文化传媒产业链重点上市公司

    
    频道联供网是公司的地面电视联供网未来发展的方向。截止2010 年底公司合作频道307 个中，频道联供网为142 个，节目联供网为165 个。今年频道联供网的发展速度放缓，同时过去三年频道联供网的迅速增加对于广告收入的增长贡献并不明显，我们判断主要有三个原因：
    公司频道联供网6 个小时的娱乐节目类型相对单一。这也意味着可以选择合作的地面频道范围受到限制。
    大部分频道联供网为普通地级市频道与县级频道，是公司合作频道中价值较低的部分。
    公司原创娱乐节目过多的光线烙印阻碍了电台与光线合作的进一步深入。
    电视剧对于绝大部分电视台均是重要节目构成，能很好的扩展公司意向合作电视台的范围。而电视本身内容中立的属性也能深化公司与电视台的合作，避免电视台的“失落”感。电视剧是公司发展频道联供网的利器。在电视剧版权不断升温，精品剧依然难寻的阶段，公司参与优质电视剧投拍将为公司电视剧推动频道联供网
的战略提供保障。
    电影业务照既定计划稳健发展
    公司今年发行的电影的电影中，自有资金的投资比例相比去年大大提升。公司国庆档上映的《画壁》很有可能成为国庆档的票房冠军，该电影由《画皮》导演陈嘉上执导，以高品质纯正爱情片打动女性观众。公司电影的制作与发行数量比以往有大幅提升，并将通过和院线、影院的沟通保证影片常态化的发行。
华谊嘉信(300071)：
      公司于2011年9月29日发布公告，使用超募资金3200万元投资上海东汐广告传播传播有限公司，其中3060万元用于收购东汐广告原股东上海君御广告有限公司所持有的51%股份。
     收购东汐广告，进军户外媒体领域。公司此次收购的东汐广告传播公司，主要是经营户外媒体的策划、代理和购买，其中东汐广告主要代理的户外媒体有：全国范围的公交移动电视、社区及写字楼灯箱，户外大牌、电影贴片等，另一方面，东汐广告自身的媒体资源也比较丰富，包括拥有的全国一二线城市的A级社区媒体，以及拥有一些覆盖全国一二线城市和上海全部高校以及南京和杭州的部分高校的户外媒体，户外媒体资源极其优良，这将极大的丰富华谊嘉信的线上营销产业链，增强公司的整体营销实力。
Ø  收购PE较低，未来整合值得关注。公司此次收购花费3060万元，收购51%股份，按照东汐广告2011年承诺的1200万元净利润计算，收购的PE约为5倍，这显著低于同行业蓝色光标和省广股份的收购PE。东汐广告承诺2012年和2013年净利润为1320万和1584万元，预计将在明年和后年贡献的EPS约为0.07元和0.08元，并且公司与东汐广告签订了较为严谨的对赌协议，同时公司将占据东汐广告五名董事中的三位，并且收购公司的财务人员也将由华谊嘉信的人员担任，从而确保整合的顺利。                                                         电广传媒(000917)：
　华丰达公司的主要职能为：负责组织实施省内外有线网络投资并购和整合,组织实施网络投资股权管理,组织实施网络业务经营管理,通过一定形式,推动产业资本与金融资本的融合,构建有线电视网络"产融结合"的经营模式。通过此次内部股权转让,理顺有线网络股权关系,有利于公司适时启动对湖南有线网络完整产权的整合工作,进一步加强管理,提升华丰达控股的经营管理能力,股权转让后华丰达持有湖南有线网络集团62%的股权,从近期中信国安以所持各地有线网络公司股份参与各省有线网络整合的趋势来看,我们认为,电广传媒利用资本运作手段全面整合湖南全省有线网络(含中信国安所持3 个半市有线网络用户)的可能性在大大增加。
　　公司基于华丰达控股的有线网络跨区域经营管理平台已初见雏形,公司在完成对湖南有线网络全面整合的基础上将适时启动对省外网络的整合,跨区域整合是公司2010 年的一大重点战略,对此,我们仍然坚持前期的观点,鉴于湖南广电与青海卫视在节目内容上的深度合作,完全有可能在有线网络领域开展资本层面的合作。
    东方明珠(600832)：
　三网融合试点工作推进,网络整合先行,提升公司价值:我们始终强调,三网融合的关注点在于网络整合,上海作为三网融合首批试点城市之一,网络整合工作首当其冲。此次公司在增持东方有线10%股权的同时,与上海信投同比例共同增资10亿元,以推动其对上海郊县有线网络(约有300万用户)的整合,符合我们此前的预期;收购方案好于预期,单用户收购仅为500元,一、二级市场的巨大差价将提升公司价值,折合每股1.4-1.6元。而且,面对未来持续进行之网络改造、整体平移所需巨额资本支出,我们认为,公司凭借其雄厚资金实力,不排除通过增资方式控股的可能。
　　多项资产买卖厘清资产架构,打造沪上综合娱乐投资、运营平台:此次,公司还发布多项资产买卖公告,在为其带来3.5亿元非经常性受益的同时,厘清了资产架构,为其进一步增强公司旅游、传媒主业资产的盈利能力,打造沪上综合信息娱乐投资、运营平台奠定坚实基础。
　　人事变动暗藏玄机,有望嫁接上海迪斯尼:公司副总裁曹志勇先生将调任迪斯尼项目中方股东之一的上海广播电影电视发展有限公司(也是公司的直接控股股东)任总裁并任公司副董事长,将作为中方股东代表之一参与迪斯尼项目的具体运作,将为公司日后嫁接迪斯尼项目埋下伏笔。

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（南方财富网个股频道）

（责任编辑：张晓轩）