如何申购双环发债？双环发债申购价值分析(2)

客户资源的优势平滑了下游市场的波动，业绩稳步增长。公司的下游产品主要用于受宏观经济影响较大的汽车和工程机械领域。近年来，中国经济增速稳步放缓，社会固定资产投资增速放缓，公司所在行业下游市场出现波动。然而，经过多年的专业制造，公司在国内外积累了一批高质量的客户，包括国外的博世、ZF、菲亚特、达纳、康明斯、卡特彼勒、伊顿、福特汽车、通用汽车、约翰迪尔、博格华纳、麦格纳等，以及国内SAIC、东风汽车、比亚迪、东安发动机、长城汽车、中国重型卡车、玉柴集团、奇瑞汽车等。

　　公司积极与核心客户建立了深厚的技术和产品合作关系，稳定的客户资源保证了公司在下游市场波动背景下的业绩稳步增长。升级产品结构，积极布局高端齿轮领域。近年来，新能源汽车市场呈现爆炸式增长，上游精密传动齿轮市场前景看好。此外，随着汽车驾驶的自动化配置成为主要趋势，自动变速器乘用车市场正在加速发展。在此背景下，公司积极抓住手动变速器向自动变速器升级和新能源汽车快速增长的机遇，调整产品结构，加大新能源汽车齿轮、自动变速器齿轮等高端产品的研发力度。

　　从纵向来看，双环发债的股价近期出现波动，最近的TTM市盈率和市净率分别为29.5倍和2.23倍，处于历史较低水平。横向来看，中马传输的PE-TTM是35.9倍，万里扬是21.5倍，双环发债的估值处于同行业中间水平。