永兴转债072756打新价值一览

　　6月9日，永兴材料公开发行 7亿元可转换公司债券，简称为“永兴转债”，债券代码为“128110"。当前转股价值：98.6元，纯债价值：89.69元，保本价：113.2元，债券收益率：2.13%，AA级。

　　转债基本信息

　　正股：永兴材料 - 002756

　　所属行业：钢铁-钢铁Ⅱ-特钢

　　申购代码：128110

　　转债评级：AA，评级一般

　　发行规模：7亿，发行规模较低

　　溢价率：1.42%(6月8日正股收盘价：16.92;转股价17.16;转股价值：98.60)

　　价格预测：参考久立转债、凌钢转债 等相似个券并结合正股基本面判断，预计凌钢转债上市首日平价溢价率在13%-17%附近，对应价格在111~115元左右。

　　公司简介

　　对应正股永兴材料，公司目前主营业务为不锈钢棒线材及特殊合金材料的研发、生产和销售。目前处于“双主业”模式，不锈钢和锂电两个业务。

　　公司的主要产品是不锈钢及特殊合金棒线材，主要用于油气开采及炼化、电力设备制造(火电、核电)、交通装备制造(汽车、船舶、高铁、航空)、人体植入和医疗器械及其他高端机械装备制造等领域。

　　不锈钢方面，公司为国内不锈钢长材龙头(龙二)企业，不锈钢棒线材国内市场占有率长期稳居第二(但还是跟第一名青山集团差得有点远)，双相不锈钢棒线材产量全国第一。

　　锂电方面，从2017年开始，主要产品为电池级碳酸锂，进入时间有点晚，目前营收可以直接忽略不计。

　　业绩——一季度受新冠肺炎疫情影响，归母净利润同比下滑27.02%

　　2019年全年公司实现营业收入49.09亿元，同比增长2.40%;实现归母净利润3.44亿元，同比下降11.29%。除了制造业投资低迷、不锈钢线材订单减少、行业竞争加剧带来的产品毛利率持续下滑影响盈利能力之外：1)计提永诚锂业商誉减值准备4653万;2)计提永诚锂业应收款项减值准备3657万元进一步侵蚀了公司盈利成果。

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