基金全称	浙商聚盈信用债债券型证券投资基金	基金简称	浙商聚盈信用债债券A
基金代码	686868（前端）	交易所代码	---
基金类型	债券型	投资风格	传统开放式基金
发行日期	2012年08月06日	成立日期	2012年09月18日
成立规模	2.873亿份	资产规模	2.12亿份（截止至：2013年03月31日）
基金管理人	浙商基金	基金托管人	交通银行
基金经理人	洪慧梅	成立来分红	每份累计0.00元（0次）
管理费率	---	托管费率	---
销售服务费率	---	最高认购费率	0.60%（前端）
最高申购费率	0.80%（前端）	最高赎回费率	0.10%（前端）

基金管理费和托管费直接从基金产品中扣除，具体计算方法及费率结构请参见基金《招募说明书》

投资目标

在有效控制风险与保持资产流动性的前提下，通过严格的信用分析和对信用利差变动趋势的判断，追求基金资产长期、持续、稳定增值，力争获得超越业绩比较基准的投资收益。

投资理念

在科学分析与有效管理信用风险的基础上，通过适度承担信用风险获取超额收益。

投资范围

本基金投资于具有良好流动性的金融工具，包括国内依法发行上市的债券、货币市场工具、股票（含中小板、创业板及其他经中国证监会核准发行的股票）、权证以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具（但须符合中国证监会的相关规定）。 本基金主要投资于国债、央行票据、金融债（含政策性金融债）、企业债、公司债、可转换债券（含分离交易的可转换债券）、次级债、短期融资券、中期票据、资产支持证券、回购（逆回购）、银行存款等固定收益类资产。 本基金也可投资于非固定收益类金融工具。本基金不直接从二级市场买入股票、权证等权益类资产，也不参与一级市场的新股申购或增发新股，仅可持有因可转换债券转股形成的股票、因投资于分离交易可转换债券而产生的权证等，以及法律法规或中国证监会允许投资的其他非固定收益类品种（但须符合中国证监会的相关规定），因上述原因持有的股票和权证等资产，本基金应在其可交易之日起的30个交易日内卖出。 本基金所指信用债券是指金融债（不含政策性金融债）、企业债、公司债、可转换债券（含分离交易的可转换债券）、次级债、短期融资券、中期票据、资产支持证券等除国债和央行票据之外的、非国家信用的固定收益类金融工具，以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他信用类金融工具。 如果法律法规或监管机构以后允许基金投资其他金融品种，基金管理人在履行适当程序后，可以将其纳入投资范围。

投资策略

本基金采用自上而下与自下而上相结合的投资策略，在科学分析与有效管理信用风险的基础上，实现风险与收益的最佳配比。 （1）资产配置策略 经济增长与通货膨胀、货币政策与财政政策、资金供求与估值水平、市场情绪是决定证券市场运行趋势的主要因素，其中，对债券市场的主要考察指标包括：市场利率水平、市场资金流向、央行公开市场操作、货币供应量等。本基金将深入分析各个因素的运行趋势及对证券市场的作用机制，综合分析评判证券市场中债券、股票等各类资产风险收益特征的相对变化。在此基础上，在投资组合比例范围内适时调整债券、股票等资产的配置比例。 （2）固定收益类资产投资策略 1）久期策略 久期是衡量组合相对于利率变化敏感性的重要指标。本基金通过对影响市场利率的各种因素如宏观经济状况、货币政策走向等的分析，判断市场利率变化趋势，以确定债券组合的久期目标。当预期未来市场利率水平下降时，本基金将提高债券组合久期，以获得债券价格上升带来的收益；当预期未来市场利率水平上升时，将缩短债券组合久期，以规避债券价格下降造成的损失。 2）收益率曲线策略 本基金通过情景分析法，预期收益率曲线的形态变化和信用利差曲线的走势，据此调整组合头寸。 本基金通过对收益率曲线形态的预期确定组合内不同期限债券的配置比例。当预期收益率曲线变陡峭时，本基金将采用子弹策略，使债券的到期期限集中于一点；当预期收益率曲线变平缓时，本基金将采用哑铃策略，使债券的到期期限集中于两级；当预期收益率曲线平行移动时，本基金将采用梯形策略。 3）信用利差曲线策略 本基金通过对经济周期、信用债市场现状及发展的分析，判断信用利差的变化趋势，以此确定信用债的投资比例及行业配置比例。 具体而言，当经济周期处于向上的阶段，企业盈利能力增强，经营性现金流改善，信用利差可能收窄；反之，当经济周期处于向下的阶段，信用利差可能扩大。在信用债市场现状分析方面，本基金主要考察市场容量、债券结构、流动性等因素对信用利差变动的影响；而在信用债市场发展趋势方面，本基金主要考察由于信用债供求变化对信用利差的影响。 4）信用债个券分析策略 关于信用债的个券分析，本基金基于以下的信用分析评估框架，主要从发行人状况、发债和评级历史、盈利和现金流、资本结构和偿债能力四个方面来对信用债个券进行分析。 A. 发行人状况 关于发行人状况，本基金主要考察股权结构、主营业务、行业地位、产业链中的地位。 B. 发债和评级历史 关于发债和评级历史，本基金主要关注发行人及其实际控制人历史发债情况（发债时期、发债规模、偿付情况、债务余额等）与所获评级情况（主体评级、债项评级）。 C. 盈利和现金流 关于盈利情况，本基金主要分析与预判发行人近三年与未来三年营业收入及其增长率、营业利润率及其增长率、净利润及其增长率。关于现金流情况，本基金主要考察发行人自由现金流、经营性现金流与投资性现金流情况。 D. 资本结构和偿债能力 关于资本结构和偿债能力，本基金主要关注发行人债务资本比及在行业中的水平、债务结构（银行贷款、应付票据等）。 关于偿债能力，本基金主要关注发行人账面货币资金、所获授信额度等对债务的覆盖情况。 根据以上分析结果，并结合债券条款特别是增信方式，本基金对发债主体与个券债项进行评分，并以此为基础选择有投资价值的个券进行投资。 5）息差套利策略 本基金可以通过正回购，融资买入收益率高于回购成本的债券，获得杠杆放大收益。本基金也将密切关注由于新股申购等原因导致的短期资金需求激增的机会，通过逆回购的方式融出资金以分享短期资金拆解利率陡升的投资机会。 此外，本基金还将灵活运用跨市场、跨品种套利策略，发现并利用市场定价偏离来增加投资组合的收益。 （3）可转换债券投资策略 可转换债券是在一定条件下可以转股或回售的债券，兼具债券和股票的双重特性。可转换债券具有抵御下行风险与分享市场上涨的特点，在强势市场环境下，转债价格与正股价格联动，投资可获取超额收益；而在弱市或震荡市中，即使正股下跌，可转换债券因其债性保护，下行风险通常小于正股。 可转换债券的理论价值等于作为纯债的基础价值加上一份期权的价值。本基金通过对可转换债券债券条款与发行人基本面（行业地位、企业状况等）的分析，并结合对利率水平、信用风险等因素的预期，采用市场公认的多种期权定价模型，判断其债券投资价值与转换期权价值。结合转换溢价率、到期收益率等指标，重点投资于具有较高安全边际与良好流动性的可转换债券。 （4）权证投资策略 本基金不主动参与二级市场的权证投资，对于因投资分离交易可转换债券等而产生的权证，本基金将以价值分析为基础，采用权证定价模型进行合理估值的基础上，结合隐含波动率等指标选择卖出时机。

分红政策

（1）基金收益分配方式分为两种：现金分红与红利再投资。基金份额持有人可对A类、C类基金份额分别选择不同的分红方式；基金份额持有人事先未做出选择的，默认的分红方式为现金红利；选择红利再投资的，现金红利按除息日经除权后的基金份额净值自动转为基金份额进行再投资； （2）本基金同一基金份额类别内的每份基金份额享有同等收益分配权，但由于本基金A类基金份额不收取销售服务费，C类基金份额收取销售服务费，各基金份额类别对应的可供分配利润将有所不同； （3）在符合有关基金分红条件的前提下，本基金每年收益分配次数最多为6次，每份基金份额每次收益分配比例不得低于收益分配基准日每份基金份额可供分配利润的10%； （4）基金收益分配后基金份额净值不能低于面值，即基金收益分配基准日的基金份额净值减去每单位基金份额收益分配净额后不能低于面值； （5）若基金合同生效不满3个月则可不进行收益分配； （6）法律法规或监管机构另有规定的，从其规定。 在不影响基金份额持有人利益的情况下，基金管理人可在法律法规允许的前提下酌情调整以上基金收益分配原则，此项调整不需要召开基金份额持有人大会，但应于变更实施日前在指定媒体上公告。

业绩比较基准

暂无数据

风险收益特征

本基金为债券型基金，属于证券投资基金中的较低风险品种，其预期风险与预期收益低于股票型基金和混合型基金，高于货币市场基金。