地素时尚732587上交市交易 603587地素上市之后会有几个涨停板？(2)

　　通过多品牌的战略及差异化定位，公司的品牌覆盖中高端、高端和中端品牌女装市场，公司已经形成“DAZZLE”、“DIAMOND DAZZLE” 、“d’zzit”和“RAZZLE”四个自有品牌，其中三大自有核心品牌仍为定位于 18-45 岁这一服装消费能力最强的女性消费群体的女装品牌，形成了对女装市场多维度、深层次的渗透。

　　随着新的服装消费理念及消费行为的逐渐形成以及女性消费者更高的美观、时尚潮流等要求，中高端品牌女装具有较大的市场发展空间。2011 年-2015 年，我国女装市场的零售额年复合增长率为 7.39%，而中高端女装的市场销售规模年均复合增长率达到 8.70%，

　　由于中高端品牌女装的市场定位，公司的销售终端主要位于中高端的商业物业中，公司与北京 SKP(原名新光天地)、久光、王府井、伊势丹、银泰等高端百货及新鸿基、恒隆、华润、万达等在内的商业地产集团建立了合作关系。

　　我国中高端女装市场竞争较为激烈，市场集中度较低，其中中高端女装市场的主要品牌包括雅莹E.P、玛丝菲尔Marisfrolg、地素DAZZLE、宝姿Ports、摩安珂MO&Co.、阿玛施 AMASS、玖姿 JZ、朗姿 LANCY、歌力思 ELLASSAY、卓雅 JORYA 等。2017 年度，来自于地素时尚女装品牌的营业收入占公司主营业务收入的比重达 99.74%，其中 Dazzle 作为公司目前的主打品牌，其营业收入占比为 58.10%，按品牌年度零售额计，公司主要品牌“DAZZLE”的市场占有率位居 2015 年度我国中高端女装市场第三名。

　　财务数据显示，2015年-2017年，地素时尚分别实现营收18.52亿元、18.16亿元和19.46亿元，扣非后归属于母公司所有者的净利润别为5亿元、4.91亿元及4.96亿元，加权后的平均净资产收益率分别为63.23%、51.97%及43.98%。

　　招股书上还显示，由于公司产品质量较高，且业务模式为高效的轻资产模式，导致公司资金和产品周转良好，利润率较高。2015 到2017 年度，公司净利润率分别为27.17%、28.77%及24.74%。综合毛利率分别为74.54%、75.06%及74.84%，远高于同行业平均水平67.84%。

　　值得一提的是，尽管公司主打高端品牌，然而公司针对高端女装市场的DIAMAIND品牌却表现不佳，年销售额分别为1.73亿元、1.38亿元和1.48亿元，在主营业务收入中的占比分别为9.39%、7.65%和7.64%。公司的另两个主要品牌DIAMOND和d‘zzit 品牌去年在主营收入中占比分别为58.21%和33%。其中主打年轻时尚消费品牌的d’zzit 品牌定价最低，去年销售额同比大涨10.7%至6.4亿元。

　　募集资金项目

　　1、营销网络及品牌建设项目

　　2、信息化系统升级项目

　　3、研发中心建设项目

　　4、补充其他与主营业务相关的营运资金

　　总结

　　地素时尚定位的消费群体主要是18-45 岁，定位这个消费能力最强的女性消费群体对公司的品牌消费是有积极意义的，对于消费品的护城河，品牌是第一生产力，公司15年在我国中高端女装市场占有率达第三名，结合近三年发营收增速来看，公司的盈利能力还是挺强的，未来的看点在于品牌优势以及店面渠道能否继续拓展开。