策必然受金块本位制的国家的影响和控制。因此，金汇兑本位制是一种削弱了的极不稳定分金本位制度。

 

2、国际金本位制的崩溃。国际金本位制在1929年爆发的世界性经济危机

1931的国际金融危机中全部瓦解。国际金本位制彻底崩溃后，30年代的国际货币制度一片混乱，正常的国际货币秩序遭到破坏。主要的三种国际货币，即英镑、美元和法郎，各自组成相互对立的货币集团——英镑集团、美元集团、法郎集团

结果国际贸易严重受阻，国际资本流动几乎陷于停顿。

 

二、布雷顿森林体系

 

（一）布雷顿森林体系的建立

 

经过第一次世界大战和1929—1933年的世界经济大衰退之后，国际金本位制已经推出历史舞台。各个货币集团的建立和各国外户管理的加强，使国际金融位置更加不稳定，成为世界经济发展的障碍。因此，建立一个统一的国际货币制度，改变国际金融领域的动荡局面，已成为国际社会的迫切任务。

在第二次世界大战后期，英美两国政府出于本国利益的考虑，构思和设计战后国际货币体系，分别提出了“怀特计划”和“凯恩思计划”。

以美国财政部官员名字命名的“怀特计划”是在1943年4月提出的，全称为“联合国外汇稳定方案”。“怀特计划”反应了美国的经济力量日益强盛，从而试图操纵和控制基金，获得国际金融领域的统治地位。对此，尚有相当经济实力的英国当然不甘示弱。为了分享国际金融的领导权，英国于“怀特计划”发表的一天抛出了“凯恩思计划”。

“凯恩思计划”实际上是一个“国际清算联盟”方案，它是由英国经济学家凯恩思提出的。这一计划的内容明显对英国有利。经过长达3个月的讨价还价，英美两国终于达成协议。在此基础上，1944年7月，在美国的新罕布什尔州布雷顿森林召开了有44国参加的联合国国际货币金融会议。会议通过了以“怀特计划”为基础制订的《国际货币基金协定》和《国际复兴开发银行协定》，宣布了战后国际货币体系，即布雷顿森林体系的建立。

布雷顿森林体系的中心内容是双挂钩，即美元与黄金直接挂钩，而其他国家的货币与美元挂钩，与此同时，确立了固定汇率制。

按照“布雷顿森林协定”，国际货币基金组织的会员国必须确认美国政府在1934年规定的35美元折合1盎司黄金的官价。美国政府承担各国按此价格用美元向美国兑换黄金的义务。当黄金官价受到国际金融市场上的炒家冲击时，各国政府要协同美国政府进行干预。

在布雷顿森林体系下，基金组织各会员国的货币必须与美元保持固定比价。美国政府根据上述黄金官价，规定1美元的含金量为0.888671克纯金，各会员国货币对美元的汇率按各国货币的含金量与美元确定固定比价，或直接规定与美元的固定比价，但不得轻易改变。汇率波动幅度应维持在固定比价的上下1％以内。如果货币含金量的变动超过1％，必须得到国际货币基金组织的批准。

布雷顿森林体系的双挂钩，使美元等同于黄金，各国货币只有通过美元才能与黄金发生联系，从而确立了美元在国际货币制度中的中心地位。在这一货币制度下，资本主义世界各国都用美元作为主要的国际支付手段，许多国家还以美元作为主要的外汇储备，有的甚至还用美元作为发行货币的准备金。因此，战后的国际货币制度实际上是一种美元本位制。

 

（二）布雷顿森林体系的特点和作用

 

布雷顿森林货币体系实际上是一种国际金汇兑本位制，但与战前不同，主要区别是：（1）国际储备中黄金和美元并重。（2）战前时期处于统治地位的储备货币有英镑、美元和法郎，依附于这些通货的货币，主要是英美法三国各自势力范围内的货币，而战后以美元为中心的国际货币制度中的中心的国际货币体系几乎包括资本主义世界所有国家的货币，而美元却是惟一的主要储备资产。（3）战前英美法三国都允许居民兑换黄金，战后美国只同意外国政府在一定条件下用美元向美国兑换黄金，而不允许外国居民用美元向美国兑换，所以这是一种大大削弱了的金汇兑本位制。（4）虽然英国在战前国际货币关系中占有统治地位，但没没有一个国家机构维持着国际货币秩序，而战后却有国际货币基金组织成为国际货币体系正常运转的中心机构。

布雷顿森林体系的建立和运转对战后国际贸易和世界经济的发展起了一定的积极作用。

第一，布雷顿森林体系确立了美元与黄金、各国货币与美元的双挂钩原则，结束了战前国际货币金融领域的动荡混乱状态，使得国际金融关系进入了相对稳定时期。这为战后50～60年代世界经济的稳定发展创造了良好的条件。

第二，美元成为最主要的国际储备货币，弥补了国际清算能力的不足，这在一定程度上解决了由于黄金供应不足带来的国际储备短缺的问题。

第三，布雷顿森林体系实行了可调整的盯住汇率制，汇率的波动受到严格的约束，货币汇率保持相对的稳定，这对于国际商品流通和国际资本流动非常有利。

第四，国际货币基金组织对一些工业国家，尤其是一些国际收支不平衡的发展中国家，提供各种类型的短期贷款和中长期贷款，在一定程度上缓和了会员国家的国际收支困难，使它们的对外贸易和经济发展得以正常进行，从而有利于世界的经济的稳定增长。

总之，布雷顿森林体系是战后国际货币合作的一个比较成功的事例，它为稳定国际金融和扩大国际贸易提供了有利条件。

 

(三)布雷顿森林体系的崩溃

 

虽然布雷顿森林体系对战后世界经济的发展产生了重要的积极影响，但事实上，该体系存在着不可解脱的矛盾。

1、美元享有特殊地位导致美国货币政策对各国经济产生重要影响。由于美元是主要的储备资产，享有“纸黄金”之称，美国就可以利用美元直接对外投资，购买外国企业，或利用弥补国际收支逆差，美国货币金融当局的一举一动都将波及整个世界金融领域，从而导致世界金融体系的不稳定。

2、以一国货币作为主要的储备资产，必然给国际储备带来难以克服的矛盾。战后，由于黄金生产的停滞，美元在国际储备总额中的比重显著增加。而国际贸易和国际金融的发展要求国际储备相应扩大，在这种情况下，世界各国储备的增长需要仰仗美国国际收支持续出现逆差，但这必然影响美元信用，引起美元危机。如果美国保持国际收支平衡，稳定美元，则又会断绝国际储备的来源，导致国际清偿能力的不足，这是一个不可克服的矛盾。

3、汇率机制却反弹性，导致国际收支调节机制失灵。布雷顿森林货币体系过分强调汇率的稳定，各国不能利用汇率的变动来达到调节国际收支平衡的目的，而只能消极地实行外汇管制，或放弃稳定国内经济的政策目标。前者必然阻碍贸易的发展，后者则违反了稳定和发展本国经济的原则，这两者都是不可取的。可见，缺乏弹性的汇率机制不利于各国经济的稳定发展。

美元与黄金挂钩、各国货币与美元挂钩是布雷顿森林体系赖以生存的两大支柱。自20世纪50年代始，上述种种缺陷不断地动摇了布雷顿森林体系的基础，从而终于在70年代使其陷入崩溃的境地。

战后，美国的经济实力空前增强，1949年美国拥有但是世界黄金储备的71.2％达245.6亿美元。但是饱受战争创伤的西欧、日本为发展经济需要大量美元，但又无法通过商品和劳务输出来满足，从而形成了普遍的美元荒。50年代初，美国发动侵朝战争，国际收支由顺差转为逆差，黄金储备开始流失，1960年，美国的黄金储备下降到178亿美元。与此同时，西欧和日本的经济已经恢复，进入迅速发展时期，出口大幅度增长，国际收支由逆差转为顺差，从而爆发了第一次美元危机。1960年10月，国际金融市场上掀起了抛售美元抢购黄金的风潮，伦敦金融市场的金价暴涨到41.5美元1盎司，高出黄金官价的18.5％。

美元危机的爆发严重动摇了美元的国际信誉，为了挽救美元的颓势，美国与有关国家采取了一系列维持黄金官价和美元的国际信誉，为了挽救美元的颓势，美国与有关国家采取了一系列维持黄金官价和美元汇率的措施，包括“君子协定”、“巴塞尔协定”、“黄金总库”以及组成“十国集团”签定“借款总安排”等等，目的在于当汇率波动时，运用各国力量共同干预外汇市场，尽管如此，也未能阻止美元危机的再度发生。

60年代中期以后，美国扩大了侵越战争，国际收支更加恶化，黄金储备不断减少，对外债务急剧增加。1968年3月，第二次美元危机爆发，巴黎市场的金价涨至44美元1盎司，美国的黄金储备半个月之内流失了14亿美元。“黄金总库”被迫解散，美国与有关国家达成“黄金双价制”的协议，即黄金市场的金价由供求关系自行决定，35美元1盎司的黄金官价仅限于各国政府或中央一那还能够向美国兑换。

70年代中期以后，美国经济状况继续恶化，1971年爆发了新的美元危机，美国的黄金储备降至102美元，不及其短期债务的1/5。1971年8月15日美国政府宣布实行“新经济政策”，内容之一就是对外停止履行美元兑换黄金的义务，切断了美元与黄金的直接联系，从根本上动摇了布雷顿森林体系。

美元停兑黄金以后，引起了国际金融市场的极度混乱，西方各国对美国的做法表示强烈的不满，经过长期的磋商，“十国集团”于1971年2月通过了“史密森协议”。其主要内容是，美元贬值7.89％，黄金官价升至每盎司38美元，西方主要通货的汇率也作了相应的调整，并规定汇率的波动幅度为不超过货币平价的上下各2.25％。此后，美国的国际收支状况并未好转，1973年1月下旬，国际金融市场又爆发了新的美元危机。美元被迫再次贬值，幅度为10％，黄金官价升至42.22美元。

美元第二次贬值后，外汇市场重新开放。抛售美元的风潮再度发生。为维持本国的经济利益，西方各国纷纷放弃固定汇率，实行浮动汇率。欧共体作出决定，不再与美元保持固定比价，实行联合浮动。各国货币的全面浮动，使美元完全丧失了中心货币的地位，这标志着以美元为中心的国际货币体系的彻底瓦解。

 

三、牙买加货币体系

 

布雷顿森林体系崩溃后，国际金融形势更加不安，各国都在探寻货币制度改革的新方案。1976年国际货币基金组织国际货币制度临时委员会在牙买加国际货币基金组织理事会通过国际货币基金组织协定的第二次修正案（第一次修正案是1968年，授权国际货币基金组织发行特别提款权），从而形成了国际货币关系的新格局。

（一）   牙买加货币协定的主要内容

1、增加会员国的基金份额。根据该协定，会员国的基金份额从原来的292亿特别提款权增至390亿特别提款权，即增长33.6％，各会员国的基金份额也有所调整。

2、汇率浮动合法化。1973年后，浮动汇率逐渐成为事实。修改后的基金协定规定，会员国可以自行选择汇率制度，事实上承认固定汇率制与浮动汇制并存。但会员国的汇率政策应同基金组织协商，并接受监督。浮动汇率制应逐步恢复固定汇率制。在条件具备时，国际货币基金组织可以实行稳定但可调整的固定汇率制度。

3、降低了黄金在国际货币体系中的作用。新的条款废除了原协定中所有的黄金条款，并规定黄金不再作为各国货币定值的标准；废除黄金官价，会员国之间可以在市场上买卖黄金；会员国间及其与基金组织间，取消以黄金清算债券债务的义务；基金组织持有的黄金部分出售，部分按官价退还原缴纳的会员国，剩下的酌情处理。

4、规定特别提款作为主要的国际储备资产。新协定规定，特别提款权可以作为各国货币定值的标准，也可以供有关国家用来清偿对基金组织的债务，还可以用作借贷。

5、扩大对发展中国家的资金融通。用按市价出售的黄金超过官价的收益部分，设立一笔信托基金，向最不发达的发展中国家以最优惠的条件提供援助，帮助解决国际收支问题；扩大基金组织信用贷款的额度；增加基金组织“出口补偿贷款”的数量。

 

（二）牙买加协议后国际货币制度的运行

 

牙买加协议后的国际货币制度实际上是以美元为中心的多元化国际储备和浮动汇率的货币体系。在这个体系中，黄金的国际货币地位趋于消失，美元在诸多储备货币中仍居主导地位，但它的地位在不断削弱，而德国马克、日元的地位则不断提高。在这个体系中，各国所采取的汇率制度可以自由安排。主要发达国家货币的汇率实行单独或联合浮动。多数发展中国家采取盯住汇率制，把本国货币盯住多种形式的管理浮动汇率制度。另外，在这个体系中，国际收支的不平衡是通过多种渠道进行调节。除了汇率机制以外，国际金融市场和国际金融机构也发挥着重大作用。

 

第三节 区域性货币体系

 

20世纪60年代以来，在区域经济一体化迅速发展的大背景下，货币一体化的研究和实践成为国际金融界的一个热点。从实施的角度看，欧洲货币一体化是最成功的典范，在世界范围内产生了深远的影响，也为未来国际货币体系改革蓝图的描绘提供了有益的借鉴。

 

一、欧洲货币体系

 

为促进政治和经济联合，反对美元霸权，在20世纪60年代建立的西欧共同市场就提出创建货币同盟的目标。1972年2月，西欧共同市场的原6各国家决定建立经济货币同盟，计划要逐步发展具有共同储备基金、发行统一货币、指定共同财政政策的经济和货币同盟。1973年3月实行联合浮动。1973年4月，建立了货币合作基金，在国际收支、维持汇率方面互相支持，加强合作。1975年3月创立了新的“欧洲记账单位”（European Unit of Account）。新记账单位排除了美元，完全用共同市场国家货币定值，从而减少了美元波动的影响。为加速实现共同市场国家的货币经济同盟目标，摆脱对美元的依赖与美元危机的影响。联邦德国、法国、意大利、荷兰、比利时、卢森堡、爱尔兰、丹麦等欧洲共同市场国家经过多年的酝酿协商，决定建立欧洲货币体系，并于1979年3月13日生效。欧洲货币体系的主要内容是：

 

（一）创建欧洲货币单位

 

欧洲货币单位（European Currency Unit, ECU）是欧洲货币体系的核心，是按“一篮子”原则由共同市场国家货币混合构成的货币单位。其定值办法是根据成员国的国民生产总值和在共同市场内部贸易所占的比重大小，确定各国货币在“欧洲货币单位”中所占的权重，并用加权平均法逐日计算欧洲货币单位的币值。

欧洲货币单位的作用是：（1）作为决定成员国货币的中心汇率的标准；（2）作为各成员国与欧洲货币基金之间的信贷制度；（3）作为成员国货币当局之间的结算工具，以及整个共同体的财政预算的结算工具；（4）随着欧洲货币基金的建立，欧洲货币单位逐步成为各国货币当局的一种储备资产。由此可见，欧洲货币单位不仅执行计价单位的作用，成为共同体成员国之间的结算工具；还可作为国际储备手段。

 

（二）建立双重的中心汇率制

 

共同体成员国对内实行固定汇率，对外实行联合浮动。共同体成员国之间都却帝国那了中心汇率，并规定了上下波动的界限，德国马克和荷兰盾上下波动的界限是2.25％，其余成员国间汇率和波动的首先界限为5％。此外，各成员国货币还要和“欧洲货币单位”确定一个中心汇率和波动的上下界限。同时还规定了成员国货币与“欧洲货币单位”中心汇率和波动的最大界限，此界限成为差异界限（Diver-gence Threshold）。差异界限的计算公式为：

 

 成员国汇率成上下波动界限×75％×（1-成员国货币在欧洲货币单位中所占比重）

 

成员国货币的汇率升降达到它对欧洲货币单位的差异界限时，有关国家的中央银行及时采取行动，改变自己的经济和货币政策，或采取重订本国货币对欧洲货币单位的中心汇率波动界限小，能对各国的汇率失常现象预先提出警告，从而保证共同体成员国共同维持汇率的稳定，促进经济与贸易的发展，防止国际投机资本对某一成员国货币进行单独的冲击。此种对内实行固定汇率，对外联合浮动，保持两个中心汇率的机制，即欧洲货币体系的汇率机制（Exchange Rate Mechanism）.

 

(三)建立欧洲货币基金

 

根据欧洲货币体系的规定，要求各成员国缴出其黄金外汇储备的20％（其中的20％为黄金），创建欧洲货币基金（European Monetary Fund ,EMF）,用以向成员国发放中短期贷款，帮助成员国摆脱国际收支方面的短期困难，保持其汇率上的相对稳定。黄金在成员国所缴纳份额中的比例，进一步强调了黄金的货币作用。在欧洲货币体系成立的初期，欧洲货币基金的总额约有250亿欧洲货币单位，其中的140亿欧洲货币单位作为短期贷款，其余110亿欧洲货币单位作为中期金融援助。每个成员国都有一定的贷款定额，尤其对弱币国家的贷款更严格控制在定额之内，对不超过45天的短期贷款，则不加任何限制，并可享受3％利息贴补。与国际货币基金组织发放贷款的办法相似，成员国取得贷款时，应以等值的本国货币存入基金。

欧洲共同体内部的这种严密的自成体系的对外金融与国际结算等方面所作的规定，与第二次世界大战后国际货币基金在汇率、信贷的规定和措施极为相似，与第二次世界大战前主要货币区内部采取严格控制的措施也极为相似。

 

（四）欧洲货币经济联盟与欧元

 

1、欧元创建的北京。早在1962年12月，欧共体国家在海牙召开的首脑会议上就提出，为达到加速一体化的进程、削弱美元的影响、提高欧共体在世界政治经济中地位的目标名角定建立以统一货币为中心的“欧洲经济货币联盟”。1989年担任欧共体委员会主席的德洛尔在《关于实现经济货币联盟的报告》中，再一次明确提出货币联盟的最总目标是建立单一的欧洲货币。1991年12月欧共体12国领导人共同签署的《马斯特里赫条约》（以下简称《马约》）。对实现欧洲单一货币的措施赫步骤作了具体安排并提出时间表。《马约》规定，欧盟（《马约》签署后，常以“欧盟”取代欧共体）最迟不晚于1999年1月1日建立单一货币体系，并在1998年1月1日以前缉拿拉独立的欧洲中央银行。在1995你那12月15日召开的欧洲货币联盟马德里高峰会议上，将未来欧洲货币的名称定为“欧元”（Euro），以取代欧洲货币体系所创立的ECU。

 

2、欧盟成员国使用统一货币欧元应具备的条件。为保证货币同盟目标的实现，保证欧元的稳定，具备下述条件的成员国才能申请参加：（1）预算赤字不超过GDP的3％；（2）债务总额不超过GDP的60％；（3）长期利率不高于3各通货膨胀率最低国家平均水平的2％；（4）消费物价上涨率不超过3各情况最佳国家平均值的1.5％；（5）两年内本国货币汇率波动幅度不超过ERM规定。

上述条件即《马约》。《马约》还规定了参加欧洲货币同盟的“趋同标准”。1998年2月25日欧盟执委会宣布第一批复合趋同标准的国家由11各，即奥地利、比利时、芬兰、德国、法国、爱尔兰、意大利、卢森堡、荷兰、葡萄牙和西班牙，符合使用欧元的条件，有资格成为首批流通欧元的国家。在欧盟15各成员国中，希腊未达到趋同标准，瑞典、英国、丹麦虽已达标，但此前它们决定暂留货币联盟之外。

 

3、欧元推行的时间表。根据《马约》和欧盟的有关规定，欧元从发行到完全取代欧盟成员国的货币，分三个阶段进行。

第一阶段从1999年1月1日开始。这一阶段是成员国货币向欧元的过渡期，其主要的工作内容是：

（1）于1999年1月1日不可撤回地确定欧元与参加货币同盟成员国货币的折算率，并按1：1的比例由欧元取代ECU进行流通。成员国货币和欧元同时存在于流通领域。

（2）资本市场和税收部门均亿欧元标定，银行间的支付结算以欧元进行。成员国的政府预算、国债、政府部门与国有企业的财政收支也均以欧元结算；但过渡期内，私营部门有权选择是否使用或接受欧元，对于任何合同、贸易和买卖，仍可用成员国原货币进行支付。

（3）欧洲中央银行投入运作并执行欧元的货币政策，指定欧元的利率；为保证欧元与成员国货币固定汇率的顺利执行，对成员国的货币发行进行一定的监控。

（4）执行都柏林会议指定的《稳定和增长条约》中有关规定，如制裁预算赤字超过GDP3％的成员国，罚金为0.2％，赤字每超过1％，则课征超过部分的1/10的罚金。

第二阶段从2002年1月1日开始，在这一阶段欧元纸币和硬币开始流通，成员国居民必须接受欧元，欧元纸币和硬币逐渐取代各成员国的纸币和硬币。

第三阶段从2007年7月1日开始。这以阶段将取消成员国的原货币，完成欧元完全取代原成员国货币的进程。

 

4、欧洲经济货币联盟的作用

（1）欧强联盟国家的经济实力，提高其竞争力。欧元区将成为与美国实力相当的经济实体，其实力强于日本。据统计，1996年OECD各成员国总值中，欧盟各成员国的GDP总值占38.5％，而美国和日本各占32.5％和20.5％。在世界贸易中，欧盟对外贸易额（不包括成员国间贸易）占世界贸易总额的20.9％，高于美国的19.6％和日本的10.5％。可见，欧盟在统一货币后，经济实力将迅速增强，在与美、日等强国的竞争中处于有利地位。

（2）减少内部矛盾，防范和化解金融风险。欧元作为单一货币正式使用，成员国内部汇率矛盾自然消失，从而加强对国际资金冲击风险的防范和化解能力。

（3）简化流通手续，降低成本消耗，增强出口商品的竞争力。欧盟成员国使用单一货币后，消除了货币与兑换费用，从而加快商品与资金流通速度，增加了出口商品的竞争力。

（4）增加社会消费，刺激企业投资。单一货币的使用，各国在物价、利率、投资收益方面的差异将逐步缩小或趋于一致，形成物价和利率的总体下降，居民消费扩大，企业投资环境改善，最终有利于欧盟总体经济的良性发展。

 

二、欧洲货币同盟对世界经济的影响

 

1、巩固和发展了多元化的国际货币体系，有利世界范围内汇率的稳定。欧元单一货币流通后，欧盟内部的汇率波动完全小时，欧盟将拥有独立的欧洲中央银行和以价格未定为目标的货币政策、严格的财政预算制度和利率趋同标准，这些将保证币值的稳定，增强公众的信心，促进多元化国际货币体系的发展与汇率的稳定，有利于世界贸易与投资的发展。

2、欧盟成功发展的示范效应、欧盟使用统一的货币后，在贸易方面，成员国之间实行的是自由贸易，而与非成员国进行贸易时则采取关税保护。这种政策实际上是给区域性集团成员国与非成员国竞争时提供了一条共同的边界。欧元的成功流通，被国际社会公认为是布雷顿森林体系崩溃以来，在国际货币安排方面最有意义的发展。

欧盟内部货币兑换费用的消失、货币风险的消除，对于还未进入这个市场的厂商是享受不到的。区域性集团内部商品的价格下降，就意味着外部商品的竞争力下降。当区域外商品收到歧视时，区域外厂商将改变进入方式以投资带动贸易绕过无形的货币壁垒，也享受区域性集团内部货币统一的好处。待进入区域集团后，就可以把该集团当作一个大市场来进行营销，不用想以前那样在不同国家都要开发营销渠道，制订不同的订价政策。统一货币的使用使欧盟成员国受免区域外金融不稳定的影响，方便了成员国的经济交往和合作，为未来的国际货币制度的改革和内外矛盾的解决树立了一个可借鉴的榜样。

3、区域性货币体系的发展将为更多国家提供平等的发展机会。区域性货币体系的发展将减少世界贸易中的不平等现象。20世纪末，在世界贸易总额中美国占将近1/5，而且在世界贸易中，石油等原料价格一直以美元计算，这使美国占了很大便宜。因为美元作为世界贸易主要结算货币，美国可以长期维持合适的汇率以利于美国的对外贸易，且无需担心它会刺激国内的通货膨胀。欧元的使用将改变这以格局，使更多的国家能在世军诶贸易中获取平等发展的机会。

 

三、目前潜在的区域性货币集团格局

 

区域经济合作已成为当今世界经济发展的一大潮流。欧洲货币一体化的实现和欧元的流通，最其他区域性货币会起到推波助澜的作用。区域性经济集团和区域性货币的出现和发展，实质上使世界各国力量的重新组合，反映了国际经济领域各个方面的矛盾。区域集团贸易是介于自由贸易和保护贸易之间的组织形式，它同时兼有自由贸易和保护主义的特征。欧元的正式流通对其他去行货币的示范作用是显而易见的。目前存在区域性经济集团有：

 

1、原货币区的活动。原属第二次世界大战前法郎区的国家，目前有的组成“西非货币联盟”，有的组成“中非货币联盟”，有些原属法郎区的国家虽为加入上述货币联盟，但他们的货币与“西非货币联盟”。、“中非货币联盟”的成员国一起与法国的法郎建立固定比价，保持固定汇率制度。目前，共有14各国家的货币与法国法郎挂钩。同时，这些国家的货币金融还与法国有着比较密切的联系，如“西非货币联盟“6国流通统一的货币”非洲金融共同体法郎“，”中非货币联盟“5国也有共同货币”中非金融合作法郎“，法国则通过参加西非国家中央银行董事会和中非国家货币混合委员会，实际上监督与影响这两种货币的发行。此外，法国还通过与这些国家签定货币合作协定，使法国法郎可以与这些国家的货币自由兑换，对资本、商品的输出不加限制

另外，目前还有41各国家的货币与美元挂钩，维持固定汇率制度，美国与其挂钩国家间的货币金融关系，和法国与有关国家相似，实际是一个货币集团。

 

2、南方共同市场。欧元的正式流通，使南方共同市场开始讨论建立新货币，意欲效法欧元的成功之路。

南方共同市场。欧元的正式流通，使南方共同市场开始讨论建立新货币，意欲效法欧元的成功之路。

南方共同市场设立新的地区性货币的建议是在1997年12月，由阿根廷总统卡洛斯·梅内姆在乌拉圭举行的南方共同市场首脑会议上提出的。南美关税联盟在分析研究了阿根廷的建议后认为：新货币可以使南美在美国和欧盟之间取得平衡。1998年5月，阿根廷、巴西、乌拉圭等国领导人进一步讨论研究了在南方共同市场建立地区性货币的问题。他们认为在本地区建立一家中央银行还能够将有助于防范恶性通货膨胀；可以消除集团内部的一些矛盾，为将来实现经济政策协调铺平道路。他们认为，共同货币的采用将对每个成员国在国际经济中的地位和商品竞争力方面起决定性作用，因为南美的大部分出口商品是销往欧洲的，仍用多种货币交易，明显不利于南美国家。

欧元的成功流通，无疑为南方共同市场建立新的统一货币提供了历史机遇。

 

    3、北美自由贸易区。欧元的出现将削弱美元在全球外汇储备、国际贸易和国际金融领域的地位。面对这种挑战，美国势必作出积极的反应。事实上，美国已经认识到美元一统天下的时代已经一去不复返了，特别是近年来墨西哥金融危机威胁北美自由贸易区的利益，美国政府向墨西哥援助了200亿美元，而1995日元和德国马克大幅度贬值，美国不仅没有干预外汇市场，同时对国际政策的协调也持消极态度，这表明尽管美元仍是世界第一国际储备货币，但美国政府已经在更多地考虑本国及本地区的经济利益   

    从80年代起北美就加快了一体化的步伐。美国与加拿大历来经贸关系密切，1988年又达成协议，拟经过15年过渡期，消除各种贸易壁垒等障碍建成拥有3.6亿人口，GNP总值达6.3万亿美元的大市场，以期与欧洲大市场相抗衡。1994年北美自由贸易协定生效后，虽然墨西哥发生了货币危机，并没有阻挡北美经济一体化的发展。

 

4、东盟。东盟是亚洲发展中国家经济一体化组织，东盟虽然于60年代中期成立，但在相当长的一段时期中没有什么实质性的进展。近年来，在全球一体化大潮的推动下，东盟6国签署了自1993年经过15年即2008年建立自由贸易区的目标。而后，又将目标提前到2005年。1995年越南加入东盟，其后老挝、缅甸也相继加入。1999年4月柬埔寨正式成为东盟成员。

 

5、日本。相当一段时期以来，日本当局有意识地推进“亚洲日元经济圈”战略，以主动适应国际货币区域化的趋势，并力争在其中争得一席之地。具体表现，如：近年来日本向亚洲各国提供了大量日元贷款，据统计，到90年代中期日元贷款已突破8万亿元，超过世界银行贷款的40％，是亚洲开发银行等4家地区开发银行贷款余额的总和。在加拿大召开的亚太经合组织财政部长会议上，日本明确表示将全力推进日元国际化。

 

第四节 国际货币体系改革及展望

 

70年代以来，有关国际货币体系改革的争论一致没有停止过，所涉及的与体系本身密切相关的有3大问题：本位货币制，汇率制度和国际收支调节机制。

 

一、现行货币体系的主要特征

 

1、黄金非货币化。牙买加协定中有关黄金问题的条款，切断了货币和黄金之间的联系，从此，黄金在国际经济中难以执行货币的职能，黄金加速退出货币历史舞台。

在现实中，世界绝大多数国家和个人贮藏的主要不是黄金而是存款。在国际储备方面，黄金所占的比重持续减少。据统计，1977年黄金占世界储备总额的13.4％，1986年这一比重降为7.3％，1991年更降至4.8％。

 

2、多种储备体系已现雏形，但美元关键货币的地位仍未消除。20世纪70年代以来，随着黄金非货币化，美元的万难以维持，SDRs的作用有限，国际储备出现了多元化的趋势。日元、德国马克的地位不断上升，美元的地位持续下降。

储备货币多样化对国际货币体系有利有弊。一方面，储备货币的分散相对降低了关键货币对世界储备体系的影响；有助于各国的外汇管理以减少汇率波动带来的风险；多种货币储备还缓和了国际清偿力不足。但另一方面，储备货币发行

国经济实力的此消彼长，其国内各类突发性变动都是该体系的不稳定因素，因而储备货币多样化也增加了国际货币体系的不稳定性。

 

3、浮动汇率已成长期趋势。自从1973年布雷顿森林体系解体以来，汇率浮动已实行近30年，而且越来越多的国家采取较有弹性的汇率制度。一般来说，发达国家多数采取单独浮动，但也有的采取盯住自选的货币篮子或实行某种货币，实行单独浮动的很少，不过近年来，有些中等收入的发展国家选择了单独浮动。

 西方有些学者把目前的多种汇率安排制度叫做“无体制的体制”，也有人称它为混合体制。但一般还是认为它是浮动汇率制，因为最主要的货币都是实行单独浮动或联合浮动。

 

4、国际收支不平衡的状况依然严重。伴随20世纪70年代的两次石油危机，主要货币的汇率剧烈波动，国际金融市场上利率猛涨，国际贸易保护主义盛行，80年代爆发的发展中国家的债务危机，使得国际收支严重不平衡。

 目前对国际收支不平衡的干预主要是通过汇率机制、国际金融市场和利率机制、国际金融机构的调节以及运用国际储备资产等方式进行。

 

二、国际货币体系改革的主要方案和建议

 

（一）   创立国际商品储备体系

 

由于许多发展中国家受初级产品和原材料价格剧烈波动的影响，国际收支状况经常恶化。一些经济学家提出了创立以商品为基础的国际储备货币，以解决初级产品价格波动和国际储备制度不稳定的问题。

主要内容包括：（1）建立一个世界性的中央银行，发行新的国际货币单位，其价值由一个选定的商品篮子来决定，商品篮子由一些基本的国际贸易产品，特别是初级产品来构成。（2）现有的SDRs将被融合到新的国际储备制度中，其价值重新由商品篮子决定，其他储备货币将完全由以商品为基础的新型国际货币所取代。（3）世界性的中央银行将用国际货币来买卖构成商品货币篮子的初级产品，以求达到稳定初级产品价格，进而稳定国际商品储备货币的目的。

 

（二）   建立国际信用储备制度

 

美国经济学家特里芬教授1982年在《2000年的国际货币制度