估值杀是什么意思？如何防范

　　估值杀是什么意思?就是指市场预期增长比实际增长高!比如说，市场预期增长30%，而实际仅仅增长了15%或20%。有种估值杀的特点有点类似于温水煮青蛙，它不会来势凶猛，但在时间的见证下，或许会让你损失更多，这就是随着一家上市企业的市值不断增长，基数越来越大，其享受的市盈率估值是会慢慢下降的，好像这已经成为了一种定律。

　　中国股市近几年成长股投资可谓大行其道，这一点，只要看一看中小创的曾经疯狂演绎便不难明白。但是，成长股投资(且不要说那些伪成长股投资)有一个最大的问题，就是一旦市场普遍的高速成长不再，如，市场普遍预期增长40%，结果这个年度或季度仅仅有30%的增长，市场先生有时便立马拉下脸来，给一个估值杀。

　　除了有以上这种估值杀以外，还有一种估值杀是需要注意的，这就是随着一家企业的市值不断增长，其基数越来越大，其享受的市盈率估值是会慢慢下降的，这似乎也是一种定律。这种估值杀，虽然不如上述的估值杀来得猛烈、迅速，有点类似于温水煮青蛙，但是几年下来或许会让你颗粒无收，或者将前几年较高的投资“收益”变得较为平庸，缺少防范的或许还闹个“猫吃水泡空欢喜”的投资结局。

　　这种估值杀，如何去理解与防范呢?

　　根据中国股市过往的情况，心中不妨建立一个“情景模型”(其实也就是个简单的计算题)，有了这个情景模型，便可以时时提醒自己别掉进这种“估值杀”的陷阱。

　　这个情景模型便是设想：

　　市值1000亿，给予它10倍市盈率，需要多少利润去支撑呢?

　　市值500亿，给予它20倍市盈，需要多少利润去支撑呢?

　　显而易见，根据市盈率计算公式，1000亿市值，10倍市盈率需要年净利100亿;市值500亿，20倍市盈率需要年净利25亿支去支撑。

　　为什么要给予1000亿市值的企业10倍市盈率估值呢?因为据观察，中国股市近几年来基本上就呈现这么一种情况(假定这种存在是合理的)，市场上较为普遍的看法，一家企业一旦进入1000亿市值的行列，大多会被认为相对成熟了，此时给予它10倍的市盈率似乎并不为过的。同样的，500亿市值的企业也当不算体量小的了，所以给予它20倍市盈率或许还有点“高看”它了呢。

　　说明：

　　1、这个情景模型并不科学，更不能代表着一种规律(因为市场届时给予多高的市盈率，根本上取决于其成长性、行业天花板以及市场的悲观或高昂情绪，同时不同行业之间也是有差别的)。顶多也就算是“活在实验室里的人的臆想”。或者，只是像药学家将药品在老鼠身上做试验，切不可不经临床试验就直接地用到人身上的。