1.5铝期货行情：供需面驱动力不佳 沪铝期货整体震荡偏弱

　　【铝】

　　节后首日沪铝震荡偏弱，AL2302 收于 18060 元/吨，跌幅 1.47%，持仓增仓 3433 手至 15.68 万手。

　　现货收至贴水 30 元/吨， 佛山 A00 报价 18300 元/吨，对无锡 A00 报升水 20 元/吨。铝棒加工费多地持稳，新疆广东南昌上调 10-30 元/吨;铝杆加 工费多地持稳，内蒙广东上调 25 元/吨;铝合金 ADC12 及 A380 下调 100 元/吨，A356 及 ZLD102/104 下调 350-400 元/ 吨。

　　国内供给增量不及预期，下游需求步入淡季节奏，此前主要支撑项铝箔和线缆板块步入下行区间，再难支撑整个终端， 铝锭社库延续调降成为基本面上最大支撑点，尽管现货偏紧但成交清单，贴水有继续走扩的趋势。

　　年末供需面驱动力不佳， 春节将至下游存在提前放假安排，关注企业节前备库情况以及对库存走势影响。

　　【镍】

　　隔夜镍表现强势，LME 镍价一度超涨 6.4%;沪镍跟随性上涨。库存方面，昨日 LME 镍库存减少 96 吨至 55380 吨;国内 SHFE 仓单上涨 500 吨至 1645 吨。升贴水来看，LME0-3 月调期费保持贴水;国内现货镍升水上涨 3300 元/吨至 8300 元/ 吨。

　　有金属交易商表示，预计本月稍晚空头 30%头寸到期或展期，结合 LME 镍市场表现，挤仓风险不能排除，该因素也在主导镍价，从持仓也可以看出多头近月相比空头更加集中;国内则在进口盈亏下被动跟随，上涨偏谨慎。

　　从基本 面来看，国内不锈钢社会库存出现连续两周较大规模的增仓，说明临近春节消化压力在增大;与此同时，硫酸镍也表现出 过剩迹象，理论上镍豆重熔比例会首先被压降。

　　由此无论是传统的不锈钢产业链还是新能源板块均表现出来不好现象， 这与一级镍品价格强势分化严重，一级镍品较产业链其他品种已严重高估，所以从 LME 挤仓角度可以很好的解释行情，但 从产业链角度表现并不合理，不宜追涨。