新股鑫汇科889899打新价值行情(2)

　　近年来，全球小家电行业整体保持稳定发展态势。根据 Euromonitor 数据，全球小家电 行业的市场规模从 2015 年的 1，755.7 亿美元增加到 2019 年的 2，079.9 亿美元，年复合增长率 为 4.33%。2020 年受新冠疫情影响，全球小家电市场规模有所下降。考虑到全球经济的温和 复苏及新兴市场发展，预计全球小家电行业未来将保持 5%-6%左右的增长速度，在 2025 年 达到 2，574.0 亿美元。随着我国消费升级步伐不断加快以及互联网电子商务平台的蓬勃发展，小家电市场体量 仍然处于增长阶段，市场对小家电产品的需求始终维持在良性、稳定的水平上，整体增长态 势稳健。前瞻产业研究院统计数据显示，2019 年中国小家电行业市场规模 4，015 亿元，2012 年至 2019 年年均复合增长率为 13.3%，并预计在 2023 年市场规模将达到 6，460 亿元。

　　智能控制器下游应用广泛，包括家用电器、电动工具、智能建筑及家居等领域。根据弗 若斯特沙利文数据可知，我国智能控制器市场规模由 2015 年的 11，712.9 亿元增长至 2020 年的 23，822.6 亿元，复合增长率为 15.3%，预计未来五年复合增长率约 11.9%，2025 年市场 规模将达到 41，867.1 亿元。2020 年我国智能控制器市场规模为 23，822.6 亿元，汽车电子、 家用电器和电动工具及设备占据前三大份额，分别占比为 24%、16%和 13%，家用电器智能 控制器对应市场规模约为 3，799 亿元，市场容量持续扩大，市场容量巨大。

　　（二）一方面，由于上游芯片技术升级和下游客户需求升级，智能控制器的技术含量及复杂度 1-1-119 随之提升，产品日趋智能化、物联化、复杂化和模组化。低端控制器厂商难以满足技术迭代 需求，具有核心技术的智能控制器龙头企业获取信息的速度快，能对产品及时优化和更新换 代，下游大型客户订单主要集中在各细分类产品的头部智能控制器企业手中。另一方面，而随着国际化分工格局的深化，国外家电、汽车厂商以及系统集成商将专注 于控制平台及一站式控制单元的研发，将大部分智能控制器业务外包给国内厂商，国内头部 智能控制器厂商凭借快速的响应能力、良好的供应链管理，业务空间持续扩大，市场占有率 有机会持续增长。

　　公司财务情况

　　2018年-2021年底，公司的营业总收入分别为49，260.13万元、51，672.25万元、61，965.64万元、74，161.71万元，2018-2021年的年均复合增长率为10.77%;归母净利润分别为2，263.60万元、2，700.57万元、4，035.29万元、3，547.07万元;2018-2021年的年均复合增长率为11.88%。

　　结论

　　公司产品技术含量并不是太高，毛利率还不到20%，负债率偏高，应收款较高，现金流尚可，2021年业绩下滑。另外，这个发行价在沪深两市尚可，但放在北交所就偏高了。建议放弃申购。