创业板新股网上申购策略分析(2)

　　（5）次发优势（FIRSTDAY）：次发指的是新股申购当日（T日）是否有前两日申购但资金尚未解冻的新股，如果有则参数取1，没有则取0。以一周中周一和周三两个交易日均有新股发行为例，参与周一打新的，资金是不能用于周三申购的，因此周三打新资金相对较少，中签率会提高。

　　（6）当日同时发行新股个数（STOCKQU）：参与网上申购的个人投资者资金量一般有限，如果同一个交易日有多只新股同时申购，则只能选择部分新股申购。因此同一天发行新股个数越多，每个新股参与申购的投资者数量越少，中签率会提高。

　　在上述影响打新收益率的因素中，前3个反映了上市公司的情况，后3个反映了新股发行的情况。对于公司的行业背景、发展前景、财务状况等基本面情况，要求每个投资者都去分析研究是不现实的，好在网下认购倍数已经对这些情况作出了正相关的反映。

　　我们选择2012年前四个月创业板市场发行的30只新股为样本，使用多元线性回归模型，采用最小二乘法分别对新股中签率、是否破发、上市首日涨幅和打新资金收益率进行了分析，得出这样的结论。

　　投资者要提高打新资金收益率应谨慎大盘股的申购，优先选择小盘股。选择那些市盈率高、网下认购倍数较低的并不被机构投资者看好的冷门股，尽量在同时发行新股个数多的那一天进行申购，以提高中签率。虽然选择冷门股有悖常理，但数据显示，这些冷门股经常也会有出色的表现。从数据来看，对那些网下认购倍数高（一般在20倍以上），无论其他参数如何，应坚决申购。对网下认购倍数低（一般在5倍以下）的新股，特别是在大势不好的时候，即使其他参数都好，也应该放弃。当然，计量分析模型的拟合结果仅是申购新股的一个重要参考，真正在一级市场上立于不败之地还须结合宏观经济背景和大盘的走势。

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