ETF：追踪相关指数的方法及投资好处

　　如果要数过去十多年中最伟大的金融革新，相信ETF（交易所交易基金）绝对是其中之一。ETF是 Exchange Traded Funds的英文简称，是一种在证券交易所交易的指数基金，投资于一篮子证券或商品以紧贴基准指数或商品表现，让投资者可投资特定的市场或投资组合而非单一股票，并具备开放式基金申购和赎回的特性及封闭式基金的交易特性。现时大部分的ETF都是指数基金，而最早的ETF是1993年发行的标准普尔500指数ETF，但近年各种黄金、债券、商品及货币的ETF亦急速发展中。

　　ETF追踪相关指数的方法

　　第一是全面复制，基金经理会按基准指数成分的比重投资于该等指数股分，籍此紧贴地复制基准指数的表现，达致最准确追踪。第二是代表性抽样复制策略，这个方法较常见于指数成分股众多的ETF。透过建立一个和基准指数拥有相近回报、风险、市值、投资特点的投资组合，由于持有股份较少，所以成本较前者低。最后是合成复制策略，透过运用衍生工具如股票挂钩掉期，以达致低成本而能追踪表现的效果，从股票挂钩掉期发行者获得准确无误的基准指数的表现，但要留意交易对手风险、估值风险及流通性的风险。

　　投资ETF的好处

　　首先，ETF的买卖方便，方式跟一般证券买卖无异，投资者可在交易时段内进行买卖。而且入场门坎较低，以每手为买卖单位，适合各类型投资者资金需要。投资者亦不用担心其透明度，因为ETF追踪的基准指数一般都为公开及具知名度，投资者可轻易在交易所中，取得这些基准指数的相关数据及数据。

　　其次，购买ETF涉及的交易费用较购买个股及互惠基金低，虽然同样要支付经纪佣金、交易征费、交易费及印花税等，但部分以非本地股票为相关资产的ETF，会获豁免收取印花税，而且与互惠基金相比，投资者可省却基金认购费及赎回费等支出，提升其效能及成本效益。

　　另外，以于香港上市的ETF为例，沽空是允许的，相信可成为投资者对冲预期的市场下滑风险的工具。由于ETF不属于衍生工具，所以很多被禁止采用衍生工具的机构投资者都可选用ETF作对冲用途。加上不需要作季度转仓，所以投资者在节省成本同时，亦可以减低转仓风险。 

　　投资者可留意于内地交易所交易基金，如上证50ETF、沪深300及中证500，港交所方面则有盈富基金（02800）、安硕A50中国基金（02823）等。

　　上证50ETF是内地第一只交易所交易基金，在上海证券交易所上市，是一只完全复制上证50指数的指数基金。而沪深300是由上海和深圳证券市场中选取300只A股作为样本编制而成的成份股指数，覆盖沪深市场约六成市值，具有良好的市场代表性。香港方面，盈富基金（02800）是一个开放式单位投资信托，代表恒生指数的证券组合，复制恒生指数的表现，包括回报率和价格。iShares 安硕富时A50中国指数ETF（02823）追踪着富时中国A50指数，紧贴与上海交易所和深圳交易所上市的A股表现相若的投资回报。

　　投资者可透过研究指数与成分股、阅读ETF的公开说明书，例如ETF的基本资料、基金简介、受益人之权利及费用负担、投资风险等，选择合适自己的ETF。以其优点之多，相信未来各种ETF将可大行其道。