作为全球最大的备兑
权证市场，香港被证明是这种衍生
金融工具的绝佳温床。在这里交易的备兑权证主要是认购权证，购买者有权在一个特定的时间范围内，以预先确定的价格购买权证背后的正股。目前，权证交易量约占香港交易所(HKEx)交易总量的五分之一，而权证发行商（投资银行）之间的竞争非常激烈：任何一只
股票都有多种权证；中国人寿(China Life) 仅在香港的权证总量就接近200。这种情况挤压了发行商的盈利空间，但这也意味着，作为权证交易的主流群体，散户投资者通常可以通过微小的价差获利。一定程度上由于正股市场飙升，权证市场也取得了巨大涨幅。今年的权证绝大多数在到期之时都有获利空间，而巨大的波动也使得一路之上存在着大量赚钱机会。
经历了大约20年之后，香港的权证交易业务已经相当成熟。监管机构加强了信息披露规定；在价差收紧、流动性充裕的诱惑下，机构正在放弃场外交易市场，转而青睐交易所交易权证。发行商有很多对冲策略可供选择，包括向私人银行客户销售的结构性产品。
不过，上海市场的情况就不同了。在上海，权证供应少得多，但交易量却很大——部分原因在于中国股市只有权证可以当天买卖。这些因素导致权证溢价很高，而在到期的时候，投资者可能蒙受惨重损失。幸运的是，参与权证交易的投资者数量可能太少，当正股市场下跌时，不会导致情况恶化；不过，就中国的这一市场而言，外资银行无需因自己难以涉足而懊恼。
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