7.21pvc期货行情：市场暂无利好驱动 PVC承压重心继续下移

　　宏观环境：2022长期逻辑出口转弱，地产预期偏弱，PVC市场供需结构将由紧趋松。

　　供应：开工率本周国内PVC行业整体开工负荷率小幅提升。本周PVC整体开工负荷79.70%，环比提升2.57个百分点。

　　产量：本周产量43.798万吨，环比增加1.4108万吨。

　　需求：下游开工本周PVC下游制品企业开工变化不大，保持刚需采购，看跌情绪仍存。房地产行业表现不佳，加之仍处在季节性淡季，PVC下游制品企业新接订单不多。

　　短期PVC生产企业采购积极性难有明显提升，虽然PVC现货绝对价格回落到6500元/吨以下，但在下跌行情下，下游心态仍谨慎，暂未听闻抄底操作。

　　出口：本周国内PVC粉出口价格下调，出口接单不佳。周内PVC出口价格持续下跌，截至周四，电石法FOB出口均价评估在840美元/吨，较上周下跌60美元/吨，跌幅略缩小，但外商购买意向不佳，出口接单有限。

　　国内价格重心下移，截至周四，天津市场5型电石料价格6330元/吨，折合FOB天津的成本价848美元/吨，出口套利窗口关闭。

　　库存：截至7月8日，华东及华南样本仓库总库存35.67万吨，较上一期增4.57%，同比增加149.53%。上周国内PVC市场延续偏弱走势，成交一般，库存继续增加。

　　成本：电石上周五至今电石价格区域性下调，采购价多数已下调50元/吨，部分推出了继续下调计划。价格下调主要因近期PVC行情持续偏差，亏损增加，且计划外降负荷等现象增加，电石需求减少，所以待卸车较多的PVC工厂开始下调电石采购价以缓解压力。

　　电石贸易出厂高端价下调，主要是前期出厂价相对较高，出货不如前期，所以理性回落。截至本周四乌海地区电石主流出厂价3700-3750元/吨，较上周四维持稳定，但高端成交量偏少。

　　原油本周油价延续抵抗式下跌行情，周中两油跌落100美元/桶关口，后期有所反弹。前期，油市日内波动较大，但是整体持稳，两油围绕105美元/桶震荡。

　　后期，油价迎来下跌，导火索是阿联酋将会出访欧洲，讨论供应问题。加之拜登拜访沙特，市场多头主动避险，且美国汽油需求出现下降，进一步加大了油价下跌的步伐。因此，油价整体延续前期的弱势下跌行情。

　　利润：本周电石法PVC企业主产区亏损增加，但亏损增加幅度略收窄。山东地区PVC盈利-1214元/吨，较上周减少389.50元;内蒙地区PVC盈利-900元/吨，较上周减少456元。本周进口VCM的乙烯法企业亏损增加幅度明显下降。华东进口VCM企业利润-1086，较上周减少29元。

　　价差：

　　主力基差主力基差168，较上周下降20。

　　9-1价差9-1月间价差54，较上周上升20。

　　乙电价差本周PVC乙电价差扩大，乙电价差375元/吨。

　　观点：下周PVC供应端计划检修企业不多，需要关注是否存在计划外停车及降负荷情况，预计短期供应端变化不大;PVC需求端暂时未有明显好转迹象，短期PVC基本面仍偏弱。

　　虽然PVC单产品已经亏损，成本端存在支撑，但支撑力度有;除此之外，宏观面仍存在较大不确定性。

　　综合以上，目前PVC市场暂无利好驱动，市场参与者信心不足，预计下周PVC价格弱势震荡，价格重心仍有继续下移可能。