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3月LPR报价不变 2020年3月LPR报价是多少?

2020-03-20 11:36 互联网

  3月LPR报价不变

  3月LPR报价按兵不动。据中国货币网消息,2020年2月20日贷款市场报价利率(LPR)为:1年期LPR为4.05%,5年期以上LPR为4.75%。这意味着,自上月1年期、5年期LPR报价分别下行10个基点和5个基点后,3月份LPR报价与上月保持一致。

  在此之前,本周一央行定向降准释放5500亿资金,这有助于银行资金成本下降和LPR下行;但是MLF操作利率不变,则意味着LPR下行的概率较低。因此,在LPR报价之前,3月LPR降与不降的观点都存在。

  中国民生银行首席研究员温彬称,3月LPR不变意味着降准效果继续钝化,存款利率不降银行没动力。

  降准效果钝化

  2019年8月央行推进贷款利率市场化改革。改革后LPR参考MLF,贷款利率则锚定LPR。LPR下行的主要驱动因素为MLF利率下降、降准带动银行资金成本下降等。

  在2019年9月降准后,一年期LPR下行5BP。但今年1月,全面降准释放8000亿资金后,LPR仍然不变;3月降准释放5500资金后,LPR仍然不变。值得注意的是,三次降准的月份都未调整MLF利率。

  后两次降准均未使得LPR下行,其中一个可能是的原因是报价行下调了LPR,但未达到LPR整体下调的阈值。

  1月份LPR未下行时,央行货币政策委员会委员马骏解读称,实际上,1月份很可能部分银行已经根据资金成本变化下调了自身报价,但尚未达到使LPR整体下调的阈值。

  这就涉及新LPR的计算规则。新LPR采取向0.05%整数倍就近取整的计算方式,也就是说,同业拆借中心在收到18家报价行的报价后,需要去掉最高和最低报价作算术平均,并向0.05%的整数倍就近取整,得出LPR的最终报价。

  马骏认为,这种以5个基点为最小调整步长的计算规则是较为科学合理的,它使得LPR不会因为个别银行报价的随机变化而出现1、2个基点的忽上忽下,而是需要足够多银行报价同向变化,并且累积到一定的幅度,才会发生至少5个基点的调整。这样,LPR一旦调整,就有比较强的方向性和指导性。

  “降准等货币政策的效果,并不是没有体现在LPR报价中,而是需要一定的时间积累,让更多报价行作出调整。”马骏称。

  温彬认为,这意味着降准效果继续钝化。“3月16日央行开展1年期MLF操作1000亿元,中标利率与上期持平,主要受制于通胀因素。”温彬称,“MLF仅占其他存款性公司总负债的1.28%,MLF利率变动除了传递货币政策意图外,对银行体系负债成本的影响相对有限。”
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