股票简称：赣粤高速
股票代码：600269 编号：临2008－016
权证简称：赣粤CWB1
权证代码：580017
江西赣粤高速公路股份有限公司
赣粤CWB1
权证上市首日参考价公告
【特别提示】
本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，对公告的虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏负连带责任。
江西赣粤高速公路股份有限公司于2008年1月28日公开发行12亿元认股权和债券分离交易的可转换公司债券（以下简称“分离交易可转债”）。该分离交易可转债已于2008年2月15日分离为公司
债券和认股权证。其中的认股权证将于2008年2月28日在上海证券交易所挂牌交易，现将认股
权证首日开盘参考价及相关情况公告如下：
1、
权证简称：赣粤CWB1
2、交易代码：580017
3、权证类别：认购
权证 4、行权比例：1：1
5、初始行权价格：20.88元／股，行权价格和行权比例的调整按照上海证券交易所的有关规定执行
6、上市数量：5,640万份
7、存续期：自认股
权证上市之日起24个月。
8、行权期：权证上市满12个月之日的前10个交易日、以及满24个月之日的前10个交易日内行权（行权期间
权证停止交易）。
9、首日开盘参考价：3.729元／份
10、首日涨停价格：5.829元／份
11、首日跌停价格：1.629元／份
江西赣粤高速公路股份有限公司
2008年2月27日
平安证券有限责任公司
关于江西赣粤高速公路股份有限公司
认股
权证上市首日开盘参考价分析
一、赣粤高速股份有限公司认股
权证基本要素
1、
权证简称：赣粤CWB1
2、交易代码：580017
3、权证类别：认购
权证 4、行权比例：1：1
5、初始行权价格：20.88元／股，行权价格和行权比例的调整按照上海证券交易所的有关规定执行。
6、上市数量：5,640万份
7、存续期：自认股
权证上市之日起24个月。
8、行权期：权证上市满12个月之日的前10个交易日和上市满24个月之日的前10个交易日（行权期间
权证停止交易）。
9、首日开盘参考价：3.729元／份
10、首日涨停价格：5.829元／份
11、首日跌停价格：1.629元／份
二、关于赣粤高速认股
权证首日开盘参考价分析
赣粤CWB1持有人有权在权证上市满12个月之日的前10个交易日、以及满24个月之日的前10个交易日内行权（行权期间
权证停止交易），可采取欧式期权Black－Scholes模型为其定价，考虑到期间增加了一次行权机会，其价值应不低于同类欧式期权。
同时，由于权证行权会造成股本的扩张。传统的Black－Scholes模型未考虑权证行权对股本的摊薄效应，不能直接用于认股权证的定价，因此采用考虑摊薄效应的Black－Scholes模型对认股
权证定价，其计算公式为：
■
其中，■
N：公司总股本
M：
权证发行总数
λ：
权证行权比例
Pc：认股
权证理论价格
S：标的
股票价格（正股价格）
X：
权证行权价格
r：无风险利率
T：
权证的剩余存续期限
N（。）：标准正态分布的累积概率分布函数
σ：标的证券的波动率
根据赣粤CWB1的相关条款以及正股赣粤高速（600269）的有关交易数据，上述公式中的参数确定如下：
1）正股的现价S ＝16.80元，取赣粤高速2008年2月27日的收盘价；
2）赣粤高速发行分离交易可转债前总股本为N＝11.67667479亿股；
3）本次分离交易可转债的发行规模为12亿元，每张债券面值为100元，共计1,200万张债券，每张
债券附送4.7份认股权证，共计0.564亿份认股
权证，即M＝0.564亿；
4）行权价格X ＝ 20.88元／股，行权比例1：1；
5）
权证的剩余期限T ＝2年；
6）无风险利率r ＝ 4.14％，取银行一年期定期存款利率；
7）波动率49.52％，取赣粤高速（600269）最近250个交易日（2007年2月13日至2008年2月27日）的
股票价格的年化历史波动率。
计算可得赣粤CWB1的上市首日开盘参考价为3.729元／份。
三、赣粤高速认股
权证首日涨跌停价格分析
认股
权证上市当日设涨跌停限制，涨跌停价格的计算公式为：
权证涨幅价格＝
权证首日开盘参考价＋（赣粤高速当日涨幅价格－赣粤高速前一日收盘价）×125％×行权比例；
权证跌幅价格＝
权证首日开盘参考价－（赣粤高速前一日收盘价－赣粤高速当日跌幅价格）×125％×行权比例。
根据以上公式计算，赣粤高速认股权证首日涨停价格为5.829元／份；赣粤高速认股
权证首日跌停价格为1.629元／份。
平安证券有限责任公司
2008年2月27日
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赣粤CWB1权证上市首日参考价公告》不构成投资建议，仅供参考，来自南方财富网，转载请注明：
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