近几日的数据显示，在股市反复下跌的市况下，权证成交金额有不断上升的趋势。例如本周二沪深股市双双暴跌，跌幅超过7%，但权证成交金额却大幅增加，较周一增加了46.62%，同时权证成交占A股成交的比重也有所上升。为何在跌市之中
权证成交金额会不降反升呢？经仔细分析，我们认为可能有以下两点原因。
一是由于股市暴跌，股票价格出现大幅度下跌，不少持有
股票的投资者账面出现亏损，在正股反复震荡趋势不明的情况下，投资者可能转向具有“T＋0”交易机制的权证。相比正股，权证“T＋0”的交易机制在震荡市况中更具灵活性，使得投资者可以及时实现盈利或止损离场，短期投资权证给投资者带来更大的操作空间。从周二的统计数据来看，权证市场的换手率显著上升，其中以华菱JTP1的换手率上升最多，达到441%。一些投资者在一天交易时间内可能进行了多次买卖权证，交易次数较之前大幅增加，使得
权证成交金额显著上升。
二是股市连日下跌后，部分投资者认为大市已回落至较低水平并将出现反弹，于是便开始买入认购证以博取正股反弹后带来的权证收益，这也使得权证成交增加。根据相关数据显示，近几日认购权证成交明显增多，例如本周二认购证成交与周一相比就增加了82%。再看个别认购证的成交情况，1月16日至22日期间的五个交易日，武钢CWB1稳占认购证成交榜榜首，而这五天该权证的累计跌幅达到21.45%，这反映出投资者在股价下跌时不断入场抄底以博取正股反弹带来的
权证收益。从周二的数据来看，武钢CWB1的有效杠杆为2.3倍，在所有认购证中有效杠杆值最高，且其距离到期日尚有一年多的时间，投资者可以预期其时间值损耗较少。因此，对于看好正股未来走势的投资者，选择武钢CWB1博反弹有一定的道理。
不过在跌市中，投资者不能仅仅因为一个权证价格低，或累计跌幅已经较大而入市，而要配合自身对正股走势的看法以及大市氛围来进行操作。权证是从正股衍生出来的投资品种，正股下跌必然会导致认购权证也跟随走低，只要正股没有出现止跌反弹，认购证的价格就始终不会有好的表现。另一方面，权证的交易价格容易受市场供求和市场情绪的影响，只有当市场资金充裕时权证才是具有爆炸力的投资品种。因此，在出现大幅震荡的市场中投资权证，选择适当的时机可能比选择合适的
权证品种更重要，入市前必须审慎观察大市氛围和资金流向。
最后还是要提醒投资者，投资权证需时刻谨记权证本身的特点，即在波动市况中，权证价格波动幅度大于正股，会放大收益和损失。投资者在进入
权证市场前，一定要定好赢利点和止损位，严守纪律，以免得不偿失。
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