止蚀前要理解概念

　　我在日前发表了有关价值投资法不用止蚀的「伟论」，当然也有很多的反对意见，我也不介意这些意见，因为这种说法的确有着一些局限条件，而我为了篇幅关系，当日没有把这些局限条件也一并写出来。不过大家可以从我写的书中看到「全豹」。

　　今日想说的是「止蚀」。

　　一只股票为何要止蚀呢？其中一个说法是：留得青山在，哪怕没柴烧，为了留下东山再起的本钱，所以炒股票亏了本，必须要止蚀。

　　这种说法也无不可，但这是从财务管理的角度去看，而非从股票的角度去看。很多人连这两种不同的概念都分不清，便来胡说八道，所以非得智者周大师去点明也。

　　从股票的角度看，只有值博率之分。如果一只股票的赢面远远高于输面，那就构成了非买不可的条件了。

　　但是，从财务管理的角度看，你购买一只股票，究竟投注多少，取决于你能承担的风险有多少，你的整个布局又是怎样，你手头又有多少注本钱，你的整个portfolio（投资组合）的分布，诸如此类。

　　举个例子，有一只股票，你很看好，认为可以赢10 倍，假设它的基本因素并没有任何的改变，即是说，它的值博率依然没变，是很高，只是股价丢了下去。一般二三流的人会叫你机械式地止蚀。

　　止蚀与否要看占资产多寡

　　但实际上，这得视乎你的财务管理，例如说，你投下去的资金。

　　如果你的全副身家是10 万元，而都押了上去，那当然非得止蚀不可，因为留得青山在，那怕没柴烧。但如果你有300 万元，只买了10 万元，那当然可以把这股票视为数学，只要它的基本因素没变，值博率仍然很高，你可以视它为一场游戏，便应该依照自己的分析，继续持有下去。